通信行业周报：未来风口的行业：互联网企业出海和物联网
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业周报 通信 未来风口的行业：互联网企业出海和物联网 行业评级推荐 评级变动维持 投资要点 1. 互联网企业为什么出海？ 互联网企业出海的原因主要包括三个因素。天时，第三世界的国家人口红利正在逐步释放；地利，中国手机终端厂商的市占率决定了中国在未来全球移动互联网市场的话语权；人和，中国这些年充分,惨烈竞争下所提炼出来的互联网产品,经验,技术以及商业模式,在工具和内容应用领域基本无敌。 对于全球开发者的美国主要偏向人工智能，为中国进入移动互联网工具提供了市场。不同区域的ARPU值和获客成本不一样,也决定了中国参与海外的公司层次也丰富多样。成熟度角度，从内容转向本地运营；变现角度，告变现强,但用户规模和用户质量要求较高,游戏利润高,但波动较大。中国的终端在未来的话语权越来越重,这也是支撑未来中国互联网出海长期发展主要原因。 我们强烈看好整个中国互联网出海板块,并推荐达意隆,金利科技,宝通科技,二六三,高升控股等明显受益公司。 2．全球运营商有了基于标准化的物联网专有协议 物联网：物联网行业吹响号角，全球运营商有了基于标准化的物联网专有协议。标准化工作的成功完成也标志着NB-IoT即将进入规模商用阶段。二级市场上，过去，我们也许错过互联网金融的东方财富，流量爆发的网宿科技，现在，我们有可能找到了未来物联网时代的十倍股：我们认为产业链环节，芯片、模块、设备商、运营商、平台商、应用商、。最先爆发的是模块厂商和芯片厂商，价值最大的是平台厂商，在二级市场首推平台厂商宜通世纪（300310）、其次关注高新兴（300098）、行业应用终端类我们认为是表计厂商，推荐关注三川智慧（300066），同时积极关注在物流监控、动态执法、两客一危、计时驾培、城市出租、智能公交、报刊配送、安全校车、智能家居、城市自由流ETC及国标ETC等领域均有布局的长江通信（600345），下属子公司长江智联 3、持续重点推荐标的：ST明胶（鼠标加水泥打造财税企业级服务）；三变科技（地铁Wi-Fi的稀缺标的，广告+游戏+LBS变现方式多样，地铁优质流量将带来高业绩弹性）；达意隆（互联网出海）；业绩先行，白马为王，寻找确定性的投资机会：海立美达、光迅科技、高升控股、荣信股份、宜通世纪。 证券分析师：束海峰 执业编号：S0360514060001 电话：010-66500831 邮箱：shuhaifeng@hcyjs.com 联系人：张弋 电话：010-66500868 邮箱：zhangyi@hcyjs.com 联系人：徐景春 电话： 邮箱：xujingchun@hcyjs.com 联系人：梁斯迪 电话：01063214659 邮箱：liangsidi@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 《通信行业报告：寻找确定性系列之中国互联网出海》 2016-05-30 《通信行业报告：人工只能助手到来:小源科技，激活10亿终端的短信入口价值》 2016-06-06 《华创证券通信互联网区块链：天下为公的技术基础》 2016-06-07 -51%-34%-17%0%2015-06-15～2016-06-10沪深300通信相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 通信 2016年06月21日 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目录 一、本周观点：未来风口的行业：互联网企业出海和物联网 ................................................................................. 4 二、推荐股票池 .................................................................................................................................................... 6 三、本周外发工作成果汇总 .................................................................................................................................. 7 四、复盘 .............................................................................................................................................................. 7 （一）指数每周表现............................................................................................................................................. 7 （二）行业重大新闻 ............................................................................................................................................. 7 （三）业绩预告 .................................................................................................................................................... 8 （四）资产重组 .................................................................................................................................................... 8 （五）股权股本变化 ............................................................................................................................................. 8 （六）其他 ........................................................................................................................................................... 9 五、未来重要事项关注 ......................................................................................................................................... 9 （一）股东大会预告 ............................................................................................................................................. 9 六、行业数据库 .................................................................................................................................................. 10 （一）业绩汇总（更新为红色） ......................................................................................................................... 10 （二）第一季度业绩预告汇总（更新为红色） .................................................................................................... 13 （三）股东大会预告（更新为红色） .................................................................................................................. 13 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表1指数一周表现（-0.79%，1606013-160619）............................................................................................. 7 行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、 本周观点：未来风口的行业：互联网企业出海和物联网 <一>互联网企业为什么出海？ 天时，第三世界的国家人口红利正在逐步释放；地利，中国手机终端厂商的市占率决定了中国在未来全球移动互联网市场的话语权；人和， 中国这些年充分,惨烈竞争下所提炼出来的互联网产品,经验,技术以及商业模式,在工具和内容应用领域基本无敌。 1. 目前针对全球主要开发者主要来自于中国和美国,美国人更偏向未来的人工智能,火箭,VR等潮流趋势,这给了中国通过各种移动互联网工具满足其他层次需求,切入海外市场提供了机会.猎豹是最早涉足海外的中国公司,通过几次的转型,实现连续5年营收增速100%,去年海外营收增速更是达到700%； 对于全球开发者的美国主要偏向人工智能，为中国进入移动互联网工具提供了市场。 2.从全球区域套利机会看依次是欧美,东亚,中东,南美,东南亚,非洲,不同区域的ARPU值和获客成本不一样,也决定了中国参与海外的公司层次也丰富多样。 3.从产品成熟度角度看,工具类产品已经逐渐成熟,将逐步转向内容,再由内容转向为本地运营 对于全球开发者的美国主要偏向人工智能，为中国进入移动互联网工具提供了市场。不同区域的ARPU值和获客成本不一样,也决定了中国参与海外的公司层次也丰富多样。成熟度角度，从内容转向本地运营；变现角度，告变现强,但用户规模和用户质量要求较高,游戏利润高,但波动较大。中国的终端在未来的话语权越来越重,这也是支撑未来中国互联网出海长期发展总要原因。 4.从变现角度看,广告变现通用性最强,但用户规模和用户质量要求较高,游戏利润最高,但利润波动较大。 5.launcher是在海外特殊场景下的特殊产物,是获取用户非常好的入口途径,但也因为其属性决定了用户粘性和质量恐很难有规模效应。 6.中国的终端在未来的话语权越来越重,这也是支撑未来中国互联网出海长期发展总要原因。 7.我们强烈看好整个中国互联网出海板块,并推荐达意隆,金利科技,宝通科技,二六三,高升控股等明显受益公司。 <二>全球运营商有了基于标准化的物联网专有
