机械行业2016年中期投资策略报告：把握未来主题，布局新兴产业

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 把握未来主题，布局新兴产业 ——机械行业2016年中期投资策略报告 2016年06月30日 看好/维持 机械 半年度报告 投资摘要：  冷链物流：一个巨大的遐想空间。我国的冷链物流产业刚刚发展不久，市场潜力急待发掘。未来数年，我们预计，冷链物流行业的市场规模将以年均25%-30%左右的速度快速增长。  电梯行业：与基建同行。我国电梯人均使用量依然处于较低水平。可以预见，随着我国城市化进程和老龄化进程的不断加快，电梯行业将迎来一个会快的发展速度和潜力巨大的市场。  工业机器人：迎来发展新春。我国作为制造业大国，随着劳动力人口的逐渐下降，对工业机器人的需求也与日俱增。工业机器人作为智能装备的支柱产品，将在我国迎来强劲的增长。  油服行业：新的战略机遇。石油过剩产能逐渐出清，库存下降，供给端的过剩压力逐步消散，油服行业也触底反弹，进入到一个新的行业周期。  铁路设备：铁路设备增长进行时。近两年国家铁路投资保持在8000亿左右，我国铁路建设仍保持在较高水平。轨道交通整车市场整合完成，迎来长期增长，动车组重要子系统将带来确定性机会。  智能仪表：收入稳定增长。现如今传统仪表的弊端日益暴露，无法满足社会需求。随着我国智能家居的稳步推进以及物联网的迅猛发展，智能水表市场已进入加速期，其中智能燃气表和智能热量表稳中有进。 投资策略：  底部反弹+坚持研发。底部反弹的油服设备和冷链物流细分行业下，我们重点推荐坚持研发投入，内生增长强劲的杰瑞股份（602353）、汉钟精机（602158）。  机器换人+新兴产业。机器换人大势所趋，细分行业工业机器人和智能仪表下，我们重点推荐行业龙头埃斯顿（002747）、新天科技（300259）。  固定投资+事件驱动。固定投资超出预期，行业并购屡见不鲜，下半年产业政策密集出台，电梯设备和轨道交通共振作用下，我们重点推荐康力电梯（002367）。 行业重点公司盈利预测与评级 简称 EPS(元) PE 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 汉钟精机 0.53 0.38 0.47 23.18 23.03 33.34 强烈推荐 康力电梯 0.66 0.78 0.84 23.27 18.65 17.28 强烈推荐 埃斯顿 0.42 0.26 0.33 81.63 135.78 105.6 强烈推荐 杰瑞股份 0.15 0.30 0.44 127.63 64.60 43.90 强烈推荐 新天科技 0.17 0.27 0.35 74.16 37.82 29.08 强烈推荐 郑闵钢 010-66554031 zhengmgdxs@hotmail.com 执业证书编号: S1480510120012 任天辉 010-66554037 rentianhui1989@hotmail.com 叶盛 010-66554022 y esheng@dxzq.net.cn 细分行业 评级 动态 铁路设备 看好 维持 机器人自动化 看好 维持 冷链设备 看好 维持 智能仪表 看好 维持 行业基本资料 占比% 股票家数 293 10.23% 重点公司家数 - - 行业市值 28145.27亿元 5.55% 流通市值 17937.68亿元 4.99% 行业平均市盈率 80.84 / 市场平均市盈率 20.45 / 行业指数走势图 资料来源：东兴证券研究所 相关研究报告 1、《物流提质增效 冷链景气上行——机械行业事件点评》2016-06-22 2、《外来的机器人好念经——机械行业事件点评》2016-05-18 3、《太赫兹永不消逝的电波——机械行业深度报告》2016-05-05 4、《绕不开的冷链——机械行业事件点评》2016-04-08 -40.5%9.6%7-19-111-11-13-15-1机械 沪深300 P2 东兴证券半年度报告 机械行业：把握未来发展主题，布局新兴产业 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 目录 1. 机械行业中期综述................................................................................................................................................................................... 4 1.1 寻找逆流而上优良企业 ................................................................................................................................................................ 4 1.2 市场表现及估值看法 .................................................................................................................................................................... 4 1.3三大主线六个细分行业 ................................................................................................................................................................. 5 2. 冷链物流——一个巨大的遐想空间 ...................................................................................................................................................... 7 2.1 冷链物流蓄势待发 ........................................................................................................................................................................ 7 2.2 我们为什么看好冷链物流 ............................................................................................................................................................ 8 3. 与基建同行——电梯行业平稳增长 ....................................................................................................................................................10 3.1 我国目前是全球最大的电梯市场 .............................................................................................................................................. 11 3.2 多重因素带动电梯市场稳健发展 ..............................................................................................................................................12 4. 工业机器人的春天.................................................................................................................................................................................14 4.1 工业机器人是未来的发展潮流 ..................................................................................................................................................14 4.2 我国工业机器人发展前景广阔 ..................................................................................................................................................15 5. 重装上阵的油服设备 ............................................................................................................................................................................16 5.1 石油供需渐趋平衡 ......................................................................................................................................................................16 5.2 油服行业复苏动力强劲 ..............................................................................................................................................................17 6. 铁路设备——铁路市场节节高 ............................................................................................................................................................18 6.1 城市轨道交通市场迎来巨大的发展空间 ..................................................................................................................................19 6.2 铁路建设带动了下游设备发展 ......................................