纺织服装行业周报：618大促各平台保持快速增长，有望拉动板块Q2线上销售

HeaderTable_User 5017243 5017372 1204294150 HeaderTable_Industry 13020700 看好 investRatingChange.same 173833610 行业周报 HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Summary 核心观点 ⚫ 行情回顾：本周大盘呈上行走势，全周沪深300指数上涨4.9%，创业板指数上涨4.8%，纺织服装行业全周上涨3.8%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨3.9%，品牌服饰板块上涨3.7%。个股方面，板块中白马股及部分中小市值个股表现相对更强，我们覆盖的波司登、潮宏基和珀莱雅等取得了较好收益。 ⚫ 海外要闻：（1）Next 收购Fabled 扩张美容业务。（2）Mulberry迈宝瑞因House of Fraser百货破产由盈转亏，新财年销售显著反弹。（3）寺库联合中科院成立智能实验室，海外奢侈品造假或将被杜绝。 ⚫ A股行业与公司重要信息：（1）锦泓集团：上市公司主体“维格娜丝时装股份公司”更名为“锦泓时装集团股份有限公司”，公司证券简称由“维格娜丝”变更为“锦泓集团”。（2）华孚时尚：截至2019年6月14日，“华孚时尚股份有限公司—第三期员工持股计划”已通过二级市场购入的方式完成了此次员工持股计划的股票购买，购买公司股票27,119,969股，占公司总股本的1.78%。（3）拉夏贝尔：公司自2019年1月23日至2019年6月20日，公司及控股子公司收到与收益相关的政府补助款项共计21,952,555.82元，累计占公司最近一期经审计的归属于母公司所有者净利润绝对值的13.76%，且上述金额均已到账。 ⚫ 本周建议板块组合：森马服饰、海澜之家、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现：森马服饰2%、海澜之家3%、老凤祥4%、珀莱雅8%、波司登9%。 投资建议与投资标的 ⚫ 从各电商平台披露的618购物节数据来看，6月1日-6月18日京东下单金额同比增长26.6%，天猫过百品牌的成交超过去年双十一，苏宁易购全渠道订单量同比增长133%，随着各大平台618促销力度的提升，6月电商平台的GMV预计将保持较快的增速。本周板块随着市场的回暖出现明显的反弹，其中黄金珠宝龙头受益于金价的继续大涨催化，超额收益显著，5月至今国内金价累计上涨超过11%，从历史上来看黄金珠宝个股与金价相关性较高，金价的趋势性上涨有望带动三季度消费旺季开启后终端销售与批发业务的量价提升，我们继续看好龙头公司的超额收益机会；另一方面，并购重组制度的放松有望对板块中近几年表现较差的小市值个股股价的活跃度带来明显的提升。从基本面来看，我们认为行业总体已经走出本轮调整最艰难的时刻，今年涨幅靠后的各品类龙头未来仍具备估值修复的机会。当前我们建议把握三条投资主线： （1）短期：看好高景气细分领域快速增长的品种，比如珀莱雅(603605，买入)、南极电商(002127，增持)、周大生(002867，买入)和波司登(3998，买入)，建议关注比音勒芬(002832，未评级)；（2）中长期：推荐估值低、长期前景看好的白马龙头，比如老凤祥(600612，买入)、海澜之家(600398，买入)、森马服饰(002563，买入)、歌力思(603808，买入)，建议关注雅戈尔(600177，未评级)等；（3）弹性品种，建议关注有可能困境反转的公司，比如探路者(300005，未评级)、美邦服饰(002269，未评级)、梦洁股份(002397，未评级)等。 风险提示 ⚫ 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。 Table_Title 618大促各平台保持快速增长，有望拉动板块Q2线上销售 纺织服装行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 纺织服装 报告发布日期 2019年06月23日 行业表现 资料来源：WIND Table_Author 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 Table_Contacter 联系人 张维益 021-63325888-7535 zhangweiyi@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 5月消费数据如期改善，继续推荐受益金价上涨趋势中的黄金珠宝龙头 2019-06-17 金价上涨，重点关注黄金珠宝龙头的超额收益机会 2019-06-10 5月终端零售有所回暖，618电商力度加大将拉动Q2线上销售 2019-06-03 -44%-29%-15%0%15%18!/0618!/0718!/0818!/0918!/1018!/1118!/1219!/0119!/0219!/03纺织服装沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 618大促各平台保持快速增长，有望拉动板块Q2线上销售 2 行情回顾 本周大盘呈上行走势，全周沪深300指数上涨4.9%，创业板指数上涨4.8%，纺织服装行业全周上涨3.8%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨3.9%，品牌服饰板块上涨3.7%。个股方面，板块中白马股及部分中小市值个股表现相对更强，我们覆盖的波司登、潮宏基和珀莱雅等取得了正收益。 表1：个股涨跌幅前10名 涨幅前10名 兴业科技 乔治白 华升股份 波司登 多喜爱 开润股份 潮宏基 珀莱雅 柏堡龙 凯瑞德 幅度(%) 13.9 12.3 11.3 9.0 8.6 8.4 7.8 7.5 7.2 7.2 涨幅后10名 众和股份 搜于特 中银绒业 江苏阳光 华纺股份 步森股份 三夫户外 伟星股份 鲁泰A 爱迪尔 幅度(%) -40.4 -7.7 -2.6 -0.4 -0.2 0.0 0.3 0.9 1.3 1.5 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 Next 收购Fabled 扩张美容业务。英国大型服装零售商Next PLC (NXT.L) 周三宣布收购生鲜电商巨头Ocado Group plc (OCDO.L) 旗下美容电商Marie Claire Beauty Ltd.，后者主要运营Fabled by Marie Claire 品牌及电商网站Fabled.com 和Fabled By Marie Claire 高端美容门店。诞生于2016年8月的Fabled 是一间以内容为主导的高端美容零售商，目前销售超过250个品牌的产品，Next PLC 此前已经和Fabled 合作8个月，并最终决定收购该品牌。评论最新交易时，Next PLC 首席执行官Simon Wolfson 表示，Fabled 开发了一系列高端美容品牌、在线和零售业务，该公司的经验和专业知识为Next PLC 提供借助公司平台发展高端美容业务的机会。上述交易主要以未来Fabled 的营收佣金为保证，实际交易金额极小。Next PLC 将在2021年1月-2024年1月的四个财政年度，按照Fabled 的营收，向Ocado Group plc 支付佣金，保底金额为300万英镑，而Ocado Group plc 预计四年总收益达800万英镑。 Mulberry迈宝瑞因House of Fraser百货破产由盈转亏，新财年销售显著反弹。受到本土经济疲软及百货批发伙伴破产的拖累，英国高端皮具制造商Mulberry Group PLC (MUL.L) 迈宝瑞去年销售倒退且由盈转亏。该集团在截至3月30日的2019财年录得税前亏损500万英镑，而2018财年有690万英镑的税前利润，经调整税前利润也从2018财年的800万英镑缩减至100万英镑。英国百货零售商House of Fraser Ltd. 在2018年8月申请破产保护后，该集团出现210万英镑的坏账和80万英镑的固定资产减值。该国最大体育用品零售商Sports Direct International PLC (SPD.L) 老板Mike Ashely 迈克·阿什利以9,000万英镑将House of Fraser Ltd. 从破产中收购，Mulberry Group PLC 迈宝瑞在该连锁百货经营的专柜从19个减少至15个，但仍占集团英国门店总数的40%，管理层透露双方的新合作框架至今无法让销售恢复以往的水平。 寺库联合中科院成立智能实验室，海外奢侈品造假或将被杜绝。亚洲最大奢侈品电商寺库集团（NASDAQ：SECO）宣布与中国科学院计算技术研究所（下称：中科院计算所）联合成立“中科院计算所——寺库AI联合实验室”，双方将利用日益发展的大数据和AI技术，发展智能化鉴定系统和智能化内容分发系统。根据双方合作协议，中科院计算所将充分利用计算所的科研力量、专业与人才优势，寺库将结合自身在互联网平台以及专业鉴定大数据应用方面的优势，实现互惠互利、优势互补、共同发展，以应对日益变化的奢侈品行业。新的合作，除了强化寺库集团在奢侈品鉴定 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 618大促各平台保持快速增长，有望拉动板块Q2线上销售 3 方面的优势，同时将会为寺库集团扩张在数据、内容技术方面的业务。 A股行业与公司重要信息 【周大生】 公司将2019年5月份公司新增自营门店概况披露如下，新增门店为周大生济南银座商城专柜，开设时间为2019年5月31日，面积40平方米，投资总额200万。 【海澜之家】 经公司申请，公司将于2019年6月18日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司注销本次所回购的股份72,792,951股，并及时办理变更登记手续等相关事宜。截至2019年6月14日，公司可转换公司债券累计转股数为39,941股，公司无限售股份及公司总股本均由4,492,757,924股变更为4,492,797,865股。 【华孚时尚】 截至2019年6月14日，“华孚时尚股份有限公司—第三期员工持股计划”已通过二级市场购入的方式完成了此次员工持股计划的股票购买，购买公司股票27,119,969股，占公司总股本的1.78%，成交均价约为7.32元/股，成交总金额为19,863.76万元。 【周大生】 公司第三届董事会第八次会议于2019年6月5日召开，会议审议通过《关于第一期限制性股票激励计划首次授予权益的第一次解除限售条件成就的议案》，根据《第一期限制性股票激励计划（草案）》的规定和公司2018年第一次临时股东大会授权，公司办理了首次授予的限制性股票第一次解除限售股份上市流通手续，本次符合解除限售条件的激励对象共计176名，解除限售的股份数量为1,860,750股，占目前公