食品饮料周报：洋河省内停货挺价，婴幼儿奶粉迎政策利好

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 ` [Table_Main] 行业研究 食品饮料 证券研究报告 行业周报 2019年06月09日 [Table_Invest] 投资评级：中性 [Table_Author] 证券分析师 张梦甜 资格编号：S0120518060002 电话：021-68761616-8610 邮箱：zhangmt@tebon.com.cn [Table_Contact] [Table_Quote] 市场表现 资料来源：德邦研究 [Table_DocReport] 相关研究 [Table_Title] 洋河省内停货挺价，婴幼儿奶粉迎政策利好 食品饮料周报（06.03-06.09） [Table_Summary] 投资要点：  行情回顾。本周，食品饮料板块下跌幅度3.19%，同期上证综指下跌幅度为2.45%。本年食品饮料上涨幅度41.40%，同期上证综指上涨幅度13.38%。本周食品饮料子版块中，涨跌幅表现排在前三名的分别是乳制品、调味发酵品及软饮料。重点个股涨跌幅如下：贵州茅台（-3.13%）、五粮液（-2.23%）、泸州老窖（-5.42%）、洋河股份（-2.33%）、古井贡酒（-5.60%）、伊利股份（-0.03%）、海天味业（-1.18%）、恒顺醋业（-0.62%）、绝味食品（0.32%）、洽洽食品（5.43%）；  白酒板块：洋河省内停货挺价，巩固大本营市场。少喝酒、喝好酒是当前白酒行业的发展趋势，品牌力将是名酒之间竞争更为重要的因素。近期，多家名酒实施提价策略，提升渠道利润，拉升品牌力。洋河在公布全国范围内提高海、天、梦终端供货指导价后，自6月4日起停止江苏市场海、天、梦、手工班供货。此次停货不仅是市场层面的真实反应，也是公司在淡季控货挺价，加强省内市场管控的策略。白酒价格跟踪：高端白酒价格坚挺，本周茅台普飞批价1900元以上，有些地区接近2000元，预计后续随着直营放量，批价会有所回落；五粮液批价920元左右，第八代五粮液已打款待发货；  乳制品板块：继注册制之后国产婴幼儿奶粉再次政策加持，迎来新机遇。发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，提升品质监管，突出奶源在产业链中的地位，鼓励国内兼并重组、整合全球资源，力争婴幼儿配方乳粉自给水平从50%提升至60%以上。预计产业结构将进一步优化，国产奶粉竞争力将进一步增强，迎来了新的发展机遇；此外，国内拥有上游原奶布局的乳企优势也将更突出，如伊利、蒙牛等；  陆股通持股比例变化：高端白酒及白马龙头相较3月高点有所下降，大众食品板块持股提升。贵州茅台陆股通持股比例从3月份27%下降至当前23%，五粮液从3月份26%下降至当前16%，泸州老窖从8%下降至4%，洋河股份相较3月份22%略降至20%，口子窖由3%提升至近6%，古井贡酒由2.5%提升至6%；伊利股份由3月份17%下降至近14%；海天味业由24%下降至20%；洽洽食品由7%提升至8%，绝味食品由0.5%提升至1%，桃李面包由5%提升至8%；  投资建议。5月28日，MSCI纳入A股首次扩容正式生效，并计划于8月将A股的纳入因子从10%提升至15%，于11月份从15%调升至20%，预计北上资金继续涌入，作为外资持股占比较高的食品饮料板块将持续受益。长期来看，名酒龙头经营稳健，高端白酒仍是白酒确定性最强的板块，看好高端白酒龙头、有改善预期、以及预期低点的名酒，重点关注五粮液、贵州茅台、洋河股份、古井贡酒、山西汾酒等；啤酒板块结构升级及产能收缩趋势延续，改善明显，建议关注华润啤酒等；乳制品、调味品及大众食品重点关注子行业龙头份额提升，重点关注伊利股份、海天味业、恒顺醋业、洽洽食品、桃李面包等；  风险因素。经济出现严重低迷；食品安全问题。 -35%-26%-17%-8%1%10%06-1809-1812-1803-1906-19食品饮料沪深300 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•食品饮料行业 目 录 1. 本周市场回顾 ............................................................................................................. 4 1.1 食品饮料板块走势 ........................................................................................... 4 1.2 个股涨跌幅回顾 ............................................................................................... 4 2. 行业资讯 .................................................................................................................... 5 2.1 洋河省内海、天、梦全面停货 ......................................................................... 5 2.2 西王食品大股东拟斥资不低于8400万元增持股份 ......................................... 5 2.3 发改委印发《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》，国产奶粉迎来发展机遇 .. 5 3. 公司公告 .................................................................................................................... 6 4. 行业数据跟踪 ............................................................................................................. 6 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•食品饮料行业 图表目录 图1申万一级子行业周涨跌幅（%） ................................................................................. 4 图2食品饮料子版块涨跌幅（%） ..................................................................................... 4 图3食品饮料板块估值情况 ............................................................................................... 4 图4国内原奶价格走势 ...................................................................................................... 7 图5全国牛奶零售价格走势 ............................................................................................... 7 图6京东52度五粮液价格走势（500ml） ........................................................................ 7 图7京东梦之蓝M3 (52度) 价格走势（500ml） .............................................................. 7 图8国内啤酒产量（万千升） ........................................................................................... 7 图9国内速冻米面食品产量（万吨） ................................................................................. 7 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Page] 行业研究•食品饮料行业 1. 本周市场回顾 1.1 食品饮料板块走势 本周，食品饮料板块下跌幅度3.19%，同期上证综指下跌幅度为2.45%。本年食品饮料上涨幅度41.40%，同期上证综指上涨幅度13.38%。本周食品饮料子版块中，涨跌幅表现排在前三名的分别是乳制品、调味发酵品及软饮料。板块估值年初至今整体呈