科创板点评：第五、第六次发审会同日召开，五家企业同时过会

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 6 证券研究报告|策略研究 联讯科创板点评 【联讯科创板点评】第五、第六次发审会同日召开，五家企业同时过会 2019年06月19日 投资要点 分析师：彭海 执业编号：S0300517030001 电话：010-66235721 邮箱：penghai@lxsec.com 研究助理：王婧瑶 电话：010-66235693 邮箱：wangjingyao@lxsec.com 事件 2019年6月19日上午9时和下午14时上海证券交易所科创板股票上市委员会分别召开了第五次和第六次发审会，这也是第一次同日召开两场发审会的情况。容百科技、光峰科技、乐鑫科技、心脉医疗、安恒信息五家企业同日光荣过会，实现科创板的“大丰收”，截止至目前为止共有16家科创板企业顺利过会。16家企业平均预估市值为62.94亿元，预估市值中位数为37.88亿元；16家企业的平均预估市盈率为44.57，预估市盈率中位数为31.74。 证券简称 募集资金投入额（亿元） 发行股数（万股） 预计发行后总市值（亿元） 预估市盈率 所属证监会二级行业A股过会当天板块市盈率 对标公司 乐鑫科技 10.11 3,009.00 30.28 32.3 41.2 富瀚微、全志科技、中颖电子 心脉医疗 6.51 1,800.00 26.04 28.7 37.4 美敦力、先健科技 安恒信息 7.60 1,851.85 30.41 36.4 56.1 绿盟科技、启明星辰、蓝盾股份 容百科技 16.00 4,500.00 157.61 74.7 41.2 厦门钨业、当升科技、杉杉能源 光峰科技 10.00 4,262.00 99.99 47.3 41.2 海信电器、IMAX CORP、鸿合科技 南微医学 8.94 3,334.00 35.77 17.6 36.8 乐普医疗、凯利泰 交控科技 5.50 4,000.00 22.00 33.4 48.0 富煌科技、阿尔斯通 澜起科技 23.02 11,298.14 230.02 31.2 43.1 兆易创新、汇顶科技 杭可科技 5.47 4,100.00 53.49 18.7 38.0 先导智能、赢合科技、星云股份 天宜上佳 6.46 7,000.00 43.43 16.5 49.9 福光股份 6.51 3,880.00 25.77 28.2 37.5 联合光电、舜宇光学科技、大立光 睿创微纳 4.50 6,000.00 33.38 26.7 42.0 大立科技 华兴源创 10.09 4,010.00 100.9 41.5 37.1 精测电子、长川科技 微芯生物 8.04 5,000.00 65.89 210.7 30.8 —— 安集科技 3.03 1,327.71 12.12 27.0 39.6 鼎龙股份 天准科技 10.00 4,840.00 40.00 42.3 43.8 劲拓股份 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 6 创业板首批28家企业中位数 4.12 2,050.00 16.30 53.5 —— —— 点评  容百科技：国内首家实现高镍产品（NCM811）量产的正极材料生产企业 容百科技是一家从事锂电池正极材料专业化研发与经营的跨国型集团公司。公司主要通过研发、制造与销售三元正极材料及其前驱体实现盈利。公司主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体，产品应用于该等客户前沿的高能量密度电池中，并主要用于新能源汽车、储能设备和电子产品等下游领域。 公司三元正极材料产能处于国内第一梯队，主要客户包括宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、孚能科技、比克动力等国内外知名大型锂电池厂商。公司具有国际领先的核心技术，是国内最早推出单晶NCM523、单晶NCM622的正极材料厂商之一，以及首家高镍NCM811大规模量产企业。公司的高镍产品率先通过国内外多家主流锂电池厂商的认证程序，在行业内形成了明显的先发优势和良好的市场口碑。 2018年容百科技实现营业收入30.41亿元，实现净利润21,097.04万元。预计发行4,500.00万股，首发募资规模为16.00亿元。预估首发市盈率为74.7，首发预估市值为157.61亿元，在122家排队企业中排名第8位。容百科技的对标公司为厦门钨业、当升科技、杉杉能源。  光峰科技：全球领先激光显示科技企业 光峰科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心器件研发制造能力的全球领先激光显示科技企业，致力于激光显示技术和产品的研究创新。主营业务为激光显示产品及系统解决方案，主要产品有立足于ALPD荧光激光显示技术的激光光学引擎和激光投影整机，产品领域主要包括激光显示核心器件在电影、电视、教育和工程等行业的应用。 公司注重商业创新，兼顾租赁服务和销售业务，租赁收入占比逐渐上升。公司产品在国内激光显示多个细分市场具有突出的技术、市场以及品牌优势，公司激光电影放映机光源国内市占率约60%，激光电视光机市占率超30%，激光商教投影机光机市占率约28%。 2018年光峰科技实现营业收入13.86亿元，实现净利润21,155.12万元。预计发行4,262.00万股，首发募资规模为10.00亿元。预估首发市盈率为47.3，首发预估市值为99.99亿元，在122家排队企业中排名第18位。光峰科技的对标公司为海信电器、IMAX CORP、鸿合科技。  乐鑫科技：物联网Wi-fi解决方案专业供应商 乐鑫科技专注于物联网Wi-Fi MCU通信芯片及其模组的研发、设计及销售。公司主要产品Wi-Fi MCU是智能家居、智能照明、智能支付终端、智能可穿戴设备、传感设备及工业控制等物联网领域的核心通信芯片。 公司产品在集成度、产品尺寸、计算能力、射频、内存、功耗、综合性价比等多个方面均拥有比较优势，公司产品具有较强的进口替代实力和国际市场 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 6 竞争力。在物联网Wi-Fi MCU芯片领域公司具有较高的市场地位，与高通、德州仪器、美满、赛普拉斯、瑞昱、联发科等同属于第一梯队。公司还拥有独特的开源技术生态系统，以开源方式，创新地建立了开放、活跃的技术生态系统，在全球物联网开发者社群中拥有极高的知名度。 2018年乐鑫科技实现营业收入4.75亿元，实现净利润9,388.26万元。预计发行3,009.00万股，首发募资规模为10.11亿元。预估首发市盈率为32.3，首发预估市值为30.28亿元，在122家排队企业中排名第62位。乐鑫科技的对标公司为富瀚微、全志科技、中颖电子。  心脉医疗：国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统生产商 心脉医疗是一家从事主动脉及外周血管介入医疗器械研发,生产及销售的高新技术企业,在主动脉介入医疗器械领域，公司是国内产品种类齐全、规模领先、具有市场竞争力的企业之一。 公司在该领域的主要产品为主动脉覆膜支架系统；在外周血管介入医疗器械领域，公司深耕多年，目前拥有外周血管支架系统、外周血管球囊扩张导管等产品；公司掌握了涉及治疗主动脉疾病的覆膜支架系统的核心设计及制造技术，成功开发出第一个国产腹主动脉覆膜支架、国内唯一获批上市的可在胸主动脉夹层外科手术中使用的术中支架系统,根据弗若斯特沙利文公司的相关研究报告，按照产品应用的手术量排名，公司在我国主动脉血管介入医疗器械市场份额排名第二，国产品牌中市场份额排名第一。 2018年心脉医疗实现营业收入2.31亿元，实现净利润9,064.79万元。预计发行1,800.00万股，首发募资规模为6.51亿元。预估首发市盈率为28.7，首发预估市值为26.04亿元，在122家排队企业中排名第73位。心脉医疗的对标公司为美敦力、先健科技。  安恒信息：信息安全技术服务商，提供运用安全、网络安全监控等整体解决方案 安恒信息是一家信息安全技术服务商，提供应用安全、数据库安全、网站安全监测、安全管理平台等整体解决方案，公司的产品及服务涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域。凭借强大的研发实力和持续的产品创新，公司围绕事前、事中、事后几个维度已形成覆盖网络信息安全生命全周期的产品体系，包括网络信息安全基础产品(网络信息安全防护单品、网络信息安全检测单品)、网络信息安全平台以及网络信息安全服务，各产品线在行业中均形成了较强的竞争力。 公司“新服务”方向针对网络安全形势、政企用户需求的变化以及网络安全建设模式的改变，从提供专业产品向提供专业服务模式进行转变，为用户提供从安全规划、安全设计、安全建设到安全运营的一站式专业安全服务。公司风暴中心推出的SaaS云安全服务模式是国内较早利用云计算来提供集约化安全能力的服务创新模式，实现了云监测、云WAF、云DDoS清洗以及云端威胁情报的服务能力。上述能力加上城市安全大脑、全天候“三位一体”的态势感知、国家级网络安保团队构成了智慧城市安全运营中心服务的核心能力。 2018年安恒信息实现营业收入6.40亿元，实现净利润8,348.85万元。预 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 6 计发行1,851.85万股，首发募资规模为7.60亿元。预估首发市盈率为36.4，首发预估市值为30.41亿元，在122家排队企业中排名第61位。安恒信息对标的上市企业为绿盟科技、启明星辰、深信服 、蓝盾股份。  风险提示 股市有风险，投资需谨慎 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 5 / 6 分析师简介 彭海，经济学硕士。2017年2月加入联讯证券，现任联讯证券研究院新三板研究组组长。证书编号：S0300517030001。 研究院销售团队 北京 王爽 010-66235719 18810181193 wangshuang@lxsec.com 上海 徐佳琳 021-51782249 13795367644 xujialin@lxsec.com 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。 股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。 股票投资评级标准 报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 买入：相对大盘涨幅大于10%； 增持：相对大盘涨幅在5%~10%之间； 持有：相对大盘涨幅在-5%~5%之间； 减持：相对大盘涨幅小于-5%。 行业投资评级标准 报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深300指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为： 增持：我们预计未来报告期内，行业整体回报高于基准指数5%以上； 中性：我们预计未来报告期内，行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间； 减持：我们预计未来报告期内，行业整体回报低于基准指数5%以下。 策略研究。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 6 / 6 免责声明 本报告由联讯证券股份有限公司（以下简称“联讯证券”）提供，旨为派发给本公司客户使用。未经联讯证券事先书面同意，不得以任何方式复印、传送或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道，非通过以上渠道获得的报告均为非法，我公司不承担任何