睿策略：监管层稳定市场信心，关注新板块的机会 （2019-5-28） 宏观解读 27日，国家统计局发布，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额18129.4亿元，同比下降3.4%，降幅与1-3月份大体相当。在41个工业大类行业中，近七成行业利润同比增加。在41个工业大类行业中，27个行业利润总额同比增加，占比达到66%。其中，石油和天然气开采业利润总额同比增长最多，增长19.7%。 解读： 国家统计局分析认为，由于4月1日起实施增值税税率下调，导致4月份部分工业产品需求在3月份提前释放，加之同期基数较高，4月份规模以上工业企业利润同比下降3.7%，与3月份相比波动较大。但从平均增速看，三四月两个月利润平均增长5.0%。，由于去年和今年影响宏观经济的因素比较多，经济单月数据波动较大，根据单月数据来分析经济形势意义不大，投资者可继续密切关注5月和6月的数据从季度和半年经济数据综合比较分析宏观形势比较稳妥。 从行业来看，钢铁、石油加工、石油开采、化工等主要行业利润有所好转。1—4月份，石油开采行业利润同比增长19.7%，增速比1—3月份加快9.4个百分点；钢铁、石油加工、化工行业利润同比分别下降28.1%、50.2%和16.0%，降幅比1—3月份分别收窄16.4、4.3和1.8个百分点。新增利润最多的行业主要是：烟草制品业，利润同比增长29.4%；酒、饮料和精制茶制造业，增长18.1%；电气机械和器材制造业，增长14.5%；非金属矿物制品业，增长12.6%；电力、热力生产和供应业，增长12.3%。整体来看，上游生产材料企业利润增速保持较好增长，下游制造业相对较弱。 栏目作者： 宏观解读（赵砚泽-S0670611040012） 重要声明 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。