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商品期权量化日报 :白糖期权情绪持续乐观,铜波指高位震荡

2019-07-09刘宾、陈舜尧、邹天舒中信期货赵***
商品期权量化日报 :白糖期权情绪持续乐观,铜波指高位震荡

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 量化组 刘宾 0755-83212741 liubin@citicsf.com 从业资格号F0231268 投资咨询号Z0000038 陈舜尧 0755-83217712 chenshunyao@citicsf.com 从业资格号F3029712 投资咨询号Z0014219 邹天舒 021-60812993 zoutianshu@citicsf.com 从业资格号F3027249 投资咨询号Z0014379 联系人: 肖璋瑜 0755-82723054 xiaozhangyu@citicsf.com 从业资格号F3034888 中信期货研究|商品期权量化日报 2019 07-09 白糖期权情绪持续乐观,铜波指高位震荡 内容摘要: 项目 波动率指数 偏度指数 市场情绪 期权市场情绪 操作建议 品种 豆粕期权 18.41 101.92 偏悲观 熊市价差组合 白糖期权 17.56 110.03 较乐观 牛市价差组合 铜期权 14.36 98.75 较悲观 熊市价差组合 天胶期权 25.23 98.09 偏悲观 熊市价差组合 玉米期权 12.06 107.05 较乐观 牛市价差组合 棉花期权 18.94 100.11 较稳定 卖期权为主 中信期货研究|商品期权量化日报 2 / 15 一、 商品期权综合指标 表1:商品期权综合指标 项目 成交持仓量 期权市场情绪指标 期权指数 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 波动率指数 偏度指数 品种 豆粕期权 119198 34120 502904 7210 0.75 0.75 1.02 18.41 101.92 白糖期权 116258 -76072 334078 3710 0.44 0.59 0.42 17.56 110.03 铜期权 31588 -848 76162 1456 0.71 0.65 1.86 14.36 98.75 天胶期权 8296 2332 48616 878 0.52 0.44 1.12 25.23 98.09 玉米期权 42120 -2732 539256 12160 0.27 0.60 0.53 12.06 107.05 棉花期权 34918 9050 215644 258 0.72 0.68 0.91 18.94 100.11 数据来源:Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品期权量化日报 3 / 15 二、豆粕期权 表2:豆粕期权合约成交量与持仓量 期权合约月份 成交量 前一日成交量 成交量变化 持仓量 前一日持仓量 持仓量变化 M1908.DCE 0 1142 -1142 0 0 0 M1909.DCE 108120 74442 33678 413654 409010 4644 M1911.DCE 1578 604 974 7276 6630 646 M1912.DCE 4 0 4 3088 3088 0 M2001.DCE 9192 8730 462 69564 67662 1902 M2003.DCE 20 0 20 2572 2592 -20 M2005.DCE 284 160 124 6750 6712 38 总计 119198 85078 34120 502904 495694 7210 数据来源:Wind 中信期货研究 图1:豆粕期权分月份合约成交量及持仓量 图2:豆粕期权分执行价成交量 数据来源:Wind 中信期货研究部 数据来源:Wind 中信期货研究部 图3:豆粕期权分执行价持仓量 图4:豆粕期权PCR指标 数据来源:Wind 中信期货研究部 数据来源:Wind 中信期货研究部 050000100000150000200000250000300000350000400000450000020000400006000080000100000120000成交量持仓量020004000600080001000012000140002350240024502500255026002650270027502800285029002950300030503100315032003250认购期权成交量认沽期权成交量0100002000030000400005000060000700002350240024502500255026002650270027502800285029002950300030503100315032003250认购期权持仓量认沽期权持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.82成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 中信期货研究|商品期权量化日报 4 / 15 表3:豆粕主力期权合约表现 成交量最多的合约 持仓量最多的合约 合约 成交量 合约 持仓量 M1909-P-2700.DCE 13214 M1909-C-3250.DCE 54476 M1909-C-2900.DCE 11398 M1909-C-3000.DCE 31072 M1909-C-2950.DCE 9198 M1909-P-2700.DCE 27026 涨幅最多的合约 跌幅最多的合约 合约 涨幅 合约 跌幅 M1909-P-2700.DCE 27.03% M1909-P-2400.DCE -50.00% M1909-P-2750.DCE 26.47% M1909-P-2350.DCE -50.00% M1909-P-2800.DCE 23.48% M1909-P-2450.DCE -33.33% 数据来源:Wind 中信期货研究部 图5:豆粕期权波动率指数 图6:豆粕期权偏度指数 数据来源:Wind 中信期货研究部 数据来源:Wind 中信期货研究部 81012141618202224豆粕期权波动率指数30天历史波动率X10060天历史波动率X10090天历史波动率X10026502700275028002850290029503000979899100101102103104105106豆粕期权偏度指数标的物价格 中信期货研究|商品期权量化日报 5 / 15 三、白糖期权 表4:白糖期权合约成交量与持仓量 期权合约月份 成交量 前一日成交量 成交量变化 持仓量 前一日持仓量 持仓量变化 SR001.CZC 19392 38298 -18906 97800 95924 1876 SR003.CZC 178 132 46 1152 1204 -52 SR005.CZC 4428 3358 1070 13362 11868 1494 SR909.CZC 91666 149716 -58050 214968 214608 360 SR911.CZC 594 826 -232 6796 6764 32 总计 116258 192330 -76072 334078 330368 3710 数据来源:Wind 中信期货研究部 图7:白糖期权分月份合约成交量及持仓量 图8:白糖期权分执行价成交量 数据来源:Wind 中信期货研究部 数据来源:Wind 中信期货研究部 图9:白糖期权分执行价持仓量 图10:白糖期权PCR指标 数据来源:Wind 中信期货研究部 数据来源:Wind 中信期货研究部 0500001000001500002000002500000100002000030000400005000060000700008000090000100000成交量持仓量0200040006000800010000120001400016000420043004400450046004700480049005000510052005300540055005600570058005900600061006200认购期权成交量认沽期权成交量0500010000150002000025000300003500040000420043004400450046004700480049005000510052005300540055005600570058005900600061006200认购期权持仓量认沽期权持仓量00.20.40.60.811.21.4成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 中信期货研究|商品期权量化日报 6 / 15 表5:白糖主力期权合约表现 成交量最多的合约 持仓量最多的合约 合约 成交量 合约 持仓量 SR909C5500.CZC 11332 SR909C5400.CZC 25832 SR909C5400.CZC 11084 SR909C5500.CZC 22792 SR909C5300.CZC 10464 SR909C5600.CZC 17680 涨幅最多的合约 跌幅最多的合约 合约 涨幅 合约 跌幅 SR909P4600.CZC 25.00% SR909C5600.CZC -39.53% SR909P5100.CZC 21.21% SR909C5700.CZC -37.93% SR909P4900.CZC 21.05% SR909C5500.CZC -35.21% 数据来源:Wind 中信期货研究部 图11:白糖期权波动率指数 图12:白糖期权偏度指数 数据来源:Wind 中信期货研究部 数据来源:Wind 中信期货研究部 141516171819202122白糖波动率指数30天历史波动率X10060天历史波动率X10090天历史波动率X100470048004900500051005200530054009095100105110115白糖偏度指数标的物价格 中信期货研究|商品期权量化日报 7 / 15 四、铜期权 表6:铜期权合约成交量与持仓量 期权合约月份 成交量 前一日成交量 成交量变化