原油产业链早报：油市交投平淡，下行空间有限

研究员：陈敏华研究员：臧加利 投资咨询：Z0012670执业编号：F3049542 电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1909美元/桶日55.9055.910.010.02%Brent 1910美元/桶日63.0162.95-0.06-0.10%SC 1909元/桶日441.3440.9-0.40-0.09%NYMEX汽油美元/桶日75.7976.500.710.94%NYMEX取暖油美元/桶日80.4880.470.00-0.01%ICE柴油美元/吨日588.75589.250.500.08%WTI 1909-1910美元/桶日-0.14-0.120.0214.29%Brent1910-1911美元/桶日0.370.30-0.07-18.92%SC1909-1910元/桶日-0.8-0.30.5062.50%Brent-WTI美元/桶日7.117.04-0.07-0.98%汽油-美油裂解价差美元/桶日19.8920.590.703.54%柴油-美油裂解价差美元/桶日24.5824.56-0.01-0.06%原油产量万桶/日周12001130-70.00-5.83%活跃钻机数座周779776-3-0.39%商业原油库存万桶周45587.644504.1-1083.5-2.38%库欣原油库存万桶周5082.75039.8-42.9-0.84%汽油库存万桶周23275.223252.6-22.6-0.10%馏分油库存万桶周13620.313681.661.30.45%炼厂开工率%周94.493.1-1.3-1.38%原油行情研判原油产业链早报190729：油市交投平淡，下行空间有限价差美国期价利多因素：（1）OPEC月报显示，6月该组织原油产量减少6.8万桶/日至2983万桶/日，伊朗产出继续下滑。（2）美联储主席鲍威尔鸽派表态，美联储7月降息25个基点的至2.00%-2.25%的概率为77.5%。（3）美方表示在霍尔木兹海峡击落伊朗无人机，伊朗扣押外国油轮，伊朗局势保持紧张。（4）EIA公布，截至7月19日当周，美国原油库存大降1083.5万桶，连降六周，库欣库存减少42.9万桶。（5）美国活跃石油钻机数较上周减少3座至776座，连降四周，为2018年2月以来最低水平。利空因素：（1）美国能源信息署EIA将2019年全球石油需求增长预估下调16万桶/日至122万桶/日，OPEC下修全球石油需求7万桶/日至114万桶/日，IEA下调10万桶/日至110万桶/日。（2）俄罗斯7月1-25日产油量回升至1110万桶/日，较月初增加5万桶/日。（3）中国二季度经济增速降至6.2%，同比增幅创下至少27年来最慢。（4）科威特和沙特讨论重启两国中立区原油生产，或将带来50万桶/日的产量增量。 操作建议：上周原油偏弱运行，多空因素快速切换，短期走势由消息面主导，还未形成明确的中期驱动指引。美国汽油去库弱于往年同期，凸显了需求上的偏弱态势。我们认为，短期内需要重点关注的是伊朗局势，不管是美方声称击落伊朗无人机还是伊朗扣押英国油轮，都将伊朗局势推向更加紧张的地步。在油价重回低位水平后，继续下行空间有限，反而更容易受地缘突发事件刺激而大幅拉涨。布油在62美元，美油在56美元，SC原油在425元一线存在支撑，择机布局多单为宜。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1909元/吨日2904291612.00.41%FU2001元/吨日24432423-20.0-0.82%FU1909-2001元/吨日46149332.06.94%舟山保税IFO380美元/吨日510.0511.51.50.29%舟山保税MGO美元/吨日723.5725.01.50.21%新加坡中质380cst美元/吨日438.00442.004.00.91%新加坡码头380cst美元/吨日433.00436.003.00.69%韩国中质380cst美元/吨日483.50485.502.00.41%香港中质380cst美元/吨日515.50522.256.81.31%日本中质380cst美元/吨日457.75464.506.81.47%新加坡轻质馏分油万桶周1016.3921.5-94.8-9.33%新加坡中质馏分油万桶周1067.01055.2-11.8-1.11%新加坡残渣燃料油万桶周1853.91691.6-162.3-8.75%美国燃料油库存万桶周3016.13123.6107.53.56%ARA燃料油库存万吨周103.8112.99.18.77%综合运价指数BDI点周2061.02051.0-10.0-0.49%原油运输指数BDTI点周625.0629.04.00.64%成品油运输指数BCTI点周502.0471.0-31.0-6.18%燃料油行情研判 基本面：由于船货量流入保持紧张，新加坡燃料油市场保持坚挺。根据ESG数据，截至7月24日当周，新加坡残渣燃料油库存减少162.3万桶，已经连降六周，目前处于五年同期最低值。现货升水、跨月价差和裂解价差依旧维持强势，而这种强势状态或将继续维持一个月左右。预计8月份自欧美流入新加坡的套利船货量会继续下降，同时航运市场强恢复速度远超预期，这种强势表现短期内不会戛然而止，因此来自基本面的支撑十分坚挺。从内盘持仓来看，多头主力再度大幅增仓，但增仓集中在某一个席位，考虑到目前保税区库存较为充足，多头主力投机成分更大一些。 操作建议：单边观望，FU1909-2001正套离场 风险因素：伊朗燃料油流出量大幅增加；脱硫塔安装数量不及预期风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价