每日经济总第5924期
总第5924期 2019年05月26日 标题索引 〖分析专栏〗 【中美贸易战可能导致全球经济重挫】 〖优选信息〗 【形势要点：财政压力下国内非税收入再度转为增长】 【形势要点：关税战之外美国又要抡起“汇率操纵国”大棒】 【政策：职业教育有助改善国内就业结构性矛盾】 【形势要点：美国议员威胁跨国公司可能撤走在港总部】 【形势要点：中国就加入海牙协定与世界知识产权组织磋商】 【形势要点：国内氢燃料电池产业的投资井喷令人担心】 【形势要点：美国打台湾牌可能成为中美关系的常态】 【形势要点：臭氧预警可能意味着大气治理面临新挑战】 【形势要点：台湾拟将回流台商优惠政策扩展至本土企业】 【市场：WiFi联盟将暂时限制华为参与其活动】 【形势要点：华尔街投行下调美国二季度经济增速至1%】 【形势要点：英国前外交大臣约翰逊接棒首相的呼声最高】 【形势要点：美国家庭将为贸易战付出多少关税成本？】 【形势要点：印度可能开启逾1.4万亿美元经济刺激计划】 【形势要点：日本连续第28年稳居全球最大债权国宝座】 【形势要点：俄罗斯管道危机让全球原油市场乱了套】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 【中美贸易战可能导致全球经济重挫】 中美贸易战恶化正在对全球经济造成显著冲击，这首先表现在资本市场上。自5月5日特朗普宣布对中国商品加征关税以来，上证指数从此前的3078.34点下跌至2852.52点，跌幅达7.3%；深成指从9674.53点下跌至8809.53点，跌幅达9%。 美国并未因为是中美贸易战的发起者而置身事外，其资本市场也受到不小的冲击。从5月3日至5月24日，道琼斯工业指数从26504.95点下跌至25490.47点，跌幅为3.2%。在美国打压华为的重灾区芯片领域，美国几大半导体公司的股票也经历了大跌。 www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 中美贸易战在更广的经济层面正在产生负面冲击。据世界贸易组织于4月初发布的《全球贸易数据与展望》报告，大幅调低今年全球贸易增长预期，由此前的3.7%下调至2.6%。若贸易量进一步萎缩，可能触发全球经济急速恶化。贸易战没有赢家，只会两败俱伤。由于两国经济总共占全球经济总量约40%，一旦贸易战升级导致两国经济增长放缓，势必对全球经济构成放缓压力。 据伦敦经济学院（Oxford Economics）的预测，如果中美两国都把各自的关税威胁付诸行动，中国的年度经济总将减少0.8个百分点，而美国将减少0.3个百分点。虽然美国经济今年首季GDP的年化增长率达到3.2%，超出预期，但纽约联邦储备银行的Nowcast模型显示，美国第二季经济年化增长率预期，由早前的2.2%大幅下调至1.8%，明显“看淡”美国第二季度经济表现。 从美国商务部最近公布的宏观经济数据看，4月零售销售按月下滑0.2%，出乎市场预料之外疲弱，而核心零售销售按月仅增长0.1%，也不如市场所预期增长0.7%。此外，4月工业生产表现也低于预期，按月下降0.5%，市场预期为持平；4月制造业产出按月滑跌0.5%，市场预计增长0.1%。一连串数据反映美国第二季GDP增速露出疲态。 在贸易和经济受到冲击的同时，中美贸易战还会对全球化的重要管道——全球供应链造成重大的结构性影响。中美两国在经济总量占全球40%之余，两国的贸易总量占全球比重也高达25%左右。一旦贸易战升级并演化两国的全面经济战，将会重构全球供应链。目前，两国互加商品关税所造成的贸易转移，已经导致国际贸易和生产出现地区转移。东南亚一些生产成本低的国家，已经成为离开中国外资和中国企业迁移生产线之目的地。由于规模较小的企业不一定有能力进行海外经营布局，最终可能成为中美贸易战的牺牲品。 结合近期股市的表现，市场预期的改变，重要机构对全球经济前景的担心，我们可以形成一个结论，中美贸易战如果继续延续甚至进一步升级，则全球经济必然会遭遇重挫！其中既包括中国市场，也包括了美国市场，还包括全球其他国家和地区的市场。这种结局的代价是极为高昂的，即使是喜欢极限施压、一定要为美国拿回经济利益的特朗普，恐怕也没有充分估计到中美经济战的代价有多大。 但随着形势的恶化，全球经济遭遇打击的情况将会逐步显现，也会让人进一步看到贸易战升级的巨大成本。作为商人本质的美国总统，特朗普不会看不到这种可能的结果。为了避免这种情况出现，同时也为了避免因为中美贸易战导致全球市场出现无法预料结果的重大结构调整，中美两国应该回归理性，继续贸易谈判，直至达成协议。 安邦咨询（ANBOUND）的研究团队在今年4月末曾经警示，中美贸易谈判存在突然死亡的可能性；在特朗普宣布对中国商品加征关税、引发中国报复之后，两国贸易战迅速升级，引发市场对“中美贸易谈判已死”的结论。这时候，安邦研究团队又指出，恶化的中美贸易谈判仍有可能复活，重回谈判的轨道，并有可能达成协议。安邦研究团队并非是在玩可能性的游戏，而是基于对形势发展的逻辑把握：从贸易战恶化导向经济战，而经济战的高代价和高成本又会导 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 致新的动态趋势出现。 如果危险的前景清晰可见，那么理性的选择当然是要通过谈判来解决问题。看看现在的金融表现，从股市到期货，从黄金到债券，市场一片惶惶不可终日的景象！如果一旦美国被迫再搞QE，那么输出来的那些“放水”的钱，一定远远超过加征关税多收的那点钱。对于掌握美元发行机制的美国来说，这是得不偿失的。特朗普目前还没有这样算过这笔帐，中国的政策研究部门、智库专家们似乎不这样来算账。但安邦的研究团队相信，这笔账两个国家总要这样算清楚。因此，在冷静期之后，两国还是要赶紧谈判吧。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 中美贸易战恶化可能导致全球经济重挫，两国需要暂停贸易战继续升级，冷静下来算好全球经济这笔大账，恢复理性去继续进行中美贸易谈判，并争取达成协议。（NHJ） 〖优选信息〗 【形势要点：财政压力下国内非税收入再度转为增长】 对企业和居民减税降费，是今年政府工作重点之一。在今年的政府工作报告曾指出，今年将减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元，这被称为“史上规模最大的减税降费”。目前主要减税降费政策和措施都已明确，在今年前4个月的实践中，企业也享受到了减税利好。除了税收之外，非税收入也是政府收入的一部分。非税收入主要包括专项收入、行政事业性收费、罚没收入和其他收入，如果其占比居高，一定程度上反映了企业隐形负担的加重。2018年财政数据显示，12个月中非税收入增长均为同比下降，其中前三季度非税收入同比下降最大，为12.8%。2019年的形势有所改变。1月2日，财政部曾发布通知，明确机构改革后税务部门罚没收入等政府非税收入管理要求。从今年1月1日起，税务部门在税收征缴过程中收取或产生的相关罚没收入、利息收入和违约金收入，全额上缴中央国库。财政部数据显示，进入2019年，非税收入一直保持较快增长，一季度财政数据中，非税收入为6950亿元，同比增长11.8%，其中，国有资本经营收入、政府住房基金收入、国有资源（资产）有偿使用收入同比增加较多；1-4月，国内累计非税收入达8959亿元，同比增长10.3%，这一增长态势扭转了2018年同比下降的局面。在我们看来，今年前4个月非税收入同比正增长，显示在财政压力之下，政府有关部门加大了对非税收入的征收，这至少会减少一部分减税带来的“损失”。（RHJ） 【形势要点：关税战之外美国又要抡起“汇率操纵国”大棒】 据《纽约时报》报道，在贸易战之外，美国又要抡起另一根大棒来教训它看不顺眼的国家。美国商务部日前提议，要对“汇率操纵国”进行更大力度的打击。报道称，这主要是针对中国、德国、韩国等出口导向的国家。美国商务部建议，如果其他国家政府借由“贬值”来对出口产业作隐性补贴，美国将就这些产品开征“反补贴税”。美国商务部长威尔伯•罗斯在一份声明中表示，这一变化将提醒外国出口商，美国商务部可以抵消货币补贴对美国产业的损 害，外国将不再能够使用对美国工人和企业不利的货币政策。而这项提案将基于美国财政部公布的“汇率操纵国”名单而执行，据了解，最近一次的名单里，美国财政部修改了认定标准，使得观察名单内的国家将从12个增为20个。而根据初始的统计，如果这项规定执行，每年税收收入将多增390万美元到2100万美元之间，不过，这项提议目前还需要向社会大众征求意见后再决定。（RSJJ） 【政策：职业教育有助改善国内就业结构性矛盾】 日前，国务院办公厅印发《职业技能提升行动方案（2019-2021年）》。提出，2019年至2021年，持续开展职业技能提升行动，提高培训针对性实效性，全面提升劳动者职业技能水平和就业创业能力。三年共开展各类补贴性职业技能培训5000万人次以上，其中2019年培训1500万人次以上；到2021年底技能劳动者占就业人员总量的比例达到25%以上，高技能人才占技能劳动者的比例达到30%以上。中共中央政治局常委、国务院总理李克强作出重要批示指出：开展大规模职业技能培训，是提升劳动者就业创业能力、缓解结构性就业矛盾、促进扩大就业的重要举措，是经济迈向高质量发展的重要支撑。用好1,000亿元（人民币）失业保险基金和其他培训资金，扎实高效实施职业技能提升行动。进一步深化职业技能培训领域“放管服”改革，尊重规律，充分调动企业、职业院校和社会培训机构等参与培训的积极性。中国是曾被称为“世界工厂”的国家，但中国的教育体系与此地位并不匹配，并未如制造业大国德国和日本一样，为产业发展提供足够的高素质劳动者。安邦咨询（ANBOUND）曾提出建设与“世界工厂”相匹配的职业教育体系，虽然中国政府多年前就鼓励发展职业教育，但效果却差强人意。此次行动方案的提出，为职业教育列出了具体目标，对于缓和劳动力供给与市场需求的结构性矛盾有帮助，但职业教育体系的建设需要有长期持续性的政策支持和教育体制的改革，需要改变注重“学历教育”的社会认知，培养形成“工程师”文化的就业形态和薪酬体系，这不是简单增加受教育人数所能够解决的。（LWHX） 【形势要点：美国议员威胁跨国公司可能撤走在港总部】 美国国会及行政当局的“中国委员会”八名跨党派的参众两院议员，5月23日曾联合向香港特首林郑月娥致信，关注《逃犯条例》修订会损害美国与香港之间的独特关系，要求撤回修订。据香港《星岛日报》引述信中内容称，过去二十年美国和香港关系得以蓬勃发展，部分原因涉及1992年生效的《香港政策法》，承诺香港维持“充分自治”下，美国会支持香港享独立关税区地位。但今次修例建议后，美国与其他
