黑色金属晨报：基本面偏弱，但情绪乐观维稳成材

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 现货市场 铁矿石：澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价897.00元/湿吨，与活跃合约I1909的基差为99.00元/吨，基差较前日变化5.39元/吨。7月9日，普氏62%铁矿石指数报122.60美元/吨，较前一交易日变化4.85美元/吨，涨跌幅4.12%。最近一周铁矿石港口库存11,498.15万吨，较前一周变化-71.88万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小，波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数（BCI）下行。 螺纹钢：上海HRB400（20mm）螺纹钢均价为4010.00元/吨，与活跃合约RB1910的基差为-38.00元/吨，基差较前一日变化-16.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2550.00元/吨，较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存574.72万吨，较前一周变化+8.41万吨，钢厂库存217.50万吨，较前一周变化-2.23万吨。最新全国高炉开工率数据为66.30%，较前值变化-1.66个百分点。主要钢厂螺纹钢周产量最新数据377.66万吨，较前值变化4.49万吨。 操作建议 铁矿石：因唐山限产，高炉开工率下降，铁矿需求有所下滑，上周日均疏港量小幅回落。上周港口库存持续下滑，供给依然偏紧。上周相关部门调查铁矿石上涨，盘面一度大跌，但调查后续是否还有作为还不确定，且此次是否能影响铁矿供需也不确定。现货市场上，国产矿涨势依旧，进口矿虽跟随盘面有所回调，然幅度有限，基差再次扩大。从铁矿基本面来看，并未发现有恶化，昨夜，铁矿盘面强势回调，长期来看，还是维持多头思路。不宜做空。 当前9月和1月合约价差偏高，大约有50个点的空间，可择机做空价差。 报告日期 2019-07-10 - 现货报价 价格 涨跌 Platts62% 122.60 4.12% 61.5%PB粉 897.0 4.55% 螺纹钢上海 4010.0 0.75% 废钢唐山 2550.0 0.00% 螺纹钢、铁矿石比价 3.04.05.06.07.08.09.010.02014-102015-102016- 102017-102018-10 研究所 王琼玮 黑色金属分析师 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 从业资格号：F3048777 基本面偏弱，但情绪乐观维稳成材 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 黑色金属晨报/期货研究 螺纹钢：当前市场情绪偏乐观，8号武安市发文表示将在7、8两个月对钢厂和焦化厂实行限产管制，盘面小幅上行。从基本面来看，上周钢厂盈利好转，全国高炉产能利用率继续下滑，但电炉产能利用率继续上升。根据钢联数据，钢材产量环比增加，利润改善的情况下，供给预计会继续增加。当前，钢材基本面并无好转，现货市场反应较弱，库存依然在积累。但成本端价格不断抬升，对成材有一定支撑，短期预计震荡为主，操作空间有限，建议观望。 行情回顾 铁矿石： 上一交易日，螺纹钢主力合约RB1910报收4,042.00元/吨，涨跌幅1.00%；成交量3,664,226手，成交量变化311,356手；持仓量2,424,496手，持仓量变化23,532手。RB1910夜盘报收4,010.00元/吨，涨跌幅-0.94%。 螺纹钢：上一交易日，铁矿石主力合约I1909报收880.50元/吨，涨跌幅4.08%；成交量2,951,682手，成交量变化128,612手；持仓量1,425,886手，持仓变化-55,954手。I1909夜盘报收871.00元/吨，涨跌幅-1.36%。 隔夜要闻 1. 7月9日晚，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，就落实两国元首大阪会晤共识交换意见。商务部部长钟山参加通话。 2. 据新华社，从应急管理部获悉，截至9日9时，本轮强降雨共造成浙江、江西、湖南、广西、重庆、四川、贵州7省（区、市）163.4万人受灾，7.7万人紧急转移安置。据气象部门预测，9日至10日，贵州南部、广西北部、湖南中南部和东北部、江西中北部、浙江中南部、福建西部等地仍将持续强降雨。 3. 经济日报刊文称，此次银保监会约谈和指导部分信托公司，就是要通过控制房地产信托业务规模，在融资方面对房企及其项目予以约束，进而从源头上控制房地产规模，达到防止出现商品房积压，防范楼市泡沫和金融风险的目的。在从融资端严控房地产信托业务的同时，还要继续做好销售端、供给端的调控，坚持“房住不炒”定位不动摇，继续完善各项楼市调控措施。 4. 美联储主席鲍威尔周三至周四将在国会发表半年度证词，或透露关于降息的更清晰信号。议员们预计会向鲍威尔提出一系列问题，如特朗普对美联储的抨击、经济现状、Facebook新货币计划等等。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 相关图表 图1铁矿石基差（元/吨） 图2铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.00.0200.0400.0600.0800.01,000.01,200.02018-012018-022018-032018-042018-052018-062018- 072018-082018-092018-102018-112018- 122019- 012019-022019-032019-042019- 052019-062019-07基差现货价格期货结算价 0.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.00.0500,000.01,000,000.01,500,000.02,000,000.02,500,000.03,000,000.03,500,000.04,000,000.04,500,000.02019- 032019- 032019- 042019- 042019- 042019- 042019- 042019- 042019- 052019- 052019- 052019- 052019- 052019- 052019- 062019- 062019- 062019- 062019- 062019- 062019- 072019- 07持仓量成交量 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3新加坡交易所铁矿石掉期结算价（美元/公吨） 图4普式62%价格指数（美元/吨） -1 0.0-5 .00.05.010.015.020.025.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0价差当月6个月 50.070.090.0110.0130.0150.0170.0190.0210.0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 CFR青岛港58%和62%铁矿石价格指数 图6铁矿石价格指数:65%球团矿:CFR青岛港 0.0050. 00100. 00150. 00200. 00250. 00铁矿石价格指数:58%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方铁矿石价格指数:65%Fe:CFR中国北方 0.020. 040. 060. 080. 0100. 0120. 0140. 0160. 0180. 0200. 0 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 黑色金属晨报/期货研究报告 图7运费价格指数 图8铁矿石合约1月-9月价差（元/吨） 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.03,500.04,000.02018- 022018- 032018- 042018- 052018- 062018- 072018- 082018- 092018- 102018- 112018- 122019- 012019- 022019- 032019- 042019- 052019- 06波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI) -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02018-012018-022018-022018-032018-032018-042018-042018-052018- 052018-062018-062018- 072018-072018-082018- 082018-082018-092018- 092018-102018-102018- 112018-112018-122018- 122019-012019-012019- 022019-022019-032019- 032019-042019-042019- 052019-052019-062019-06价差9月1月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9铁矿石合约1月-5月价差（元/吨） 图10铁矿石合约5月-9月价差（元/吨） -4 0.0-2 0.00.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.0180.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.02018-032018-032018-042018- 042018-052018-052018-062018- 062018- 072018-072018-082018-082018- 092018-092018-102018-102018-102018- 112018-112018-122018-122019- 012019-012019-022019-022019-032019- 032019-042019-042019-052019- 052019-062019-06价差1月5月 -5 0.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.01,000.02018-032018-032018-042018-042018-052018-052018-062018- 062018- 072018-072018-082018-082018-092018-092018-102018-102018-102018- 112018- 112018-122018-122019-012019-012019-022019-022019-032019-032019- 042019- 042019-052019-052019-062019-06价差5月9月 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11螺纹与铁矿比价走势 图12热卷与铁矿石比价走势 4.05.06.07.08.09.010.02018- 012018- 022018- 032018- 042018- 052018