汽车行业周观点：销量低迷，关注智能驾驶前瞻布局机会

万联证券请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|汽车 销量低迷，关注智能驾驶前瞻布局机会 同步大市（维持） ——汽车行业周观点 日期：2019年05月20日 [Table_Summary] 投资要点 ⚫ 投资建议：根据中汽协数据，4月乘用销量157.5万辆，同比下降14.7%，1-4月累计销量683.8万辆，同比下降14.7%。下游汽车销量依然低迷，尤其是在制造业增值税下调、稳消费等政策刺激下，乘用车终端零售并未如市场预期般回暖，主要原因在于传统消费淡季叠加国五升国六的标准切换之际，消费者与经销商均保持相对谨慎态度。5月第一周零售日均零售同比下降24%，也进一步揭示二季度乘用车消费大概率依旧负增长。总体来看，我们认为在下游终端零售未见明显好转、中美贸易摩擦进一步加剧的内外交困之际，短期仍需警惕部分个股回调的风险。主题投资方面，工信部表示将全面开展自动驾驶相关标准制定，装备工业司也组织全国汽标委编制《2019年智能网联汽车标准化工作要点》，旨在协同开展汽车网联相关标准的制定。我们认为，随着自动驾驶相关标准的落地，智能驾驶产业链将有望加速爆发，智能驾驶领域前瞻性布局企业值得关注。 ⚫ 行情回顾：上周中信汽车行业指数下跌了3.74%，跑输沪深300指数1.55个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块-3.24%、商用车-3.13%、汽车零部件-4.02%、汽车销售及服务-3.78%、摩托车及其他-4.31%。195只个股中33只个股上涨，2只个股停牌，160只个股下跌。涨幅靠前的有光洋股份23.22%、迪生力15.34%、贵州轮胎9.35%、天成自控8.78%和永安行8.54%等，跌幅靠前的有圣龙股份-17.00%、力帆股份-14.40%、猛狮科技-14.32%、富临精工-14.23%和全柴动力-13.92%等。 ⚫ 行业动态：特斯拉以2.35亿美元收购电池制造商Maxwell；北京将建100平方公里自动驾驶示范区；工信部将全面开展自动驾驶相关标准制定；工信部公示第320批《道路机动车辆生产企业及产品公告》。 ⚫ 公司动态：比亚迪（002594）对参股公司腾势新能源增资1.5亿元；广汇汽车（600297）签订《四方战略合作协议》；新泉股份（603179）在福建宁德投资设立全资子公司；青岛双星（000599）大股东减持股份不超过4.5%的预披露公告。 ⚫ 风险提示：汽车产销不及预期，中美贸易摩擦加剧。 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 汽车行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年05月17日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190513_行业周观点_AAA_汽车行业周观点 [Table_AuthorInfo] 分析师: 周春林 执业证书编号： S0270518070001 电话： 021-60883486 邮箱： zhoucl@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] -30%-23%-15%-8%-1%7%汽车沪深300证券动态跟踪报告 行业周观点 行业研究 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 目录 1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 1.1汽车板块周涨跌情况 ..................................................................................................... 3 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 ......................................................................................... 3 1.3个股涨跌情况 ................................................................................................................. 4 1.4汽车板块估值情况 ......................................................................................................... 4 2、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3、公司动态 ......................................................................................................................... 6 4、行业重点数据 ................................................................................................................. 7 5、本周行业策略 ............................................................................................................... 12 6、风险提示 ....................................................................................................................... 13 图表1：汽车板块一周涨跌幅 ............................................. 3 图表2：年初以来汽车板块涨跌幅 ......................................... 3 图表3：汽车概念板块一周涨跌幅 ......................................... 3 图表4：年初以来汽车概念板块涨跌幅 ..................................... 3 图表5：排名前10和后10个股涨跌幅情况 ................................. 4 图表6：汽车板块PE估值 ................................................ 5 图表7：汽车板块PB估值 ................................................ 5 图表8：经销商库存预警指数（%） ........................................ 8 图表9：2019年4月每周日均零售销量（万台/日、%） ....................... 8 图表10：乘用车月销量 .................................................. 8 图表11：乘用车月销量同比 .............................................. 8 图表12：轿车月销量 .................................................... 9 图表13：SUV月销量 ..................................................... 9 图表14：客车月销量 .................................................... 9 图表15：客车月销量同比 ................................................ 9 图表16：货车月销量 ................................................... 10 图表17：货车月销量同比 ............................................... 10 图表18：重卡月销量 ................................................... 10 图表19：重卡月销量同比 ............................................... 10 图表20：新能源汽车月销量情况（万辆，%） .............................. 11 图表21：新能源乘用车及商用车月销量（万辆） ........................... 11 图表22：原油价格（美元/桶） .......................................... 11 图表23：国内钢材价格（元/吨） ........................................ 11 图表24：天然橡胶价格（元/吨） ........................................ 12 图表25：铝A00平均价格（元/吨） ...................................... 12 万联证券版权所有,发送给报告发布岗(江珊:jiangshan@wlzq.com.cn) 万联证券 证券研究报告|汽车 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 1、行情回顾 1.1汽车板块周涨跌情况 上周中信汽车行业指数下跌了3.74%，跑输沪深300指数1.55个百分点。汽车行业子板块中，乘用车板块-3.24%、商用车-3.13%、汽车零部件-4.02%、汽车销售及服务-3.78%、摩托车及其他-4.31%。 年初以来，中信汽车指数上涨了11.07%，跑输沪深300指数10.13个百分点，其中乘用车2.48%、商用车33.35%、汽车零部件10.96%、汽车销售及服务18.93%、摩托车及其他22.11%。 图表1：汽车板块一周涨跌幅 图表2：年初以来汽车板块涨跌幅 资料来源：WIND，万联证券 资料来源：WIND，万联证券 1.2汽车相关概念板块涨跌情况 从WIND汽车相关概念板块周涨跌幅情况来看，主题热点全线下跌，特斯拉概念指数-3.33%、锂电池概念指数-3.00%、新能源汽车概念指数-4.00%、智能汽车概念指数-3.98%、汽车后市场概念指数-1.69%。 而年初以来WIND汽车概念指数表现较好，其中特斯拉概念指数13.24%、锂电池概念指数14.35%、新能源汽车概念指数13.82%、智能汽车概念指数10.24%、汽车后市场概念指数22.61%。 图表3：汽车概念板块一周涨跌幅 图表4：年初以来汽车概念板块涨跌幅 -3.24-3.13-4.02-3.78-4.31-5.0-4.0-3.0-2.0-1.00.0乘用车II(中信)商用车(中信)汽车零部件II(中信)汽车销售及服务II(中信)摩