两融策略日报：耐心等待，短期底部将现

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯  最新观点 上周五指数反弹主要得益于大金融板块的回暖，所以整体上热点十分散乱，上涨乏力的特征十分明显，周五的反弹显然并不是有效底部形成之后的反弹。对于下一阶段行情，我们维持《短期探底还差一跌》中的观点，探底之路虽并不遥远，但在2900点上方我们认为并不能够构筑一个绝对防御区域，很难形成有效的底部结构，指数短期底部区域，大概率或跌破2900点之后方能见到，从而开始修复性反弹行情。  主题追踪 今日关注：化工原料、大金融 昨日主题：氟化工、保险，贵金属、环保工程跌幅居前。 1）氟化工：中欣氟材、多氟多领涨，催化剂：据日本《产经新闻》报道，日本政府修改了对韩国的出口管理条例，自7月4日起，开始限制向韩国出口“氟聚酰亚胺”、“光刻胶”和“高纯度氟化氢”3种半导体材料。在显示器行业，显示器制造使用的氢氟酸含量要求低于半导体制造，中国的氢氟酸可以替代由日本提供的相同的材料。日前，LG显示首席技术官Kang In-byeong表示，由于日本的半导体和显示材料出口限制，该公司正在测试中国的氟化氢。此外，三星电子和SK海力士也正在寻求从中国购买更多材料。 2）保险：中国人寿、中国太保领涨，催化剂：7月10日晚，财富中文网发布最新《财富》中国500强排行榜，考量全球范围内最大的中国上市企业在过去一年的业绩和成就。记者统计显示，银行业保险业共上榜30家，包括23家商业银行和7家保险公司。与去年相比，榜单前十变化不大，前5家依然是中石化、中石油、中国建筑、中国平安和上汽集团。 3）OLED：强力新材、香山股份领涨，催化剂：日前日本突然宣布，修订对韩国进口管理的政策，对OLED材料氟聚酰亚胺、半导体材料光刻胶和高纯氟化氢气体3种产品实行进口限制。而韩国三星电子、LG等厂商所需的大多数氟聚酰亚胺和高纯度氟化氢都是从日本进口的。韩国厂商如果产量减少或者供货不及时，中国厂商有望凭借自身不断提升的技术实力和产品品质在此次事件中受益。  热股鉴赏 东方财富（300059）: 公募基金牌照获批，战略转型更进一步 主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/07/12 2019/07/11 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -14.43 -7.97 -22.40 -17.66 -4.86 -22.53 截止日余额（亿元） 5452.93 3570.33 9023.26 5467.36 3578.30 9045.66 融券 期间卖出量（亿股） 0.95 0.24 1.18 0.99 0.20 1.19 截止日余额（亿元） 76.00 17.29 93.29 76.43 17.64 94.07 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 2019年7月15日 两融策略 耐心等待，短期底部将现 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周五，两市开盘涨跌不一，日内震荡攀升，午后在大金融板块护盘下略有表现，题材股小幅回暖，但量能仍未有太大改观，个股在阴跌一周后迎来一日小普涨行情。截至收盘，上证综指收涨0.44%报2930.55点，深证成指涨0.66%报9213.38点，创业板指涨0.26%报1518.07点。两市成交3300亿元，量能仍未见起色；北向资金全天净流入14.59亿元。 板块方面，化工品表现抢眼，磷化工领涨题材股，澄星股份、六国化工涨停，云天化涨超9%。氟化工板块依旧火热，中欣氟材涨停，多氟多涨逾9%。医疗器械板块持续高光表现，九安医疗三连板，三鑫医疗、迪安诊断相继涨停，欧普康视大涨近7%。光伏概念表现不俗，阳光电源涨停，隆基股份、露笑科技涨逾6%。保险股领衔大金融板块午后发力护盘，中国人寿涨5%，中国太保、新华保险、中国人保均有不错涨势；银行股平安银行涨逾4%。黄金股昨日反抽后再度回调，恒邦股份跌近6%，东方金钰、金贵银业、荣华实业纷纷下挫。生物育种板块表现低迷，神农科技跌近5%，丰乐种业、农发种业、天山生物跌幅靠前。 个股方面，停牌达31个月的*ST信威复牌跌停，封单近500万手；中原证券几乎跌停7%，公司资管产品存在不能按期偿还本息风险。 上周，市场在周一大幅调整后窄幅震荡，上证综指周跌2.67%，深证成指跌2.43%，创业板指跌1.92%。 上周五指数反弹主要得益于大金融板块的回暖，所以整体上热点十分散乱，上涨乏力的特征十分明显，周五的反弹显然并不是有效底部形成之后的反弹。对于下一阶段行情，我们维持《短期探底还差一跌》中的观点，探底之路虽并不遥远，但在2900点上方我们认为并不能够构筑一个绝对防御区域，很难形成有效的底部结构，指数短期底部区域，大概率或跌破2900点之后方能见到，从而开始修复性反弹行情。 (二) 热股鉴赏 东方财富（300059）: 公募基金牌照获批，战略转型更进一步 业绩高增速，拥有双支柱业务结构。2018年公司实现营业收入31.23亿元，同比增长22.64%，归属于上市公司股东的净利润为9.59亿元，同比增长50.52%，扣非后净利润为9.47亿元，同比增长53.87%。2018年公司互联网金融电子商务平台基金销售额同比大幅增长，金融电子商务服务业务收入同比实现较大幅度增长。同时，公司营业总成本同比小幅增长，主要为可转换公司债券相关财务费用大幅增长。综合前述因素等影响，2018年度公司实现的归属于上市公司股东的净利润同比大幅增长。公司拥有证券业务、金融电子商务服务双支柱的业务结构。2018年营收增速要好于券商行业整体，同期完成对证券业务的增资及可转债等发行，增加了资本金及运营资金规模，增强整体实力。 公司公募基金牌照落地将加速公司财富管理转型。公司由互联网财经门户起家，具有长期积累的流量优势和客户粘性。公司具有多年基金电商销售经验和天天基金网的渠道优势，此次公募基金牌照获批，有望从基金代销收取代销费向自主发行公募基金产品获取管理费转型，并具有很强的流量优势。 总结：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000166.SZ 申万宏源 2019年中报业绩快报：营业总收入105.23亿元，同比去年73.21%，净利润为32.23亿元，同比去年56.03% 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 000402.SZ 金融街 2019年中报业绩预告，公司业绩略增，净利润约99471.68万元~108121.39万元,变动幅度为:15%~25% 000423.SZ 东阿阿胶 2019年中报业绩预告，公司业绩预减，净利润约18110万元~21560万元,变动幅度为:-79%~-75% 000425.SZ 徐工机械 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约210000万元~240000万元,变动幅度为:90.21%~117.39% 000625.SZ 长安汽车 2019年中报业绩预告，公司业绩首亏，净利润约-260000万元~-190000万元,变动幅度为:-261.53%~-218.04% 000712.SZ 锦龙股份 2019年中报业绩预告，公司业绩扭亏，净利润约6756万元~8686万元,变动幅度为:240%~280% 000717.SZ 韶钢松山 2019年中报业绩预告，公司业绩略减，净利润约97000万元左右,变动幅度为-44.78%左右 000783.SZ 长江证券 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约108673.85万元左右,变动幅度为:187.6%左右 000790.SZ 泰合健康 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约3500万元~3900万元,变动幅度为:267.6%~309.62% 000801.SZ 四川九洲 2019年中报业绩预告，公司业绩预减，净利润约0万元~500万元,变动幅度为:-100%~-65.28% 000807.SZ 云铝股份 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约16200万元,增长236%左右 000932.SZ 华菱钢铁 2019年中报业绩预告，公司业绩略减，净利润约248000万元~258000万元,下降24.97%~27.88% 002079.SZ 苏州固锝 2019年中报业绩预告，公司业绩略增，净利润约3935.3万元~5115.89万元,变动幅度为:0%~30% 002129.SZ 中环股份 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约43000万元~48000万元,变动幅度为:43.31%~59.98% 002180.SZ 纳思达 2019年中报业绩预告，公司业绩略增，净利润约35000万元~41000万元,变动幅度为:12%~31% 002313.SZ 日海智能 2019年中报业绩预告，公司业绩续盈，净利润约3700万元~5500万元,变动幅度为:-24.72%~11.91% 002368.SZ 太极股份 2019年中报业绩预告，公司业绩续盈，净利润约1905.89万元~2407.44万元,变动幅度为:-5%~20% 002399.SZ 海普瑞 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约52500万元~63000万元,变动幅度为:139.62%~187.55% 002431.SZ 棕榈股份 2019年中报业绩预告，公司业绩首亏，净利润约-20000万元~-15000万元 002500.SZ 山西证券 2019年中报业绩预告，公司业绩预增，净利润约38220.19万元~46713.57万元,变动幅度为:246.59%~323.62% 002714.SZ 牧原股份 2019年中报业绩预告，公司业绩续亏，净利润约-16500万元~-14500万元 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 鑫融讯 300053.SZ 欧比特 2019年中报业绩预告，公司业绩续盈，净利润约5300万元~6500万元,变动幅度为:-10.17%~10.16% 300136.SZ 信维通信 2019年中报业绩预告，公司业绩略减，净利润约35000万元~38000万元,变动幅度为:-19.93%~-13.07% 300251.SZ 光线传媒 2019年中报业绩预告，公司业绩预减，净利润约8500万元~10500万元,下降95.02%~95.97% 300273.SZ 和佳股份 2019年中报业绩预告，公司业绩略减，净利润约4892.12万元~6522.83万元,变动幅度为:-25%~0% 600482.SH 中国动力 回购数量：21269052股 601996.SH 丰林集团 2019年中报业绩预告，公司业绩