体育产业行业点评报告：《体育产业发展“十三五”规划》正式印发，引导有实力的体育企业兼并、重组、上市
请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Ta1le_Main] [Table_Title] 体育产业 《体育产业发展“十三五”规划》正式印发，引导有实力的体育企业兼并、重组、上市 [Table_InvestRank] 评级： 增持 前次： 增持 分析师 联系人 康雅雯 朱骎楠 S0740515080001 021-20315097 021-20315157 kangyw@r.qlzq.com.cn zhuqn@r.qlzq.com.cn 2016年07月13日 [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 97 行业总市值(百万元) 2034105.86863471 行业流通市值(百万元) 1131329.03614413 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (31%)(23%)(15%)(6%)2%10%7/14/158/3/158/21/159/22/1510/19/1511/6/1511/26/1512/16/151/5/161/25/162/19/163/10/163/31/164/21/165/12/166/6/167/11/16传媒沪深300 [Table_Finance] 重点公司基本状况 重点公司 指标 2015 2016E 2017E 当代明诚 股价（元） 22.45 22.45 22.45 摊薄每股收益（元） 0.33 0.36 0.48 总股本（亿股） 1.04 1.64 4.87 市盈率（倍） 68.03 62.73 46.77 雷曼股份 股价（元） 22.91 22.91 22.91 摊薄每股收益（元） 0.14 0.21 0.29 总股本（亿股） 1.34 3.50 3.50 市盈率（倍） 166.86 109.51 79.25 华录百纳 股价（元） 24.15 24.15 24.15 摊薄每股收益（元） 0.47 0.57 0.73 总股本（亿股） 3.94 7.09 7.09 市盈率（倍） 51.62 42.37 33.08 备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三 [Table_Summary] 投资要点 事件：国家体育总局正式下发《体育产业发展“十三五”规划》（以下称《规划》）。 《规划》发展目标要点归纳： 1、体育产业总规模超过3万亿，从业人员数超过600万人，产业增加值在国内生产总值中的比重达1.0%；2、体育服务业增加值占比超过30%；3、建设50个国家体育产业示范基地、100个国家体育产业示范单位，100个国家体育产业示范项目；4、人均体育场地面积超过1.8平方米，体育消费额占人均居民可支配收入比例超过2.5%。 《规划》主要任务要点归纳： 1、加快政府职能转变，大幅度削减体育活动相关审批事项，实施负面清单管理，促进空域水域开放；2、着力打造体育用品、体育旅游和体育文化等展示平台，加强对体育产业项目的招商推介工作；3、深化体育类国有企业改革，提升体育产业领域中国有资产的价值。引导有实力的体育企业实行跨地区、跨行业、跨所有制的兼并、重组、上市。鼓励体育优势企业、优势品牌和优势项目“走出去”。积极支持体育产业的海外并购，鼓励吸引国际性的体育组织、体育企业或体育学校落户中国；4、支持打造一批优秀体育俱乐部、示范场馆和品牌赛事，着力提升体育服务业比重；5、重点打造冰雪运动、山地运动、户外休闲运动、水上运动、汽摩运动、航空运动、武术运动等各具特色的体育产业集聚区和产业带；6、以足球、路跑、骑行、棋牌等为切入点，加快发展普及性广、关注度高、市场空间大的运动项目；以冰雪、山地户外、水上、汽摩、航空、电竞等运动项目为重点，引导具有消费引领性的健身休闲项目发展；7、积极推动“互联网+体育”。 《规划》推动八大重点行业发展： [Table_Industry] 证券研究报告 行业点评报告 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评报告 1、竞赛表演业；2、健身休闲业；3、场馆服务业；4、体育中介业；5、体育培训业；6、体育传媒业（鼓励发展多媒体广播电视、网络广播电视、手机APP等体育传媒新业态）；7、体育用品业；8、体育彩票（积极研究推进发行以中国足球职业联赛为竞猜对象的足球彩票）。 我国体育需求将从低水平、单一化向多层次、多元化扩展，体育消费方式将从实物型消费向参与型和观赏型消费扩展，包括体育互联网媒体、体育休闲运动（跑步、骑行）、体育旅游、体育竞技赛事（足球、电竞）、体育场馆建设等领域将获得长足的发展空间。 对应到二级市场，体育标的从年初至今经过大幅回调。我们认为相关布局完善、质地优良的体育标的已经具备明显投资价值，加之市场热情逐步回归，前期获利资金拥有轮动需求，短期奥运会召开在即，产业有催化，中期伴随着体奥动力、虎扑体育等优质体育企业的补充，A股市场将拥有更多可选择标的，长期看无论是政策面、产业面、资本面体育产业都处于发展的黄金十年。因此，站在当下时点，我们坚定推荐布局体育相关标的： 1）当代明诚（600136.SH）： 购双刃剑，完善体育营销领域布局，重磅出手间接控股MBS，完善体育经纪布局，与双刃剑营销业务实现充分协同，增资汉为体育，切入大众体育赛事的组织、运营和推广领域，在产业中占据了明显的先发优势，值得期待。 2）奥拓电子（002587.SZ）（目前处于停牌中）： 联合中智华体开展场馆改造，签约中国足协中国之队独家LED服务商。体育产业布局加速，体育场馆改造及运营战略快速落地。奥拓电子继3月16日公告与中国足协子公司福特宝签署合作协议成为独家LED服务商后，3月17日再与中智华体签战略合作协议，联合开展场馆改造业务。我们认为公司正逐步加快体育产业布局，未来在体育场馆运营、营销方面更深入拓展值得期待。 3）雷曼股份（300162.SZ）： 深耕于足球领域、与葡甲展开深度合作，开展球员经纪以及青训业务，布局体育营销。公司拥有中超、中甲的赛事商务权益开发，众筹成立人人足球俱乐部，独家冠名葡甲，成首个冠名欧足的中企，同时成立体育文化并购基金，收购华视新文化，大股东自身还投资"第12人"足球APP，全资收购澳超喷气机俱乐部。雷曼股份一直专注于足球领域的开拓，拥有完善的产业链布局。 4）华录百纳（300291.SZ）： 战略性布局体育产业，卡位体育营销、体育媒体、体育版权等业务。公司已经公布合作的重点赛事资源包括：中超、中国足协中国之队、足协杯，并与欧洲篮球冠军联赛签约，增资认购欧冠篮中国75%股权，运营北京台播出的西甲联赛。2016年一季度实现收入5398.67万元，基本接近2015年全年收入，体育业务实现快速增长。我们预计2016年全年体育业务将为公司带来超过2亿元的营收。 风险提示：（1）体育产业发展速度不及预期；（2）现阶段，体育产业专业团队人才匮乏；（3）在资本市场推动下，体育产业发展过热所产生的泡沫。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业点评报告 投资评级说明 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%-+5% 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业点评报告 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。
