交通运输行业周报：英国脱欧对航空偏中性，中海海盛或将剥离航运资产

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 英国脱欧对航空偏中性，中海海盛或将剥离航运资产 ■市场综述：本周A股市场弱势震荡，上证综指跌1.1%，沪深300指数跌1.1%，创业板指涨0.2%，申万交运指数跌2.0%，下跌幅度大于上证综指。行业内板块均呈下跌行情，其中公交板块下跌幅度最大（-3.7%），其次为航空（-3.3%），航运（-3.2%）。 ■交运数据：航运大宗方面，BDI指数同比下跌26.0%，环比上升3.7%。BDTI指数持续承压，同比下降30.5%，BCTI指数同比降43.0%；集装箱市场持续承压，CCFI、SCFI同比降19.7%、14%；航空方面，本周数据显示市场维持震荡，国内市场略有好转，其中国内航线票价同比下跌5.3%，环比上升2.27%；运输量同比上升9.7%，环比下降0.6%；国际航线票价同比下降19.0%，环比下降1.54%；运输量同比上升18.6%，环比下降0.8%；国内航线客座率同比上升1.2%，环比下降2.3%；国际航线客座率同比下降3.6%，环比下降1.2%。本周民航市场维持量升价降格局，国内市场景气度有所提升。 ■投资观点及建议关注标的 航空：英国脱欧公投后英镑与欧元大幅下挫，美元大涨。人民币兑美元即期汇率跌破6.62，布伦特原油大跌5%，综合来看国内航空公司成本端影响正负抵消。另一方面，人民币相对欧元、英镑升值，有望刺激欧洲航线需求，而人民币对日元贬值，或将影响赴日出境游热情。综合来看，我们认为民航市场进入暑运前的爬升阶段，国内市场预订数据稳速攀升，或将在三季度出现供不应求的利好表现；叠加迪斯尼如期开园，上海基地航空公司成为直接受益方；建议布局旺季航空，依次推荐东方、南方、吉祥和春秋航空。 物流-快递：我们在前期报告中提出快递股的期权投资逻辑，即“在合理的市值水平下购买未来最有可能成为行业整合者的标的”，顺丰虽有一定先发优势，但鼎泰新材当前市值已基本反映了“期权价值”；而借壳大杨创世的圆通16年仍保持较块增速，同时公司已将核心网点纳入上市体系，全网的控制力和竞争力较强，目前不到500亿市值仍具备较强的长期投资价值。此外，建议关注和快递相关的大数据、新能源车辆运营系列标的，包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流。 航运：中海海盛6月23-24日发布2则公告，分别为“公司拟向关联方出售航运标的资产”和“旗下医院取得新虹桥国际医学中心用地使用权”，我们前期对公司“16年大概率剥离航运资产并注入新资产”的判定初步得到验证，继续看好其在保险+医疗+养老的大健康产业链布局； 铁路公路：关注1倍PB以下的广深铁路，公司新增高铁线路有望为16年业绩提供安全垫，长期空间在于伴随高铁提速的提价空间、资产注入和盘活土地资产。 我们长期关注标的包括大杨创世、中海海盛、东方航空、吉祥航空、春秋航空、广深铁路、深高速；航运可关注中远航运，另外建议关注和快递相关的大数据、新能源车辆运营系列标的，包括富临运业、澳洋顺昌和新宁物流； ■风险提示：国企改革低于预期、油价持续上涨、大宗商品价格反弹低于预期。 Tabl e_Title 2016年06月27日 交通运输 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -1.15 0.16 -11.92 绝对收益 -0.73 -3.61 -40.96 姜明 分析师 SAC执业证书编号：S1450515080002 jiangming@essence.com.cn 021-35082325 相关报告 1750亿鼎泰新材反映预期，恒基达鑫被骨科龙头借壳 2016-06-20 鼎泰新材连涨停牌 航空市场小幅回暖 2016-06-12 顺丰借壳股复牌大涨 航空数据呈震荡格局 2016-06-05 顺丰拟借壳鼎泰新材上市，跨境电商新政确认松绑 2016-05-30 海盛筹划重大资产重组，跨境电商新政有望松绑 2016-05-23 -48%-41%-34%-27%-20%-13%-6%1%2015-062015-102016-02交通运输 沪深300 行业周报/交通运输 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 投资观点 ................................................................................................................................. 4 2. 一周回顾 ................................................................................................................................. 6 2.1行情回顾 .......................................................................................................................... 6 2.2 一周重大事件 ................................................................................................................. 7 3. 投资者日历 ............................................................................................................................. 7 3.1近期交运个股解禁情况 .................................................................................................... 7 3.2 调研安排 ......................................................................................................................... 7 4. 行业数据追踪 .......................................................................................................................... 8 5. 本周报告和标的评级 ............................................................................................................. 13 6. 风险提示 ............................................................................................................................... 13 图表目录 图 1：交运板块表现（2015年8月以来） ................................................................................. 6 图 2：交运各子板块表现（2016.6.20—2016.6.24） ................................................................. 6 图 3：航空总体运输量及同比 ..................................................................................................... 8 图 4：航空国内运输量及同比 ..................................................................................................... 8 图 5：航空国际运输量及同比 ..................................................................................................... 8 图 6：航空地区运输量及同比 ..................................................................................................... 8 图 7：航空总体票价及同比......................................................................................................... 8 图 8：航空国内票价及同比......................................................................................................... 8 图 9：航空国际线票价及同比 ..................................................................................................... 9 图 10：航空地区线票价及同比 ................................................................................................... 9 图 11：航空总体客座率及同比 ................................................................................................... 9 图 12：航空国内线客座率及同比 ............................................................................................... 9 图 13：航空国际线客座率及同比 ............................................................................................... 9 图 14：航空地区客座率及同比 ................................................................................................... 9 图 15：未来60天航空预定饱和度 ............................................................................................. 9 图 16：境外热点目的地累计预定指数 .................................