有色金属行业周报：继续关注确定性大的稀土、钨板块

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年6月19日 有色金属 继续关注确定性大的稀土、钨板块 行业周报 ◆本周核心观点 上周伦锌价格下跌4.5%，沪锡上涨3.23%，其他金属价格表现继续低迷。美元指数变化-0.05%，收报94.61。 虽然美联储6月议息维持利率不变，但英国退欧公投风险仍存，我们判断短期基本金属价格难有起色。近期市场仍以主题投资为主。 消息面上，国内核电招标重启，核电设备板块关注度升温，我们统计中核集团招标4台华龙一号核电机组，预计共12套核电蒸发器，建议关注久立特材、东方锆业、西部材料等。运20交付使用，航材、高温合金主题投资有望受益，建议关注西部材料、宝钛股份、炼石有色等。 短期建议积极关注核电、航材主题投资机会。继续推荐确定性机会的钨、稀土等小金属。建议关注基本金属中供给集中、成本倒挂品种锡、锌。另一方面，随着风险偏好下降，业绩成长确定，具有安全边际的小市值、绩优公司值得关注。 ◆推荐组合 核心组合：东睦股份、久立特材、常铝股份、章源钨业、锡业股份。 短期建议关注：东方锆业、西部材料、广晟有色、厦门钨业等。 ◆上周行情回顾 上周沪深300指数收报3110.36 ，周涨幅-1.69%。有色金属指数收报3671.51 ，周涨幅3.66%。 上周有色金属各子版块，涨幅前三名：黄金（8.69%）、其他稀有小金属（7.68%）、金属新材料（4.45%），涨幅后三名：非金属新材料（-0.54%）、稀土（-1.30%）、锂（-2.71%）。 个股方面，涨幅前五：贵研铂业（32.99%）、有研新材（19.36%）、山东黄金（19.19%）、盛屯矿业（18.65%）、金贵银业（15.70%）；涨幅后五：商赢环球（-8.88%）、*ST金瑞（-5.42%）、罗普斯金（-4.54%）、*ST五稀（-3.85%）、天齐锂业（-3.70%）。 ◆行业及公司资讯 1、国务院发文健全储备体系 铜下半年再收储 2、电解铝产能利用率保持在80%以上 3、国家统计局：前五月规模以上采矿业增加值同比增长0.7% 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 002160 常铝股份 8.20 0.16 0.39 0.52 50.2 21.2 15.9 买入 002378 章源钨业 10.79 -0.17 0.30 0.44 -62.4 36.6 24.7 买入 000807 云铝股份 6.63 0.02 0.40 0.44 428.3 16.6 15.0 买入 000960 锡业股份 11.15 -1.34 0.57 0.75 -8.3 19.5 14.8 买入 002318 久立特材 11.70 0.15 0.50 0.54 80.2 23.6 21.5 买入 600114 东睦股份 17.24 0.41 0.58 0.78 42.0 29.5 22.1 买入 买入（维持） 分析师 李伟峰 (执业证书编号：S0930514050002) 021-22169122 liweifeng@ebscn.com 联系人 刘慨昂 021-22169110 liuka@ebscn.com 一周行业数据速览 名称 最新指数 周涨跌幅 有色金属 3671.51 3.66% 沪深300 3110.36 -1.69% 美元指数 94.61 -0.05% 行业与上证指数对比图 -60%-45%-30%-15%0%06-1509-1512-1503-16有色金属沪深300 2016-06-19 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场回顾 1.1、金属价格 上周美元指数94.61 （-0.05%），金属行情方面，伦铜收盘价4544.00 美元/吨（0.62%），上期所铜收盘价35560.00 元/吨（0.94%）；伦铝收盘价1607.50 美元/吨（2.13%），上期所铝收盘价11985.00 元/吨（0.97%）；伦铅收盘价1703.00 美元/吨（0.29%），上期所铅收盘价12870.00 元/吨（1.18%）；伦锌收盘价1994.50 美元/吨（-4.50%），上期所锌收盘价15645.00 元/吨（0.13%）；伦锡收盘价17005.00 美元/吨（-0.26%），上期所锡收盘价112800.00 元/吨（3.23%）；伦镍收盘价8870.00 美元/吨（-0.56%），上期所镍收盘价71450.00 元/吨（3.72%）。 表1：基本金属价格及涨跌幅（%） 基本金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 铜 LME 4544.00 4516.00 0.62% -2.36% -3.09% SHFE 35560.00 35230.00 0.94% -0.53% -2.74% 铝 LME 1607.50 1574.00 2.13% 3.24% 7.10% SHFE 11985.00 11870.00 0.97% -2.24% 10.77% 铅 LME 1703.00 1698.00 0.29% 0.62% -4.46% SHFE 12870.00 12720.00 1.18% 0.66% -2.28% 锌 LME 1994.50 2088.50 -4.50% 3.72% 24.11% SHFE 15645.00 15625.00 0.13% 3.64% 16.41% 锡 LME 17005.00 17050.00 -0.26% 4.45% 16.75% SHFE 112800.00 109270.00 3.23% 3.82% 20.81% 镍 LME 8870.00 8920.00 -0.56% 4.78% 0.57% SHFE 71450.00 68890.00 3.72% 4.93% 1.16% 资料来源：wind，光大证券研究所 COMEX期金收盘价1281.50 美元/盎司（0.41%），上期所金价收盘273.20 元/克（2.49%）；本周COMEX期银收盘价17.20 美元/盎司（-0.75%），上期所银价收盘3836.00 元/千克（3.34%）；NYMEX铂收盘价971.60 美元/盎司（-2.25%）；NYMEX钯收盘价534.50 美元/盎司（-1.75%）。 表2：贵金属价格及涨跌幅（%） 贵金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 黄金 SHFE 273.20 266.55 2.49% 5.50% 20.86% COMEX 1281.50 1276.30 0.41% 5.26% 20.84% 白银 SHFE 3836.00 3712.00 3.34% 6.97% 16.60% COMEX 17.20 17.33 -0.75% 7.50% 24.41% 铂 NYMEX 971.60 994.00 -2.25% -0.93% 8.81% 钯 NYMEX 534.50 544.00 -1.75% -2.32% -5.09% 资料来源：wind，光大证券研究所 2016-06-19 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 表3：小金属价格及涨跌幅（%） 小金属名称 本周价格 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今涨跌幅 1#镁锭(元/吨) 14200 0.00% -1.05% 12.25% 0#锑锭(元/吨) 40000 1.27% 1.27% 14.29% 1#钴(元/吨) 198000 0.00% 0.00% -3.88% 1#铬(元/吨) 56000 0.00% 0.00% -11.11% 1#海绵钛(万元/吨) 47 0.00% 0.00% 0.00% 1#海绵锆(元/千克) 180 0.00% -2.70% -2.70% 铟(元/千克) 1360 -1.45% -2.86% -6.21% 1#钨条(元/千克) 225 -2.17% -4.26% 4.65% 1#钾(元/吨) 95000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钠(元/吨) 19000 11.76% 11.76% 11.76% 1#钼(元/千克) 180 0.00% 0.00% -5.26% 金属锂(元/吨) 750000 0.00% 0.00% 50.00% 锗锭(元/千克) 7300 -2.67% -2.67% -20.65% 青海工业级碳酸锂(元/吨) 133000 -3.34% -8.02% 27.15% 四川工业级碳酸锂(元/吨) 134000 -3.32% -8.28% 26.30% 江苏工业级碳酸锂(元/吨) 134000 -3.32% -8.28% 26.30% 四川电池级碳酸锂(元/吨) 161500 0.00% -3.73% 52.21% 江苏电池级碳酸锂(元/吨) 161500 0.00% -3.73% 51.50% 混合碳酸稀土(万元/吨) 2 0.00% 11.11% 11.11% 氧化镨钕(万元/吨) 31 -3.13% 15.67% 18.77% 镝铁(万元/吨) 125 -0.79% -5.30% -8.09% 黑钨65%以上均价(元/吨) 70000 -1.41% -5.41% 15.70% 白钨65%以上均价(元/吨) 68000 -2.86% -6.21% 14.29% 仲钨酸铵(赣州)(元/吨) 108000 -1.82% -7.30% 11.92% 资料来源：百川资讯，光大证券研究所 1.2、市场表现 上周沪深300指数收报3110.36 ，周涨幅-1.69%。有色金属指数收报3671.51 ，周涨幅3.66%。 图1：有色金属＆沪深300（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 200025003000350040004500500055006000沪深300有色金属 2016-06-19 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图2：市场板块（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 上周有色金属各子版块，涨幅前三名：黄金（8.69%）、其他稀有小金属（7.68%）、金属新材料（4.45%），涨幅后三名：非金属新材料（-0.54%）、稀土（-1.30%）、锂（-2.71%）。 图3：有色金属子板块（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 个股方面，涨幅前五：贵研铂业（32.99%）、有研新材（19.36%）、山东黄金（19.19%）、盛屯矿业（18.65%）、金贵银业（15.70%）；涨幅后五：商赢环球（-8.88%）、*ST金瑞（-5.42%）、罗普斯金（-4.54%）、*ST五稀（-3.85%）、天齐锂业（-3.70%）。 图4：个股涨幅前五（%） 图5：个股跌幅前五（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 资料来源：wind，光大证券研究所 -6%-4%-2%0%2%4%6%有色金属食品饮料电气设备汽车农林牧渔电子轻工制造国防军工化工机械设备家用电气银行医药生物通信钢铁公用事业采掘房地产休闲服务建筑材料纺织服装综合建筑装饰非银金融计算机商业贸易交通运输传媒-4%-2%0%2%4%6%8%10%0%5%10%15%20%25%30%35%贵研铂业有研新材山东黄金盛屯矿业金贵银业-10%-9%-8%-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%商赢环球*ST金瑞罗普斯金*ST五稀天齐锂业 2016-06-19 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2、资讯回顾 2.1、宏观动态 央行：5月债券市场共发行各类债券3.0万亿元，其中国债发行2812.1亿元，地方政府债券发行5271亿元；沪市日均成交金额为1523.5亿元，环比下降28.3%；深市日均成交金额为2808.1亿元，环比下降22.1%。 随着五矿近期被确定纳入国有资本投资运营公司试点，新一轮十项改革试点再次成为市场关注的热点。有消息称