煤炭开采行业周报：焦煤开始呈现明显上涨，中煤协表态坚定去产能信心不动摇

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 煤炭开采 焦煤开始呈现明显上涨，中煤协表态坚定去产能信心不动摇 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 刘昭亮 汤正阳 S0740510120026 S0740516070001 021-20315150 tangzy@r.qlzq.com.cn liuzl@r.qlzq.com.cn 陈晨 2016年08月14日 chenchen@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 36 行业总市值(百万元) 896539.17100465 行业流通市值(百万元) 773156.87404529 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2015A 2016E 2017E 西山煤电 股价(元) 6.08 10.10 10.10 摊薄每股收益(元) 0.04 0.09 0.19 总股本(亿股) 31.51 31.51 31.51 总市值(亿元) 191.59 318.27 318.27 阳泉煤业 股价(元) 6.46 7.41 7.41 摊薄每股收益(元) 0.03 0.06 0.27 总股本(亿股) 24.05 24.05 24.05 总市值(亿元) 155.36 178.21 178.21 兖州煤业 股价(元) 9.44 13.28 13.28 摊薄每股收益(元) 0.17 0.18 0.28 总股本(亿股) 49.18 49.18 49.18 总市值(亿元) 339.11 475.92 475.92 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点  行业要闻回顾：（1）7月份原煤产量同比下滑13.1%，1-7月同比下降10.1%。（2）1-7月全国煤炭开采和洗选业固定资产投资下降34.7％；（3）山西七大煤企将重组银行贷款，涉及资金4000多亿；（4）中煤协：坚决去产能，煤价触发预设条件将调控.  国际煤价：动力煤普降，焦煤继续上涨。（1）美元指数微跌、原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于46.04美元/桶，环比上升3.95%。（2）国际港口动力煤价格普降。纽卡斯尔动力煤价格跌至66.74美元/吨，环比下降1.14%。（3）澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格111美元/吨，周环比上涨3.26%。  国内煤价：动力煤价格继续上涨，焦煤开始明显上涨。（1）秦皇岛动力煤价格继续上涨。环渤海动力煤价格指数收于452元/吨，环比上涨16元/吨；（2）炼焦煤价格呈现明显上涨，钢价上涨对焦煤起到一定支撑，柳林4#焦煤报价上升7元/吨至695元/吨；（3）无烟煤价格继续环比持平，喷吹煤稳中有涨。  库存：动力煤港口库存上涨，电厂库存可用天数不足15天。秦皇岛港库存上涨21.5万吨至288万吨，继续处于历史低位。六大电厂煤炭库存1039.1万吨，环比下降55.5万吨，可用天数下降1.39天至14.43天。钢厂焦煤库存775.2万吨，环比下降1.5万吨。  投资策略：焦煤呈现明显上涨，中煤协表态坚定去产能信心不动摇。本周动力煤继续上涨，环渤海动力煤指数上涨16元/吨，达到452元/吨。当前钢铁产量维持高位，而焦煤供给收缩显著，随着即将迈入“金九银十”行情，本周焦煤开始明显上涨，山西临汾主焦煤上涨20元/吨、河北焦煤普涨10元/吨，我们认为焦煤迎来上涨，力度或超市场预期。本周中煤协表态，为避免煤价大幅波动，后续或启动煤炭供应调控，我们认为行业走向供需平衡是既定目标，若继续出现煤炭供给大幅收缩，煤价可能出现暴涨，这种情况下去产能困难加大，而中煤协的表态有利于去产能有序开展。山西拟将4000亿元的煤企银行贷款全部重组为中长期专项贷款，这对当前盈利能力较弱而资产负债率偏高的煤企无疑是雪中送炭。本周煤炭板块领涨市场，大涨4.86%，但纵向来看煤炭股仍处在历史较低位置，我们继续维持“增持”评级，综合业绩弹性和国企改革预期，重点推荐的标的包括：西山煤电、冀中能源、潞安环能、兖州煤业、陕西煤业。 [Table_Industry] 证券研究报告 行业周报 (28%)(20%)(13%)(5%)3%11%7/30/158/28/1510/13/1511/10/1512/8/151/5/162/2/163/8/164/7/165/6/166/8/167/21/16采掘 沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 本周行业重要事件回顾 ........................................................................................ - 4 - 全国煤炭经济运行数据发布 ......................................................................... - 4 - 1-7月全国煤炭开采和洗选业固定资产投资下降34.7％ ............................. - 4 - 中煤协：坚决去产能 煤价触发预设条件将调控 .......................................... - 4 - 山西七大煤企将重组银行贷款 涉及资金4000多亿 .................................... - 4 - 中国“十三五”节能减排工作开局顺利 ....................................................... - 4 - 国际煤价：动力煤普降，焦煤价格继续上涨 ....................................................... - 4 - 美元指数微跌、原油价格继续上涨 .............................................................. - 4 - 国际动力煤价格普降 .................................................................................... - 5 - 澳洲焦煤中国到岸报价111美元/吨，环比上涨3.26% ............................... - 5 - 国内煤价：动力煤价格继续上涨，焦煤稳中有涨 ................................................ - 6 - 动力煤：环渤海动力煤价格452元/吨，周环比上涨16元/吨 ..................... - 6 - 炼焦煤：现货价格呈现明显上涨.................................................................. - 7 - 无烟煤继续持平、喷吹煤稳中有涨 .............................................................. - 9 - 库存：港口库存上涨，电厂库存下降、可用天数不足15天 ............................... - 9 - 动力煤库存：港口库存上涨，电厂库存下降，电厂可用天数不足15天 ..... - 9 - 炼焦煤库存：港口库存下降 ....................................................................... - 10 - 运输：国内煤炭海上运价下滑 ........................................................................... - 11 - 煤炭行业市场表现：本周煤炭指数上涨4.86% ................................................. - 12 - 投资策略：焦煤呈现明显上涨，中煤协表态利于去产能 ................................... - 13 - 图表目录 图表1：美元指数微跌、原油价格继续上涨 ........................................................ - 5 - 图表2：国际港口动力煤价格普降 ...................................................................... - 5 - 图表3：澳洲焦煤中国到岸价继续上涨 ............................................................... - 6 - 图表4：秦皇岛动力煤价格继续上涨 ................................................................... - 6 - 图表5：环渤海动力煤价格上涨至452元/吨 ...................................................... - 6 - 图表6：山西地区动力煤车板价格上涨 ............................................................... - 7 - 图表7：河北开滦焦煤价格上涨 .......................................................................... - 7 - 图表8：河南平顶山地区1/3焦煤价格继续持平 ................................................. - 7 - 图表9：山西柳林地区4号炼焦煤价格上涨 ....................................................... - 8 - 图表10：河北邢台焦精煤价格上涨 .................................................................... - 8 - 图表11：本周唐山地区焦炭价格相比上周继续 .................................................. - 8 - 图表12：焦炭期货1249元/吨，周环比上涨94元/吨 ....................................... - 8 - 图表13：无烟块煤价格继续持平 ........................................................................ - 9 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表14：阳泉地区喷吹煤价格持平 .................................................................... - 9 - 图表15：主要三港库存总量上升48.8万吨 ........................................................ - 9 - 图表16：社会煤炭库存处于高位（截止2016.3） ............................................. - 9 - 图表17：六大电厂库存1036.1万吨，可用天数14.43天 .......................