上证50ETF期权日报：50ETF震荡收低 上交所优化认购期权限开仓标准

上证50ETF期权日报 1 50ETF震荡收低 上交所优化认购期权限开仓标准 2019/05/14，星期二 沪深主要股指下跌。50ETF震荡收低，认购期权下跌，认沽期权涨跌互现。上海证券交易所发布《关于调整股票期权限开仓标准的通知》，优化限开仓标准。中美贸易争端仍是近期海内外市场关注热点之一。昨晚美国股市三大股指均走跌，中美贸易争端升级对美股影响也有所体现。此前交易者依托2.700整数关口尝试的少量购买5月认购期权，在中美贸易争端继续升级，50ETF市场震荡偏弱的背景下，也可适机离场，等待下一次更有利的交易机会。 上证50ETF收市价2.708，下跌0.017，跌幅0.62%，成交金额31.85亿。 摘要 1、50ETF走势分析 关注中美贸易争端进展 留意2月25日缺口 2、期权成交持仓情况 成交量和持仓量均增加 3、交易所公告 关于调整股票期权限开仓标准的通知 4、期权走势分析及策略 中美贸易争端引人关注 继续耐心观察 5、期权模拟交易账户 短期均线继续转弱 留意消息面变化 6、期权学习 期权投资者教育的网络资源分享 一、 50ETF走势分析 从下面的60分钟图来看，50ETF仍呈现震荡偏弱格局，留意消息面变化可能的影响。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 2 从下面的日K线图来看，50ETF短期均线继续走弱，留意2.700整数位一线支撑力度。 图表2：上证50ETF日K线图（前复权） 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，50ETF本周跳空下行，短期周均线也有转弱的可能。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 3 从以下的月K线图看，50ETF本月低开低走，继前4个月上涨后本次调整力度明显加大。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 沪深股市主要股指下跌。 截至收盘，上证综指跌0.69%报2883.61点；深证成指跌0.71%报9038.36；两市成交金额4555亿。创业板指数跌0.56%报1494.60。 盘面上，除了通信、国防军工、有色金属板块上涨外，其余板块均下跌。其中，商业贸易、交通运输、休闲服务、采掘、建筑材料、房地产、公用事业、医药生物等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1905下跌0.24%；上证50股指期货主力合约IH1905下跌0.53%；中证500股指期货主力合约IC1905上涨0.17%。本周五（5月17日）是5月股指期权的最后交易日。 上证50ETF期权日报 4 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量和持仓量均增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交2538853张，较上一交易日增加3.34%。其中，认购期权成交1412600张，认沽期权成交1126253。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.80，上一交易日为0.78。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为3580578张，较上一交易日增加2.06%。 成交量/持仓量比值为70.91%。 图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2019年5月14日） 合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 认购期权成交量 认沽期权成交量 5月 1818160 45759 2044851 -12607 1016580 801580 6月 614494 36560 1137154 74119 339503 274991 9月 80092 -2440 346682 7741 42000 38092 12月 26107 2191 51891 2873 14517 11590 总计 2538853 82070 3580578 72126 1412600 1126253 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2018年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权日报 5 三、交易所公告 【关于调整股票期权限开仓标准的通知】 2019-05-13 上证发〔2019〕55号 各市场参与人： 为进一步完善股票期权风险管理，保护股票期权交易当事人的合法权益，根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》（以下简称《风控办法》）第四十八条规定，上海证券交易所（以下简称本所）对《风控办法》第四十七条有关股票期权限开仓标准进行了调整，具体如下： 一、合约标的为股票的，单个合约品种相同到期月份的非虚值未平仓认购期权（含备兑开仓），所对应的合约标的总数达到或超过该股票流通总量的30%的，自次一交易日起暂停该合约品种相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓（备兑开仓除外）。该比例下降至28%以下的，自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓。 二、合约标的为交易所交易基金的，单个合约品种相同到期月份的非虚值未平仓认购期权（含备兑开仓），所对应的合约标的总数达到或超过该交易所交易基金流通总量（以本所交易系统数据为准）的75%的，自次一交易日起暂停该合约品种相应到期月份认购期权的买入开仓和卖出开仓（备兑开仓除外）。该比例下降至70%以下的，自次一交易日起可以买入开仓和卖出开仓。 三、本通知自发布之日起实施。 特此通知。 上海证券交易所 二〇一九年五月十三日 简评：本次规则优化，触发限开仓标准从原来的单个合约品种相同到期月份的“未平仓认购期权（含备兑开仓）”调整为“非虚值未平仓认购期权（含备兑开仓）”，应该说是更为宽松，更有益于市场稳步发展。 【延伸阅读资料1：关于调整股票期权限开仓标准的通知】 上交所期权之家的微信公众号2019年5月13日刊发一篇文章“股票期权限开仓标准调整啦！”，这篇文章非常详细介绍了上海证券交易所对期权限开仓触发标准进行的优化的出发点及具体细节，是非常好的期权投资者教育资料，大家可以认真学习了解交易所促进期权市场稳步发展而适时进行的规则优化。 该文章的相关链接：https://mp.weixin.qq.com/s/m76XbqTqS30WR5TS3t3IpA 【延伸阅读资料2：上交所限开仓制度知多少？】 上交所期权之家的微信公众号在认购期权限开仓规则优化前，曾经于2019年5月6日 上证50ETF期权日报 6 刊发了一篇文章“上交所限开仓制度知多少？”，这篇文章详细介绍上交所期权市场限开仓制度来由，是期权投资者教育的好资料，建议大家认真学习。 该文章的相关链接：https://mp.weixin.qq.com/s/uI-AgYCTqRIATkuLteHysg 四、期权走势分析及策略 50ETF收于2.708，下跌0.017，跌幅为0.62%。 图表7：上证50ETF期权5月合约价格变化表（2019年5月14日） 己亥 肖猪 己巳 辛亥 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为5月平值标准期权合约） 上证50ETF期权日报 7 图表8：50ETF与5月平值认购期权“50ETF购5月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 5月平值认购期权标准合约“50ETF购5月2700”震荡收低，隐含波动率盘中走低。 图表9：50ETF与5月平值认沽期权“50ETF沽5月2700”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 5月平值认沽期权标准合约“50ETF沽5月2700”震荡微跌，隐含波动率下降。 上证50ETF期权日报 8 5月平值认购期权标准合约“50ETF购5月2700”隐含波动率为25.98%；5月平值认沽期权标准合约“50ETF沽5月2700”隐含波动率为24.66%。 图表10：5月平值认购期权标准合约与5月平值认沽期权标准合约隐含波动率变化图 （50ETF购5月2700）VS（50ETF沽5月2700） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 以下也提供来自汇点软件的汇点50加权波指变化图（日线），可分析参考。 图表11：来自汇点软件汇点50加权波指变化图（日线） 数据来源：汇点软件 从上图可以看出，汇点50加权波指最近3个交易日均为高开低收迹象，留意后续变化。 上证50ETF期权日报 9 图表12：上证50ETF近6个月的历史波动率变化图（参数为10日、30日、60日、90日） 数据来源：Wind资讯 上证50ETF的参数为30日、60日、90日的历史波动率近期呈现震荡上行的走势。 今日沪深主要股指继续收低，上证综指再度回至2900整数关口下方。 昨晚，美国三大股指均出现下跌行情。道琼斯工业指数下跌617.38点，跌幅为2.38%；纳斯达克指数下跌269.92点，跌幅为3.41%，标普500指数下跌69.53点，跌幅为2.41%。中美贸易争端升级的影响估计也对美国股市带来压力。 昨晚的新闻联播谈及中美贸易争端升级的话题，估计也在广大央视观众的心中留下的印象，下一阶段，仍可关注围绕着中美贸易争端的各类消息，关注中国经济内生动力。 50ETF今日以2.704跳空低开，瞬间下探全日最低价2.700后即快速回升，一度摸高2.746的日内高点。其后全日交易就围绕着上述区间内缩量盘整，尾盘收于2.708，较上一交易日下跌0.017，跌幅为0.62%。成交金额31.85亿。中美贸易争端升级的消息渐渐为更多公众所了解，市场关注度进一步升温。投资者如果基于