原油产业链早报：EIA报告全面利好，但油市交投谨慎
研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1908美元/桶日58.7759.210.440.75%Brent 1909美元/桶日65.0465.530.490.75%SC 1908元/桶日439.7448.99.202.09%NYMEX汽油美元/桶日78.6080.722.122.69%NYMEX取暖油美元/桶日81.7982.831.051.28%ICE柴油美元/吨日598.75603.504.750.79%WTI 1908-1909美元/桶日-0.03-0.04-0.01-33.33%Brent1909-1910美元/桶日0.380.380.000.00%SC1908-1909元/桶日0.31.20.90300.00%Brent-WTI美元/桶日6.276.320.050.80%汽油-美油裂解价差美元/桶日19.8321.511.688.45%取暖油-美油裂解价差美元/桶日23.0223.620.612.63%原油产量万桶/日周12201210-10.00-0.82%活跃钻机数座周78878910.13%商业原油库存万桶周48236.446957.6-1278.8-2.65%库欣原油库存万桶周5358.25183.6-174.6-3.26%汽油库存万桶周23322.123222.5-99.6-0.43%馏分油库存万桶周12782.112538.0-244.1-1.91%炼厂开工率%周93.994.20.30.32%原油行情研判原油产业链早报190627：EIA报告全面利好，但油市交投谨慎价差美国期价利多因素：（1）美国宣布对伊朗最高领袖哈梅内伊实施制裁，并对伊朗实施网络攻击。（2）EIA公布，截至6月21日当周，美国原油库存大降1278.8万桶，库欣原油库存下降174.6万桶，汽油降库99.6万桶，馏分油降库244.1万桶，原油产量下滑至1210万桶/日。（3）沙特力促延长减产协议，并在本月加大了减产力度，试图为新的减产措施争取支持。（4）中美经贸高级别磋商双方牵头人通电话，就经贸问题交换意见。（5）据CME美联储观察，美联储7月降息25个基点的至2.00%-2.25%的概率为71.9%。 利空因素：（1）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预估下调16万桶/日至122万桶/日，OPEC下修全球石油需求7万桶/日至114万桶/日，IEA下调10万桶/日至120万桶/日。（2）中国汽车工业协会公布，5月汽车销量降至191万辆，为连续第11个月下滑。（3）根据EIA月度钻机生产力报告，美国七大页岩油主产区7月产量预计将增加7万桶/日。（4）伊朗总统鲁哈尼在近期演讲中表示，伊朗将不会对任何国家发动战争。 操作建议：当前的原油市场缺乏核心驱动因素，明确性利好是美伊对峙升级和EIA原油库存下滑，潜在利好是中美重启贸易谈判、OPEC+延长减产协议并维持现行减产额度、美联储降息。综合来看，美伊间爆发战争的可能性偏低，伊朗击落美无人机事件的影响难有持续性，但在EIA原油和成品油去库的配合下，油价反弹势头有望延续。前期油价大幅下跌是宏观预期过度悲观所致，一旦被证伪（中美重启和谈，摩擦短暂性缓解），油价修复过程也会比较快。原油大幅拉涨后注意短线回调风险，多WTI空Brent策略可考虑逐步止盈。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1909元/吨日2647271063.02.38%FU2001元/吨日2392243240.01.67%FU1909-2001元/吨日25527823.09.02%舟山保税IFO380美元/吨日406.5413.06.51.60%舟山保税MGO美元/吨日677.5691.514.02.07%新加坡中质380cst美元/吨日398.50399.501.00.25%新加坡码头380cst美元/吨日393.50394.501.00.25%韩国中质380cst美元/吨日456.75457.500.80.16%香港中质380cst美元/吨日411.50411.500.00.00%日本中质380cst美元/吨日407.50408.501.00.25%新加坡轻质馏分油万桶周1229.51249.119.61.59%新加坡中质馏分油万桶周1052.51031.8-20.7-1.97%新加坡残渣燃料油万桶周2382.62379.8-2.8-0.12%美国燃料油库存万桶周2925.22910.0-15.2-0.52%ARA燃料油库存万吨周109.4106.3-3.1-2.83%综合运价指数BDI点周1091.01168.077.07.06%原油运输指数BDTI点周654.0676.022.03.36%成品油运输指数BCTI点周502.0500.0-2.0-0.40%燃料油行情研判 基本面：6月上旬新加坡残渣燃料油库存出现短暂累库，主要是船货量的集中到港所致，最新IES数据显示，截至6月19日当周，残渣燃料油库存小幅下滑。整体来看，6月流入新加坡的供给量是明显减少的，其中欧美的套利船货量会降至200-250万吨左右，而今年1-4月的月均量是400万吨，5月是300万吨。新加坡燃料油市场仍处于偏紧状态，月间价差、裂解价差保持相对强势。考虑到沙特、阿联酋等国的燃油发电需求已经启动，从中东流入新加坡的船货量难有增长，同时7月来自欧美的套利船货量也将处于较低水平，供给端大概率继续收紧，新加坡燃油库存增长势头难以持续，供需基本面偏紧格局不变。 操作建议：单边受原油扰动，自身基本面改善对近端合约形成支撑，近期FU涨幅过大，注意短线回调风险，FU1909和FU2001合约正套可继续持有 风险因素：中美贸易摩擦升级导致航运市场环境过度恶化；伊朗燃料油流出量大幅增加。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
