电力设备与新能源行业周观点：风光建设方案落地促抢装，新能源车价面临压力

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电力设备与新能源 风光建设方案落地促抢装，新能源车价面临压力 强于大市（维持） ——电力设备与新能源行业周观点 日期：2019年6月2日 [Table_Summary] 市场回顾： ⚫ 2019.5.27-2019.6.2：电气设备行业涨幅为2.6%，同期沪深300指数涨幅为1.0%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢1.6个百分点。从板块排名来看，电力设备行业上周涨幅在申万28个一级行业板块中位列第6位，总体表现位于上游。 行业核心观点： ⚫ 新能源汽车：5月31日，特斯拉宣布将在中国上海超级工厂生产Model3标准续航升级版车型，并正式开放车辆预订，起售价32.8万元，预计交付时间为6至10个月，再一次向国内新能源汽车传递价格压力。我们认为，新能源车价格下行压力主要由整车商承担，锂电池环节仍是新能源汽车产业链投资机会领域，推荐新能源汽车产业链材料环节上市公司：璞泰来（603659）、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）。 ⚫ 风电：风电上网指导价下调0.05-0.06元/kwh，符合行业预期；第一批风电平价项目56个，装机4.51GW。能源局下发19年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知，规范补贴项目竞争配置；落实电力送出消纳条件等要求。政策的最终落地，有利于稳定对于国内未来2年陆上新增装机以及未来3年海上新增装机具有非常积极的促进作用。本周继续推荐关注风电细分领域龙头企业和海上风电投资机会。推荐全球风机龙头：风电优质运营商：福能股份（600483）。 ⚫ 光伏：本周能源局正式下发2019年光伏建设有关事项通知，内容基本与前几轮征求意见稿相符，符合市场预期，至此19年国内光伏政策已完全明朗，从装机规模测算来看，领跑者+光伏扶贫存量项目13.6GW，考虑户用3.5GW，22.5亿元用于补贴竞价项目，按照度电补贴0.07元，竞价项目利用小时数按III类地区最低保障1300h计算，竞价项目24.7GW；平价项目4.57GW，以上五类合计46.37GW。且平价竞价项目需7月1日前上报至能源局，指标有望于7月中旬陆续下发，光伏市场上半年主要靠国外市场拉动，下半年随着国内市场陆续抢装，光伏产业链价格有望实现量价齐升。建议积极关注行业制造龙头，推荐市占率高、拥有成本和技术优势的光伏龙头：通威股份（600438）。 ⚫ 风险因素：新能源车销量不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期。 [Table_ProfitEst] 盈利预测和投资评级 股票简称 18A 19E 19PE 评级 璞泰来 1.27 1.54 30.0 增持 当升科技 0.72 0.99 24.0 增持 福能股份 0.68 0.75 10.9 增持 通威股份 0.52 0.80 19.3 增持 东方电气 0.37 0.55 18.7 增持 [Table_IndexPic] 电力设备相对沪深300近一年表现 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年6月2日 [Table_DocReport] [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号：S0270516070001 电话： 021-60883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理： 江维 电话： 010-56508507 邮箱： jiangwei@wlzq.com -50-40-30-20-1001020沪深300(%)电力设备(%)证券研究报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电力设备与新能源 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 1、上周市场回顾 ................................................................................................................. 4 2、上周行业热点 ................................................................................................................. 5 3、公司动态 ......................................................................................................................... 9 4、投资策略及重点推荐 ................................................................................................... 10 图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） ...................................... 3 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 ................................... 3 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） .................................. 4 图表 4：一年内锂电正极材料价格走势（万元/吨） .......................... 5 图表 5：一年内锂电负极材料价格走势（万元/吨） .......................... 5 图表 6：一年内电解液材料价格走势（万元/吨） ............................ 6 图表 7：一年内锂电隔膜材料价格走势（元/m2） ............................ 6 图表 8：最近一年锂盐价格走势（万元/吨） ................................ 6 图表 9：四氧化三钴、硫酸钴价格走势（万元/吨） .......................... 6 图表 10：光伏产业链各环节一周报价 ...................................... 8 图表 11：硅料价格走势（元/千克） ....................................... 8 图表 12：硅片（156.75×156.75）价格走势（元） .......................... 8 图表 13：电池片价格走势（元/瓦） ....................................... 9 图表 14：组件价格走势（元/瓦） ......................................... 9 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电力设备与新能源 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 1、上周市场回顾 1.1、电力设备行业 电气设备行业涨幅为2.6%，同期沪深300指数涨幅为1.0%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢1.6个百分点。从板块排名来看，电力设备行业上周涨幅在申万28个一级行业板块中位列第6位，总体表现位于上游。 图表 1：申万一级行业涨跌情况（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2、电力设备子行业 从子行业来看，上周申万电力设备子行业表现火热。二级行业中电机设备/电气自动化设备/电源设备/高低压设备涨幅分别为2.68%/1.57%/3.66%/1.43%。三级行业中综合电力设备商/风电设备/光伏设备/火电设备/储能设备/其他电源设备/高压设备/中压设备/低压设备/线缆部件分别上涨2.13%/5.39%/4.87%/-1.97%/1.47%/-0.84%/1.03%/-0.05%/2.19%/2.44%。总之，本周大部分子行业处于上涨情势，表现火热。 图表 2：申万电力设备各子行业涨跌情况 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电力设备与新能源 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 12 页 资料来源：wind，万联证券研究所 1.2、电力设备个股 从个股来看，上周申万电气设备行业挂牌的195只个股中上涨145只，平收2只，下跌48只。 图表 3：申万电力设备个股周涨跌幅（%） 表现居前 一周涨幅 表现居后 一周跌幅 日丰股份 51.64 退市海润 -41.38 芯能科技 26.01 天龙光电 -18.61 长园集团 23 ST天成 -15.82 红相股份 22.88 赛摩电气 -5.95 运达股份 21.86 双杰电气 -5.63 资料来源：wind，万联证券研究所 2、上周行业热点 2.1新能源汽车 广东响应国家促消费政策松绑汽车限购：5月28日，广东出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》，提出了九方面29条具体举措，稳定改善消费预期，营造良好消费环境，促进形成强大统一市场。从《实施方案》内容来看，最大亮点便是汽车！汽车领域主要针对新能源汽车、汽车消费环境、二手车市场等方面进行了系统性优化，包括提出逐步放宽广州、深圳两地汽车摇号和竞拍指标；珠三角区域内允许互迁，在一定过渡期内用车排放限值可执行国五标准。（来源：第一电动网） 起售价32.8万元/续航460km 特斯拉国产Model 3开启预售：5月31日，特斯拉公司宣布将在中国上海超级工厂生产Model 3标准续航升级版车型，并正式开放车辆预订，订金为20,000元人民币。Model 3标准续航升级版（特斯拉中国）续航里程为460公里（NEDC预估），起售价为人民币328,000元，预计交付时间为6至10个月。（来万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|电力设备与新能源 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 12 页 源：第一电动网） 蔚来获100亿人民币投资，ES6量产下线：5月28日，造车新势力蔚来汽车对外公布称，获得100亿人民币投资，并将在北京经济技术开发区设立新的实体“蔚来中国”。同在此日，蔚来汽车第二款量产车型ES6正式在合肥工厂量产下线，新车将于6月开启第一批交付。就在蔚来汽车刚刚获得100亿元人民币投资后，据透露，爱驰汽车也入账10亿元人民币投资。同时蔚来汽车公布第一季度财报。财报显示，2019年第一季度总收入16.312亿元，环比下降52.5%；净亏损26.236亿元，环比减少25.1%，较2018年同期增加71.4%。一季度每股亏2.56元，好于市场预期。（来源：第一电动网） 李克强总理视察潍柴集团，高度重视山东氢能发展：近日，国务院总理李克强在山东省委书记和省长陪同下考察了潍柴集团，期间专门了解了山东省发展氢能及燃料电池产业的优势及潍柴示范运营情况。山东省氢资源丰富，年产氢气约264.2万吨。其中，焦化、合成氨和甲醇工业的驰放气，每年可回收氢气约96.2万吨，可支撑约12万辆燃料电池车运行。潍柴在山东率先建立全产业链燃料电池产业化示范工作，积极推动氢能源旅游客车、城乡客运，支持乡村振兴。目前，已有数十辆燃料电池公交车在潍坊、聊城投入运营，累计运营历程达24万公里。（来源：氢能源燃料电池电动汽车） 宇通客车新型氢燃料电池公交F8亮相：5月29日，由交通运输部主办的2019道路