商品期权量化日报：天胶期权情绪持续乐观，铜波指维持阶段高位

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 量化组 刘宾 0755-83212741 liubin@citicsf.com 从业资格号F0231268 投资咨询号Z0000038 王炳瑜 021-60812989 wangbingyu@citicsf.com 从业资格号F3018918 投资咨询号Z0013483 陈舜尧 0755-83217712 chenshunyao@citicsf.com 从业资格号F3029712 投资咨询号Z0014219 邹天舒 021-60812993 zoutianshu@citicsf.com 从业资格号F3027249 投资咨询号Z0014379 联系人： 肖璋瑜 0755-82723054 xiaozhangyu@citicsf.com 从业资格号F3034888 中信期货研究|商品期权量化日报 2019 06-13 天胶期权情绪持续乐观，铜波指维持阶段高位 内容摘要: 项目 波动率指数 偏度指数 市场情绪 期权市场情绪 操作建议 品种 豆粕期权 20.11 100.91 较稳定 卖期权为主 白糖期权 17.75 102.97 偏乐观 牛市价差组合 铜期权 14.45 98.99 较悲观 做空波动率组合 天胶期权 26.43 98.24 偏乐观 牛市价差组合 玉米期权 11.16 104.30 偏乐观 牛市价差组合 棉花期权 21.25 97.96 较稳定 做多波动率组合 中信期货研究|商品期权量化日报 2 / 15 一、 商品期权综合指标 表1：商品期权综合指标 项目 成交持仓量 期权市场情绪指标 期权指数 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 成交量PCR 持仓量PCR 成交额PCR 波动率指数 偏度指数 品种 豆粕期权 88934 32900 392958 8158 0.61 0.98 0.57 20.11 100.91 白糖期权 35540 2944 296462 6204 0.44 0.52 0.56 17.75 102.97 铜期权 24632 -10608 72270 1330 1.11 0.70 2.00 14.45 98.99 天胶期权 7126 1060 34616 -184 0.35 0.53 0.42 26.43 98.24 玉米期权 42152 11322 433288 7934 0.51 0.71 0.39 11.16 104.30 棉花期权 26170 -3968 199618 336 0.62 0.55 0.90 21.25 97.96 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|商品期权量化日报 3 / 15 二、豆粕期权 表2：豆粕期权合约成交量与持仓量 期权合约月份 成交量 前一日成交量 成交量变化 持仓量 前一日持仓量 持仓量变化 M1908.DCE 2728 162 2566 5980 5056 924 M1909.DCE 75992 52852 23140 343866 338470 5396 M1911.DCE 34 4 30 2616 2614 2 M1912.DCE 0 0 0 1890 1890 0 M2001.DCE 9854 2542 7312 30706 28938 1768 M2003.DCE 64 0 64 1846 1806 40 M2005.DCE 262 474 -212 6054 6026 28 总计 88934 56034 32900 392958 384800 8158 数据来源：Wind 中信期货研究 图1：豆粕期权分月份合约成交量及持仓量 图2：豆粕期权分执行价成交量 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图3：豆粕期权分执行价持仓量 图4：豆粕期权PCR指标 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 05000010000015000020000025000030000035000040000001000020000300004000050000600007000080000成交量持仓量02000400060008000100001200014000160002350240024502500255026002650270027502800285029002950300030503100315032003250认购期权成交量认沽期权成交量050001000015000200002500030000350002350240024502500255026002650270027502800285029002950300030503100315032003250认购期权持仓量认沽期权持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.82成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 中信期货研究|商品期权量化日报 4 / 15 表3：豆粕主力期权合约表现 成交量最多的合约 持仓量最多的合约 合约 成交量 合约 持仓量 M1909-C-3000.DCE 13318 M1909-C-3150.DCE 28830 M1909-C-3150.DCE 10328 M1909-P-2500.DCE 26146 M1909-C-3250.DCE 9016 M1909-P-2700.DCE 21604 涨幅最多的合约 跌幅最多的合约 合约 涨幅 合约 跌幅 M1909-C-2600.DCE 6.47% M1909-C-3250.DCE -17.50% M1909-C-2650.DCE 6.43% M1909-C-3150.DCE -17.46% M1909-P-3200.DCE 4.05% M1909-C-3200.DCE -15.69% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图5：豆粕期权波动率指数 图6：豆粕期权偏度指数 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 810121416182022豆粕期权波动率指数30天历史波动率X10060天历史波动率X10090天历史波动率X10023002400250026002700280029003000310092949698100102104106豆粕期权偏度指数标的物价格 中信期货研究|商品期权量化日报 5 / 15 三、白糖期权 表4：白糖期权合约成交量与持仓量 期权合约月份 成交量 前一日成交量 成交量变化 持仓量 前一日持仓量 持仓量变化 SR001.CZC 4376 4224 152 78698 78694 4 SR003.CZC 0 0 0 758 758 0 SR005.CZC 1420 1184 236 5722 5400 322 SR909.CZC 28554 27148 1406 205916 200004 5912 SR911.CZC 1190 40 1150 5368 5402 -34 总计 35540 32596 2944 296462 290258 6204 数据来源：Wind 中信期货研究部 图7：白糖期权分月份合约成交量及持仓量 图8：白糖期权分执行价成交量 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图9：白糖期权分执行价持仓量 图10：白糖期权PCR指标 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 050000100000150000200000250000050001000015000200002500030000成交量持仓量0100020003000400050006000420043004400450046004700480049005000510052005300540055005600570058005900600061006200认购期权成交量认沽期权成交量05000100001500020000250003000035000420043004400450046004700480049005000510052005300540055005600570058005900600061006200认购期权持仓量认沽期权持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.8成交量PCR持仓量PCR成交额PCR 中信期货研究|商品期权量化日报 6 / 15 表5：白糖主力期权合约表现 成交量最多的合约 持仓量最多的合约 合约 成交量 合约 持仓量 SR909C5300.CZC 5038 SR909C5400.CZC 26382 SR909C5400.CZC 5038 SR909C5500.CZC 19044 SR909C5200.CZC 2346 SR909C5300.CZC 17394 涨幅最多的合约 跌幅最多的合约 合约 涨幅 合约 跌幅 SR909C5400.CZC 18.57% SR909P4200.CZC -20.00% SR909C5700.CZC 16.00% SR909P4600.CZC -10.00% SR909C5200.CZC 14.00% SR909P4900.CZC -8.50% 数据来源：Wind 中信期货研究部 图11：白糖期权波动率指数 图12：白糖期权偏度指数 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 810121416182022白糖波动率指数30天历史波动率X10060天历史波动率X10090天历史波动率X100470048004900500051005200530054009095100105110115120白糖偏度指数标的物价格 中信期货研究|商品期权量化日报 7 / 15 四、铜期权 表6：铜期权合约成交量与持仓量 期权合约月份 成交量 前一日成