财政部拨付81亿元可再生能源补贴

点评报告 点评报告 财政部拨付81亿元可再生能源补贴 新能源行业 2019-06-19星期三 行业影响：正面 国元国际研究部 姓名：杨义琼 SFC：AXU943 电话：0755-21516065 Email:yangyq@gyzq.com.hk 事件： 财政部拨付可再生能源电价附加补助资金预算 财政部发布财建〔2019〕275号《财政部关于下达可再生能源电价附加补助资金预算的通知》通知，下发可再生能源补贴81亿元。其中风电约42亿元，光伏约30.8亿元。（详见附件1） 财政部规定，资金拨付时，应优先保障光伏扶贫、自然人分布式光伏、公共可再生能源独立电力系统等涉及民生的项目，确保上述项目补贴资金足额及时拨付到位。其中公共可再生能源独立电力系统按照“运行和管理费用超出销售电价的部分，通过可再生能源电价附加据实给与补助”的原则，由地方财政部门进行成本审核后再予拨付资金，补助标准最高不超过每年每千瓦0.4万元，如有结余，可结转至下年使用。对于其他发电项目，应按照各项目补贴需求等比例拨付。 对于光伏扶贫项目中的村级电站和集中电站，补贴资金由电网企业或财政部门直接拨付至当地光伏扶贫收入结转机构，由扶贫主管部门监督足额拨付至光伏扶贫项目所在村集体，集中电站按照其扶贫容量拨付补贴资金。 根据《中华人民共和国可再生能源法》和《资金管理办法》，我部将按以下公式与电网企业进行补贴资金的结算： 1. 按照上网电价（含通过招标等竞争方式确定的上网电价）给予补贴的可再生能源发电项目：补贴标准=（电网企业收购价格-燃煤标杆上网电价）/（1+适用增值税率）； 2. 按照定额补贴的可再生能源发电项目：补贴标准=定额补贴标准/（1+适用增值税率）。 点评： 补贴发放利好风电、光伏企业资金改善: 补贴欠款发放利好风电、光伏企业运营现金流改善。在风电补贴中，内蒙古约41亿元、云南1,771万元、陕西8,320万元，较大利好风电场在该区域的运营商。风电、光伏企业现金流的改善也有利于新增电站的投资建设。2019 年 1-4 月风电新增装机5.5GW，预计下半年可以享受补贴的已核准项目将抢装，全年新增装机约20-25GW左右。 存量电站补贴发放延后成常态: 此次补贴结算为前七批补贴目录所列电站，前七批补贴目录为2016年3月前并网之电站，于2017年3月接受申报，并于2018年6月中旬补贴目录正式发布，从申报至发放历时达2年，存量电站补贴结算拖欠成常态。 点评报告 2019年起新增电站或将不再拖欠补贴： 2019年5月，发改委、能源局正式公布了2019年第一批拟建平价上网项目信息。其中包括56个风电项目、总装机容量451万千瓦；168个光伏发电项目，总装机容量1478万千瓦；26个分布式交易试点项目，总装机147万千瓦。同时，2019年财政部为新增的光伏、风电补贴规模分别给出了30亿元和20亿元的年度补贴需求上限的要求。随着风电、光伏进入平价上网新阶段，2019年起新增电站或将不再存在补贴拖欠，可以有效缓解存量电站补贴拖欠问题。随着第七批补贴目录资金的发放，预期第八批补贴目录申报已为时不远。预期继第七批补贴之后，未来存量电站补贴的发放有望加快。 建议关注：龙源电力（916 HK），华能新能源（958 HK）,新天绿色能源（956 HK），协合新能源（182 HK）。 附件1光伏扶贫自然人分布式光伏电站及工商业分布式423,8853,7184,843299,72610,48568,116810,7731内蒙古413794294285615104498557110072吉林97189793浙江126086114广西96196285重庆79796四川11534115347云南1771223240038陕西8320273838501186936268139甘肃9192919210青海340303403011新疆1189711897可再生能源电价附加补助资金预算汇总表（不发地方）光伏发电项目（2116002太阳能发电补助）合计序号地方风电项目（2116001风力发电补助）生物质发电项目（2116003生物质能发电补助)公共可再生能源独立系统（2116002太阳能发电补助）合计 点评报告 投资评级定义和免责条款 投资评级： 买入 未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于20% 持有 未来12个月内目标价距离现价涨幅在正负20%之间 卖出 未来12个月内目标价距离现价涨幅不小于-15% 未评级 对未来12个月内目标价不做判断 免责声明 一般声明 本报告由国元国际控股有限公司(以下统称“国元国际”)制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元国际及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元国际及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元国际可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元国际的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元国际的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元国际没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元国际可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元国际及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元国际所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 国元国际控股有限公司 香港中环干诺道中3号中国建设银行大厦22楼 电话：(852)37696888 传真：(852)37696999 服务热线：400-888-1313 公司网址：http://www.gyzq.com.hk