华泰期货研究院 黑色建材组 孙宏园 动力煤研究员  021-68755929  sunny@htfc.com 从业资格号：F0233787 投资咨询号：Z0000105 王英武 黑色及建材组 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463 赵钰 黑色及建材研究员  0755-23616492  zhaoyu@htfc.com 从业资格号：F3042576 华泰期货|动力煤日报 2019-07-02 港口低硫煤紧缺，煤价整体平稳运行 动力煤日报摘要： 期现货：昨日动煤主力09合约收盘于598.8，7-9价差12.2。逐步入用电高峰，沿海电厂库存高位处于常态，但近期产地政策频发，港口调出增多。 港口：秦皇岛港日均调入量-3.1至58.7万吨，日均吞吐量-11.4至52.9万吨，锚地船舶数21艘。秦皇岛港存+1至538.5万吨；曹妃甸港存-16.6至345.4万吨，京唐港国投港区库存-1至230万吨。 电厂：沿海六大电力集团日均耗煤+2.41至64.24万吨，沿海电厂库存+15.4至1789.54万吨，存煤可用天数-0.83至27.86天. 海运费：波罗的海干散货指数1354，中国沿海煤炭运价指数685.5。 观点：昨日动力煤市场平稳运行。产地方面，陕西神木地区煤价下行，受水泥行业错峰限产影响，整体销售滑落，库存累积；内蒙地区煤管票限制较严，发往港口货源较少，价格整体稳定。港口方面，近期港口低硫煤供应较为紧缺，港口调入下滑后，库存快速滑落，昨日神华长协煤价确认，无明显变化。电厂方面，沿海电厂日耗小幅回升，库存同时小幅累积，南方降水较多，短期日耗仍有一定上升空间。 策略：谨慎看空，下游电厂煤炭库存去化较慢，电厂多以完成长协合同为主。套利：无。 风险：煤矿安全检查力度缩减；电厂库存累积超出预期 华泰期货|动力煤日报 2019-07-01 2 / 5 图 1： 动力煤期货走势 单位：元/吨 图 2： 主力基差 单位：元/吨 4004505005506006507007508002017/012017/072018/012018/072019/01ZC01M.CZCZC05M.CZCZC09M.CZC -100-500501001504004505005506006507007508002017/012017/072018/012018/072019/012019/07主力基差ZC.CZC秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3： 主产地坑口煤炭价格 单位：元/吨 图 4： 主要港口动力煤平仓价 单位：元/吨 3004005006002017/012017/072018/012018/072019/01山西大同Q5500陕西榆林Q5500内蒙古东胜Q5500 3004005006007008009002016/012017/012018/012019/01秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤Q5500广州港:库提价:澳洲煤Q5500 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|动力煤日报 2019-07-01 3 / 5 图 5： 动力煤国际现货价 单位：美元/吨 图 6： 内外价差 单位：元/吨 4050607080901001101201301402016/012017/012018/012019/01纽卡斯尔NEWC动力煤现货价理查德RB动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价 -40-200204060801001201401605005506006507007508002017/012017/072018/012018/072019/01CCI内外价差CCI5500(含税)CCI进口5500(含税) 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 中国煤炭资源网 华泰期货研究院 图 7： 北方四港煤炭库存 单位：万吨 图 8： 广州港煤炭库存 单位：万吨 05001000150020002500217324762779210712313815316818319821322824325827329430932433935420152016201720182019 50100150200250300350217324762779210712313815316818319821322824325827329430932433935420152016201720182019 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|动力煤日报 2019-07-01 4 / 5 图 9： 六大电厂日耗 单位：万吨 图 10： 六大电厂库存 单位：万吨 25354555657585951月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20152016201720182019 800100012001400160018001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20152016201720182019 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 11： 沿海煤炭运价 单位：元/吨 图 12： BDI及CBCFI 01020304050607080901002016/012017/012018/012019/01CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-广州(5-6万DWT)CBCFI:运价:煤炭:秦皇岛-上海(4-5万DWT)CBCFI:运价:煤炭:黄骅-上海(3-4万DWT) 05001000150020002017/012017/072018/012018/072019/01波罗的海干散货指数(BDI)CBCFI:煤炭:综合指数 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 华泰期货|动力煤日报 2019-07-01 5 / 5  免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2019版权所有并保留一切权利。 公司总部 地址：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层、29层04单元 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com