传媒互联网行业-海外周报：中国正式进入5G商用时代，通信行业新一轮产业生命周期开启

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 传媒互联网行业 行业研究/周报 报告摘要：  市场回顾： 海外互联网传媒板块：民生传媒以海外（美股+港股）170家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周上涨1.93%，2017年初以来上涨41.15%，2018年初以来下跌22.11%。 美股市场：恐慌指数VIX下降12.88%，市场风险偏好出现上升趋势，市场趋于乐观。标普500收盘2843.5点，本周上涨1.96%；道琼斯工业指数收盘25720.7点，本周上涨2.19%；纳斯达克指数收盘7615.6点，本周上涨0.63%。中概股市场：民生传媒以美股-中概成分股115家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周上涨2.94%，2017年初以来上涨41.18%，2018年初以来下跌26.04%。热门中概股涨跌不一，阿里巴巴(BABA.N)涨3.33%，腾讯（0700.HK）涨1.35%，京东(JD.O)涨4.04%，百度(BIDU.O)跌0.17%，网易(NTES.O)涨3.88%，哔哩哔哩(BILI.O)涨9.63%，拼多多（PDD.O）涨1.85%。 港股市场：恒生指数收盘26965.28点，本周下跌0.55%；恒生资讯科技业指数收盘10478.16点，本周上涨0.51%。从收益率指标来看，恒生指数收益率下跌3.0%，恒生资讯科技业指数收益率上涨1.7%。 行业要闻： （1）工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照 （2）智能音箱：百度阿里并列第一 （3）腾讯“吃鸡”手游5月收入同比涨24.6倍至10亿元，远超竞争对手 （4）京东自建亚洲一号已达23座 物流依然处于重金投入阶段 （5）阿里巴巴将与Mail.Ru共建俄罗斯最大电商平台东 本周要点及投资建议： 中国正式进入5G商用时代，通信行业新一轮产业生命周期开启。5G商用牌照发放时间大幅提前，中国跨越预商用阶段，正式进入5G商用时代。6月6日上午，工信部向中国电信、中国移动、中国联通以及中国广电发放了5G商用牌照。商用牌照发放之后，中国5G建设运营速度大增。中国电信、中国移动、中国联通今年将分别在至少40个城市覆盖网络，并在部分城市推出5G服务。这次5G商用牌照发放给广电系三网融合以及国网整合的主体中国广电，引入中国广电，中国广电建设5G网络并提供服务，将有利于推动广电转型，促进广电网络和电信网络共建共享。 从产业链的角度，上中游的基带芯片、天线、通信网络设备、光纤光缆等及下游的物联网平台解决方案及大数据应用等增值服务类的产业链公司将有所收益，从基础设施板块到网络覆盖、运营商，再至电信网络增值服务等产业类业务均将获得更多的增长动力与技术支持。5G通信周期是新一轮的产业生命周期，拥有较强的确定性和长期收益性，建议持续关注。 我们认为2019年寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司，企业内部整体管理升级加强的公司，商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯控股、网易、阿里巴巴、小米集团、拼多多、百度、哔哩哔哩、金山软件等。  风险提示： 1）中美贸易战恶化；2）宏观经济下滑；3）传媒行业政策驱严；4）行业发展增速不达预期。 中国正式进入5G商用时代，通信行业新一轮产业生命周期开启 ---传媒互联网行业-海外周报20190610 传媒互联网行业周报 2019年06月10日 推 荐 维持评级 纳斯达克及恒生指数与沪深300走势比较 资料来源：wind，民生证券研究院 分析师：刘欣 执业证号 S0100519030001 电话 010-85127512 邮箱 liuxin_yj@mszq.com 分析师：钟奇 执业证号： S0100518110001 电话： 021-60876718 邮箱： zhongqi@mszq.com 研究助理：武子皓 执业证号： S0100118010057 电话： (8621)60876759 邮箱： wuzihao@mszq.com 相关研究 1、民生传媒互联网海外周报20190401：阿里投资趣头条，看重新兴市场抢占流量入口 2、民生传媒周报海外版20190325：小米集团战略升级，重视AIoT优化商业模式 3，民生传媒周报海外版20190318：拼多多营收持续高增长，各项成本提升亏损扩大 4，民生传媒周报海外版20190218：阿里入股哔哩哔哩，提升哔哩变现升级预期 -30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%沪深300纳斯达克指数恒生指数 传媒行业海外版周报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 一、投资建议 ...................................................................................................................................................................... 3 二、本周要点 ...................................................................................................................................................................... 3 三、上周市场表现回顾 ...................................................................................................................................................... 3 （一）海外市场整体表现 ........................................................................................................................................................ 4 （二）美股市场表现 ................................................................................................................................................................ 6 （三）中概股市场表现 ............................................................................................................................................................ 7 （四）港股市场表现 ................................................................................................................................................................ 9 四、行业重要新闻与公告 ................................................................................................................................................ 12 （一）行业及公司新闻 .......................................................................................................................................................... 12 （二）上周重要公告汇总 ...................................................................................................................................................... 14 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 15 传媒行业海外版周报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 一、投资建议 美股市场：恐慌指数VIX下降12.88%，市场风险偏好出现上升趋势，市场趋于乐观。标普500收盘2843.5点，本周上涨1.96%；道琼斯工业指数收盘25720.7点，本周上涨2.19%；纳斯达克指数收盘7615.6点，本周上涨0.63%；其中，纳斯达克互联网指数收盘772.267点，本周下跌2.10%；纳斯达克中国科技股指数收盘1682.87点，本周上涨0.44%。 中概股市场：民生传媒以美股-中概成分股115家公司构造了市值加权型中概股指数收益率，本周上涨2.94%，2017年初以来上涨41.18%，2018年初以来下跌26.04%。热门中概股涨跌不一，阿里巴巴(BABA.N)涨3.33%，腾讯（0700.HK）涨1.35%，京东(JD.O)涨4.04%，百度(BIDU.O)跌0.17%，网易(NTES.O)涨3.88%，哔哩哔哩(BILI.O)涨9.63%，拼多多（PDD.O）涨1.85%。 海外互联网传媒板块：民生传媒以海外（美股+港股）170家传媒互联网公司构造了市值加权型海外互联网传媒指数收益率，本周上涨1.93%，2017年初以来上涨41.15%，2018年初以来下跌22.11%。公司方面，本周海外互联网传媒板块涨幅前五名分别为: 泛华金控（14.08%）、陌陌（10.77%）、魔线（10.40%）、哔哩哔哩（9.63%）、欢聚时代（9.20%）。 港股市场：恒生指数收盘26965.28点，本周下跌0.55%；恒生资讯科技业指数收盘10478.16点，本周上涨0.51%。从收益率指标来看，恒生指数收益率下跌3.0%，恒生资讯科技业指数收益率上涨1.7%。 我们认为2019年寻找有业绩支撑、现金流较好的龙头公司仍是投资重点。建议关注各细分领域业绩增长确定性强的龙头或者潜在龙头公司，企业内部整体管理升级加强的公司，商业模式及业务边际向好的公司。建议关注：腾讯控股、网易、阿里巴巴、小米集团、拼多多、百度、哔哩哔哩、金山软件等。 二、本周要点 中国正式进入5G商用时代，通信行业新一轮产业生命周期开启。5G商用牌照发放时间大幅提前，中国跨越预商用阶