大金融及中游行业研究：海南谋划燃料电池汽车推广和氢能利用

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分  晨会纪要 2019年4月25日 海南谋划燃料电池汽车推广和氢能利用 联系人 首席分析师：程毅敏 SAC执业证书编号：S1340511010001 联系电话：010-67017788 Email：chengyimin@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 道琼斯工业 26597.05 -0.22 纳斯达克 8102.02 -0.23 恒生指数 29805.83 -0.53 上证综指 3201.61 0.09 深证成指 10236.27 1.10 沪深300 4030.09 0.28 金融时报100 7471.75 -0.68 东京日经 22200.00 -0.27 股指相对走势 大宗商品 最新价 涨跌% COMEX黄金 1273.90 0.00 NYMEX原油 65.60 -0.44 LME铜 6438.50 -0.15 LME铝 1871.00 -0.05 LME锌 2741.00 -0.04 CBOT大豆 869.00 0.03 CBOT玉米 354.75 -0.35 CBOT小麦 437.50 -0.23 国际汇价 最新价 涨跌% 美元指数 98.12 0.02 欧元兑美元 1.12 -0.02 英镑兑美元 1.29 0.02 数据来源：中邮证券研发部、Wind 行业研究 大金融及中游行业研究 肉吃得少了！不改生猪价格振荡上行 新牧网：中国猪肉需求在2014年达到顶峰时期的5719万吨后，就呈现出持续下跌的趋势，2018年猪肉需求量远低于四年前，加上非洲猪瘟因素，也导致大量消费者主动减少猪肉消费。 2014年之前，猪肉需求每年的平均增长可达到5.7%。2018年，中国猪肉消费量为5595万吨，远低于2014年，较2017年5611万吨，同比下降0.3%。猪肉产量2018年较2014年则减少了3.63%。 专家认为，中国猪肉有潜在的供给冲击，而非需求增长带动猪肉价格增长。因此，当前不宜夸大中国猪肉短缺风险。 点评：猪肉消费短期刚性仍显著，维持猪价振荡上行判断：1）供给端，生猪产能下行、供给收紧，向下传导确定性高，生猪价格下半年振荡上行概率大，养殖龙头业绩拐点预期明确；2）消费端，禽类肉消费占比提升，猪肉消费量下降，更多受消费习惯影响，趋势变化较为缓慢，短期消费刚性显著，这也就决定了短期猪肉消费量出现大幅下降的可能性小。投资方面，主要分歧在于目前板块股价已经部分反映涨价预期，前期大幅上涨带动个股来到估值高位，而业绩兑现相对滞后，当下时点建议稳健投资者以龙头布局为主，高风险偏好者可适度参与高弹性小票趋势性机会。 相关标的：牧原股份（002714）、温氏股份（300498）、正邦科技（002157）、唐人神（002567）、大北农（002385）、禾丰牧业（603609）、天康生物（002100）等。 下游行业研究 罗氏、恒瑞两大药品大降价 4月19日，辽宁省药品与医用耗材集中采购平台《关于托珠单抗注射液等2个药品价格调整的通知》。通知表示，罗氏(上海)医药贸易有限公司生产托珠单抗注射液和江苏恒瑞医药股份有限公司生产的硫培非格司亭注射液主动申请降价，经研究，同意托珠单抗注射液由原来1925.00元/支调整到830.00元/支，降幅达57%；江苏恒瑞医药股份有限公司生产的硫培非格司亭注射液由原来6800.00元/支调整到3680.00元/支，降幅达46%。新的挂网价格于4月20日零时开始执行。 本次降价值得关注，一方面企业主动降价，且降幅可观；此外，本次降价的品种为生物药，或开启生物制品降价的浪潮。本次降价两个产品均是近两年上市品种，降价或可快速占领市场。未来药品降价依然是主旋律，只有很好控制成本才能在激烈的竞争中获益。投资方面，关注真正具有技术优势的创新龙头企业。国内药物生产龙头企业：6500 8500 10500 12500 14500 16500 18500 1850 2350 2850 3350 3850 4350 4850 5350 18-0318-0418-0518-0618-0718-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-03上证综指深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 股指期货 收盘价 涨跌% IF1905 4025.0 -0.09 IF1906 4019.2 -0.09 IF1909 4010.0 -0.02 IF1912 4018.6 0.06 国债期货 最新价 涨跌% TF1906 98.450 -0.21 TF1909 98.205 -0.15 TF1912 99.325 0.94 T1906 95.910 -0.44 T1909 95.405 -0.43 T1912 95.225 -0.36 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 2.76% 0.26 7日回购 2.90% -0.30 14日回购 3.10% 0.00 21日回购 3.02% 0.02 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 2.75% -0.08 SHIBOR1周 2.76% 0.06 SHIBOR2周 2.97% 0.05 SHIBOR1月 2.84% 0.01 LPR利率 最新价 涨跌（bp） 1年期LPR 4.31% 0.00 国债基准收益率 最新价 涨跌 1Y国债收益 2.76% 0.03 3Y国债收益 3.06% 0.04 5Y国债收益 3.28% 0.05 7Y国债收益 3.49% 0.03 10Y国债收益 3.43% 0.02 央行公开市场操作（亿元） 本周投放 本周回笼 净投放 2674 3000 -326 上周投放 上周回笼 净投放 4800 3675 1125 数据来源：中邮证券研发部、Wind 恒瑞医药（600276）、复星医药（600196）等。 海南谋划燃料电池汽车推广和氢能利用 据海南日报报道，4月24日，海南省电动汽车与充电设施协会年会在海口召开，会议提出要超前谋划燃料电池汽车推广和氢能源综合运用，布局加氢站建设，加快完善加氢站设计、建设及运营的管理体制和建设标准，优化办理报建、验收等审批手续，鼓励加油(气)站与加氢站合建。 相比于锂电池，氢燃料电池是一种新的能源来源。锂电池只是将已有电能进行储存，氢燃料电池则是氢和空气中氧化剂发生化学反应，因此，氢能源对于我国能源结构改善来说更具有意义。目前国内燃料电池技术刚刚起步，加氢基础设施也有不足，行业处于起步阶段。加氢站建设不同于充电桩，对安全规范要求较为重要，因此大型能源公司在此方面受益。从整车角度来看，大客车单体价值量较大，国企采购需求量较多，补贴更有价值，更易于技术推广应用。 相关标的：比亚迪(002594)、上汽集团(600104)、宇通客车(600066)。 服务于支撑行业研究 宝武牵手联通打造工业互联网5G高地 上海证券报报道，中国宝武与中国联通、宝信软件与闻泰科技4月24日在上海分别签署了战略合作协议，将积极探索并推动工业互联网5G场景应用落地，联手在宝山钢铁生产基地打造5G垂直应用示范高地，构建全球首个5G构架冶金行业产业物联网，推动整个钢铁行业转型升级与高质量发展。 据中国信息通信研究院发的数据显示，到2025年，中国5G市场规模可能达到1.1万亿元，约占国内生产总值2.3%；到2030年，预计将生产800万个就业机会，实现2.9万亿元经济价值。打造工业互联网平台，拓展“智能+”，为制造业转型升级赋能也写入了政府工作报告。根据相关测算，2019年我国工业互联网产业规模将达到4800亿元，为国民经济带来近2万亿元的增长。未来工业互联网市场规模有望达到万亿级别。据估计，在未来20年中，中国工业互联网发展至少可带来3万亿美元左右GDP增量，将为制造业升级和经济持续增长注入巨大的发展动力。 相关标的：宝信软件（600845）、用友网络（600588）、东方国信（300166）等。 3请务必阅读正文之后的免责条款部分  大盘震荡上行，午后强势上拉，指数全部翻红。板块方面，煤炭汽车保险家电等行业涨幅靠前，石墨烯等概念火热，蓝筹股强势，格力电器、贵州茅台创历史新高，个股涨多跌少，市场情绪转好。短期来看，盘面将逐步走出震荡整理区，进行方向的选择，而回归上涨态势的可能性极大，盘后股指松绑及中央政治局会议消息都利好股市，周一大概率高开。中期来看，经济尚处于下行周期，市场修复动能有限，有再次探底的可能；长期来看，估值处于底部区域，具备较好的上涨基础。  周三（4月24日），五年期国债期货主力合约TF1906收报98.45，较前一交易日结算价下跌0.21%；TF1909收报98.205，较前一交易日结算价下跌0.15%；TF1912收报99.325，较前一交易日结算价上涨0.94%；十年期国债期货主力合约T1906收报95.91，较前一交易日结算价下跌0.44%；T1909收报95.405，较前一交易日结算价下跌0.43%；T1912收报95.225，较前一交易日结算价下跌0.36%。  周三（4月24日），沪深300期货主力合约IF1905报4025点，较前一交易日结算价下跌0.09%；上证50期货主力合约IH1905报2977.6点，较前一交易日结算价下跌0.49%；中证500期货主力合约IC1905报5627点，较前一交易日结算价上涨0.87%  期指成交持仓方面，IF1905成交104494手，持仓74246手，日增仓2511手；IH1905成交46992万手，持仓34320手，日增仓3018手；IC1905成交70935万手,持仓55885手，日增仓-588手。  期指升贴水方面，IF1905贴水5.09点，IH1905升水2.75点，IC1905贴水52.73点。  李克强会见国际货币基金组织总裁拉加德。李克强表示，中国经济仍面临下行压力，将继续通过深化改革、扩大开放、简政放权，大规模减税降费，来激发上亿市场主体活力，顶住下行压力，保证经济运行在合理区间。  李克强会见智利总统皮涅拉。李克强表示，希望双方面向未来，以深入共建“一带一路”为契机，加强发展战略对接，建设好升级版中智自贸区，拓展在交通基础设施、电力、农业、矿业、创新等领域的务实合作。中方愿进口更多智利优质产品，发挥电子商务等数字经济平台作用。  央行称，人民币海外基金业务通过多种金融工具对“一带一路”建设提供支持。丝路基金在2018年获得1000亿元增资后，截至2019年第一季度末人民币出资金额总额已超过180亿元人民币。截至2019年一季度末，人民币海外基金业务规模达3000多亿元人民币。  央行进行2674亿元TMLF操作，为创设该工具以来第二次实施操作；操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年；操作利率为3.15%，比MLF利率优惠15个基点。当天无逆回购操作。当日有1600亿元逆回购到期。  据中证报，TMLF是比较“朴实”的工具，信号小，作用大，适宜“精准滴灌”。它的出现，可能意味着货币政策前期防危机模式已告一段落，降准、降息可能性随之下降，结构性调整和疏通货币政策传导将成为今后一段时间货币政策调控的重点。  联讯李奇霖评央行开展TMLF操作：最近三天将有大约2600亿的OMO到期，2674亿的TMLF是对冲，稳定月末资金面；央行TMLF+MLF的组合意味着资金利率的中枢水平将进一步提升，今年以来资金面波动加大的现象可能会持续。  发改委：切实维护市场准入负面清单制度的统一性、权威性，确保合法有效的管理措施应列尽列、全部纳入，违规设立的准入许可、隐性准入门槛和地方自行制定的准入类负面清单要坚决清理取消，实现“一单尽列，单外无单”；建立并不断完善实时调整与定期调整相结合的清单动态调整机制。  财政部：1-3月，国有企业营业总收入139943.1亿