新能源行业点评报告：2016国网充电桩第二批招标结果公布

请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2016年6月6日 ——新能源行业点评报告 评级：维持“优异” 事件： 国家电网公司2016年电源项目第三次服务招标采购结果公布，多家公司中标充电桩项目。 点评：  总金额近5.3亿，全部直流桩。此次招标全部为直流桩，功率分布为23.94/37.5/60/68/102/125/204/350KW共八档(以60KW为主 ，占比65.8%)，共计5581个，总计容量约56.83万千瓦 。如果以1.5元/W的平均价估算，总金额在5.3亿元左右，低于第一次的8.3亿元招标规模。  国网系企业中标占比高。此次招标结果 与2016年第一批相比，国网系企业中标占比有所提升。从充电桩数量和功率 上看，国网系公司中标比例分别达78%和71%。其中许继电气、国电南瑞分别中标约5940万、7446万，此外平高集团也首次中标约1550万；民营 上市企业中， 三星医疗 首次入围，中标约 。  充电桩行业掀起2016年第一波高潮。我们认为，充电桩主题将是继新能源汽车后最具确定性的爆发板块。一方面行业需求足够大，按照1:1的配比，到2020年全国充电桩的需求将达到近500万个，而截止2015年底全国仅建成约5万个左右；2016年全国投资金额将在300亿左右，同比增长6倍以上。 另一方面，随着各地充电设施规划政策的密集发布以及国网、南网、普天、各地政府的招标陆续进行，充电桩行业将有足够多的事件型催化剂，板块持续性高。期待9月下旬开始的第三批充电桩招标，规模有望显著放大。  短期看渠道，长期看技术。从我们的调研情况来看，目前充电桩设备行业的技术壁垒并不高，主要难度在于直流充电模块的制造，但大多企业可外购，因此短期内在充电桩售价较高的情况下（市场价0.9元/W左右，国网招标目前在1.5元左右 ），出货量主要看渠道，网内、网外企业均有机会。而长期来看，随着行业售价的下行，唯有成本控制能力高、产品稳定性好的企业可胜出（即使未中标国网订单，也可获得充电模块委外订单）。  充电服务市场空间广阔，关注运营模式创新。目前，各 地政府和相关企业通过实行融资租赁、特许经营权质押、峰谷电价、充电服务费、拓展电子商务和广告等措施，在商业模式探索方面取得一定进展，但行业整体仍处于微利甚至亏损水平，尚未形成可大最近52周走势： 相关研究报告： 2016/4/24 新能源行业点评：北京市电动汽车充电基础设施专项规划（2016 -2020 年）发布 报告作者： 分析师：马宝德 执业证书编号：S0590513090001 联系人： 虞栋 顾泉 电话： 0510-85611779 Email：yudong@glsc.com.cn 独立性申明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 环保新能源 2016国网充电桩第二批招标结果公布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 规模应用推广的成熟商业模式。然而，充电服务市场未来将非常广阔，因此对于充电运营模式的创新市场将非常关注。  维持行业 “优异”评级。我们看好充电桩板块的全年行情，建议关注中恒电气（连续中标国网）、科士达（充电桩产品出口日本）、通合科技（充电设备业务占比高）以及和顺电气（业绩弹性最大） 、科陆电子（2016成功入围）等相关标的，以及涉足充电桩运营的企业如北巴传媒、特锐德等。  风险提示：（1）补贴政策不到位风险；（2）新能源汽车推广不及预期风险；（3）充电设备闲置率高风险； 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 无锡 国联证券股份有限公司 研究所 江苏省无锡市滨湖区金融一街8号楼国联金融大厦9F 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司 研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 北京 国联证券股份有限公司 研究所 北京市海淀区首体南路9号主语国际4号楼12层 电话：010-68790997 传真：010-68790897 深圳 国联证券股份有限公司 研究所 广东省深圳市福华一路卓越大厦16层 电话：0755-82878221 传真：0755-82878221 国联证券投资评级： 类别 级别 定义 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 关注 不作为强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望和卖出的投资评级，提示包括但不限于可能的交易性投资机会和好公司可能变成好股票的机会 免责条款： 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构将来可能会寻求持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易的机会，还可能在将来寻求为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务的机会。本报告版权归国联证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。