机械设备行业2016 年下半年度投资策略：高景气度的子行业是主要投资方向

机械设备行业2016年下半年度投资策略 1 机械设备行业 证券研究报告 行业报告 发布日期：2016年06月28日 星期二 爱建证券有限责任公司 高景气度的子行业是主要投资方向 研究所  核心观点。 由于机械行业具有明显的周期性行业的特点，其市场需求与国民经济发展息息相关，与国民生产总值（GDP）、固定资产投资规模、规模以上工业增加值均存在较强的相关性。当经济处在高速发展期，机械行业的整体发展速度将会明显国民经济发展的增长速度；但当国民经济发展增长速度减缓，机械行业受到的冲击将会比较明显，行业扩张速度将会受到明显的制约。  投资要点 1、 物联网对传统工业的改变逐步成为关注新亮点—“物联+互联”的发展模式势必将制造业趋向智能化发展。随着人口红利的消怠，智慧工厂与智能生产是大势所趋。这势必将会将工业制造与电子、IT等领域的技术相结合。其中，智慧工厂的研究重点将涵盖整个生产系统及过程，以及网络化分布式生产设施的实现；而智能生产主要涉及整个企业的生产物流管理、人机互动、无人机、3D打印及增材制造等技术在工业生产过程中的应用。因此，在此领域会诞生很多投资机会。除了大数据与云服务外，在一些垂直领域将会出现优秀的特色企业。 2、 新能源汽车产业具有长期的投资价值—由于全球低碳生活已经成为热门话题，低碳经济已经来临。而交通运输是减少碳排放量的主要环节之一，这势必带动新能源汽车行业的发展以及小型轻量化汽车的爆发式增长。2016年前半年新能源汽车的销量已经较去年同期增长1倍左右，并且正在保持继续增长的态势。虽然新能源车型补贴标准都实行了退坡，但是也是刺激整车生产企业提高新能源汽车品质的一种“手段”。同时，行业的高景气度带动相关产业链的快速发展，例如储能电池、充电桩等。 3、 军民融合是未来的大势所趋—我国十大军工集团资产证券化率约为25%，市场潜力巨大。当下，单一的信贷资金已经无法满足军工企业的发展，唯有借助资本市场的力量才能使公司获得充裕的资金进行独立研发和外延并购。同时，特殊垄断使得军工企业缺乏一定的竞争力。通过资本引入将开启军工企业的改制，也将推动企业盈利能力的提升。 4、 投资建议：机械设备行业的逻辑在于以国家既定的发展方针为前提，行业内景气度较高的子行业将会有较大的投资机会，并维持整个行业“强于大市”的评级。建议投资组合：科远股份（002380）、康得新（002450）、黄河旋风（600172）、宗申动力（001696）、科陆电子（002121）。 5、风险提示：中国经济回升不及预期，经济继续滞胀致使市场需求不振，导致相关行业利润出现下滑。 研究员：刘孙亮 TEL：021-32229888-25517 E-mail:liusunliang@ajzq.com 执业编号：S0820513120002 行业评级：强于大市（维持） PE（TTM） 48.93 最新PB 3.37 行业表现（52周） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 8.01% -19.95% -32.57% 相对表现 5.36% -1.89% -1.64% 数据来源：爱建证券研究所 相关公司数据 公司 评级 EPS 16E 176E 18E 科远股份 强烈推荐 0.52 0.80 1.10 康得新 强烈推荐 0.64 0.91 1.27 黄河旋风 强烈推荐 0.54 0.68 0.86 宗申动力 强烈推荐 0.40 0.46 0.53 科陆电子 强烈推荐 0.28 0.42 0.52 数据来源：Wind，爱建证券研究所 相关报告： 机械设备行业2016年下半年度投资策略 2 目录 1. 引言—智能制造是绿色工业的主动力 ..................................... 4 2. 行业现状 ................................................................................ 4 2.1 机械设备行业依附于宏观经济的发展 ............................................... 4 2.2 我国机械研发技术正在努力突破 ...................................................... 5 2.3 机械设备整体表现稳中有升 .............................................................. 5 3. 2016年机械设备行业中期展望 .............................................. 7 3.1物联网对传统工业的改变逐步成为关注新亮点 .................................. 7 3.2 新能源汽车产业具有长期的投资价值 ............................................... 8 3.3 军民融合是未来的大势所趋 ............................................................ 10 4. 重点公司 .............................................................................. 12 4.1 科远股份（002380） ..................................................................... 12 4.2 康得新（002450） ......................................................................... 13 4.3 黄河旋风（600172） ..................................................................... 14 4.4 宗申动力（001696） ..................................................................... 15 4.5 科陆电子（002121） ..................................................................... 16 机械设备行业2016年下半年度投资策略 3 图标目录 图表 1 工业增加值持续下降 ........................................................................... 5 图表 2 固定资产投资额和完成额增速放缓 .................................................... 5 图表 3我国机器人保有量和销量稳步上升 ..................................................... 8 图表 4 我国工业机器人密度与发达国家差距巨大 ........................................ 8 图表 5 新能源汽车产量呈现翻翻态势 ............................................................ 9 图表 6 新能源汽车销量激增 ........................................................................... 9 图表 7 科远股份P/E Band ............................................................................ 12 图表 8 科远股份P/B Band ............................................................................ 12 图表 9 康得新P/E Band ................................................................................ 13 图表 10 康得新P/B Band ............................................................................. 13 图表 11 黄河旋风P/E Band ......................................................................... 14 图表 12 黄河旋风P/B Band ......................................................................... 14 图表 13 宗申动力P/E Band ......................................................................... 15 图表 14 宗申动力P/B Band ......................................................................... 15 图表 15 科陆电子P/E Band ......................................................................... 16 图表 16 科陆电子P/B Band ......................................................................... 16 表格目录 表格 1 机械设备行业表现情况（截止2016年06月28日） .................... 6 表格 2 机械设备行业股票池 ......................................................................... 17 机械设备行业2016年下半年度投资策略 4 1. 引言—智能制造是绿色工业的主动力 装备制造业是被誉为国民经济进行简单再生产和扩大再生产提供生产技术装备的工业的总称，也可以被称为“生产机器的机器制造业”。按照我国国民经济行业分类，其产品范围包括机械、电子和兵器工业中的投资类制成品，分属于金属制品业、通用装备制造业、专用设备制造业、交通运输设备制造业、电器装备及器材制造业、电子及通信设备制造业、仪器仪表及文化办公用装备制造业。并且作为我国支柱产业，经过多年发展，我国装备制造业已经形成门类齐全、规模较大、具有一定技术水平的产业体系。当下我国装备制造业发展明显加快，重大技术装备自主化水平显著提高，国际竞争力进一步提升，部分产品技术水平和市场占有率跃居世界前列。 近年来，随着数字化热潮的不断推动，绿色工业已经成为一种标准和目标。虽然机械设备行业属于周期性行业，但是随着行业技术的不断提升，通过物联网与信息技术的相结合，机械设备行业的生产效率和产品质量已经有了显著的提高。同时，精准地利用材料和能源、减少资源消耗与污染排放是当下推动工业领域的绿色发展的主旨。未来，在国家方针既定的局面下，高端机械设备行业将会迎来长时间的投资机会。 2. 行业现状 2.1 机械设备行业依附于宏观经济的发展 由于机械行业具有明显的周期性行业的特点，其市场需求与国民经济发展息息相关，与国民