市场逻辑 4月底又跌了，又是22日后产生波段高点。 有经验投资者会发现，A股月底经常“闹情绪”，甚至有人戏言“每个月底都是小型股灾”。事实上，A股并不是每个月底都是下跌，但确实大多数的月底都是空方表演的舞台，也是多方无奈苦笑之时。远的不说，单看近几个月市场走稳后的情况，统计每月22日到月底的最高点与最高点之后当月底的最低点的结果如下：去年10月2675点-2521点，11月2658点-2555点，12月2529点-2478点，今年1月2630-2559，2月底强势向上突破（春节因素或有干扰），但月底仍然下跌，2997点-2930点，3月3087点-2988点，4月3279点-？这还没有包括如果是延续之前跌势的累积跌幅。 A股多年的市场运行，逐渐形成了每月上旬上涨，中旬震荡间或冲高，下旬下跌的大概率现象（做定投的可留意）。虽然每次下跌的内外因素不同，但下跌的脾气几乎没有改变，而不同的因素决定了当次下跌的幅度，随后鱼的记忆......一根阳线改变观点，市场周而复始，不同的是领涨与领跌的所谓龙头。 本周的下跌或许叠加了降准预期落空、政策或到顶判断等多个因素，这里不再详述，被人忽视一个因素是科创板基金的发行，这个也下周一分解。本文侧重点是A股月底下跌如次高频出现，必然有其内在的逻辑，或是以月度为周期的资金运动的结果。长线资金对A股的波段影响较小，产生影响的主要是短线资金。逐利而来的资金月初集中进场，在对各种媒体高关注板块进行所谓的价值发现后果断离场，主要离场时段往往是在22日之后，加上月底需要离场的资金打击，造成A股的波段位置越高，当月底的调整幅度也越大。因为这种下跌主要是不同资金的策略博弈风险，并非真正的持续性的市场系统性风险，从领跌的集中在当月表现突出的板块中也能看出端倪，“飘风不终朝，骤雨不终日”，所以进入新的一个月后，往往能出现转机。在市场未发生转势的背景下，投资者可适当利用这样的波动规律，谋取属于自己的超越市场的阿尔法收益。 股海无风三尺浪，顺势而为，希言自然。 短线关注方向：一带一路、金融、近端新股、5G、石墨烯、OLED、波段低点的价值股。 仓位管理参考：60%-80% 栏目作者： 市场逻辑（宋涛-S0670612050001） 重要声明 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。