【联讯化工】行业周报及观点-外围局势动荡不明，关注穿越周期品种

请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 1 / 26 证券研究报告 | 行业周报 化工 【联讯化工】行业周报及观点-外围局势动荡不明，关注穿越周期品种 2019年05月14日 投资要点 增持(维持) 分析师：于庭泽 执业编号：S0300518070002 电话：010-66235689 邮箱：yutingze@lxsec.com 相关研究 《【联讯化工】行业周报及观点-响水事件引发全国化工园区整改，蛋氨酸开展反倾销调查》2019-04-15 《【联讯化工】行业周报及观点-油价创年内新高，维生素A大幅反弹》2019-04-22 《【联讯化工】行业周报及观点-油价高位震荡，维生素A持续反弹》2019-04-29  本周市场走势 过去一周化工指数跌幅5.03%，同期沪深300跌幅4.67% 过去一周化工子板块唯一上涨的为轮胎（+1.42%） 跌幅较大的为维纶（-9.37%）、石油贸易（-9.35%）、磷肥（-8.23%）、复合肥（-8.03%）、其他化学原料（-7.86%）  本周价格走势 在本周观察的234个产品中，价格上涨产品有50个，持平有98个，下跌产品有86个，价格上涨产品中，涨幅前五的为液氯、改性沥青、氢氟酸、煤焦油（长三角）、NYMEX天然气，价格分别上涨250.00%、21.05%、5.05%、2.91%、2.85%；跌幅前五的为草甘膦（新安化工）、涤纶长丝FDY、醋酸、出厂价:对二甲苯(PX):天津石化、原盐，价格分别下跌-12.90%、-10.48%、-9.20%、-7.16%、-6.20%。 在本周观察的54个产品中，价差上涨产品有30个，持平有5个，下跌的有19个。在价差上涨产品中，涨幅前五的是纯苯价差、天胶-丁苯、PTA价差、天胶-顺丁、DMF价差，涨幅分别为117.87%、62.68%、39.79%、28.68%、18.19%；本周价差跌幅前五的是涤纶长丝FDY价差、环氧丙烷价差、醋酸价差、二甲醚价差、三聚磷酸钠价差，跌幅分别为-29.95%、-8.91%、-6.43%、-5.49%、-4.67%。 原油：WTI最新价格61.7美元/桶，较上周下跌0.39%，；布油最新价格70.39美元/桶，较上周下跌0.65%。贝克休斯周五公布数据显示，美国石油活跃钻井数减少2座至964座；EIA最新数据显示上周美国原油库存减少396.3万桶，美国原油日产量继续下降至1220万桶。根据美国EIA5月7日的报告，该机构将2019年全球石油需求下调2万桶／日，至138万桶／日，供应方面，由于美国对伊朗和委内瑞拉的制裁，两国原油出口大幅降低，伊朗原油出口由4月的100万桶／日左右降至目前的略高于50万桶／日；同时，OPEC+的减产计划仍在实施当中，此外中美贸易摩擦增大市场不确定性，我们判断未来布油在70美金/桶附近持续震荡。  投资建议 化工板块受年报一季报整体盈利同比下滑影响，整体出现回调。我们认为二季度虽然环比有望持续改善，但受去年同期高基数影响，同比仍不乐观；此外外围局势动荡短期增大不确定性。建议关注穿越周期的个股以及超跌白马龙头品种。 重点推荐标的： 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 2 / 26 （1）万华化学（600309）年初以来，随着opec+减产实施，国际油价稳步回升，布油最新价格已经突破70美金/桶，受油价上涨驱动叠加需求回暖，5月份纯MDI挂牌价达到27200元/吨，较年初上涨3500元/吨；聚合MDI挂牌价19000元/吨，较年初上涨6200元/吨，价差扩大2700元/吨。聚氨酯景气度提升，公司业绩环比有望大幅改善。 （2）扬农化工（600486）：公司杀虫剂和除草剂量价齐升，经营数据大幅改善，净利率水平创历史新高，一季报超预期；长周期看，国内化工园区持续整改有望重塑农药行业格局，中美贸易关系缓和有望显著改善国内农药行业出口形势，行业景气度有望持续提升。 （3）山东赫达（002810）：公司是国内纤维素醚龙头，产业链布局完善，随着二期新产能投放，产品陆续进入食品医药级高端应用市场，业绩有望大幅增长，具备较强穿越周期属性。 （4）安诺其（300067）：染料行业近年受环保约束景气度持续提升，响水事件后进一步推高行业集中度，行业格局进一步优化，公司专注于中高端差异化染料产品的研发生产，上市至今收入复合增速超过30%，利润增速超20%，有望充分受益本轮染料行情，业绩弹性大。在立足做好染料主业的同时，公司继续布局大数码，培养公司发展新引擎，已经初步形成数码生态圈，未来增长提供有力支撑。 （5）鲁西化工（000830）：公司是国内煤化工龙头企业，具备智能一体化优势，有望受益于全国化工园区整改。前期调整充分，公司整体估值水平较低，业绩弹性大。 （6）新和成（002001）：维生素A近期迎来反弹行情，同时4月10号商务部发起对蛋氨酸的反倾销调查，公司维生素A和蛋氨酸产品有望受益提价。 风险提示：原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧 行业周报。。。。。。。。。。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 26 目 录 一、本周涨跌排行 ................................................................................................................................................ 7 二、化学品价格走势 ............................................................................................................................................. 8 1、煤化工.................................................................................................................................................... 8 2、聚氨酯行业............................................................................................................................................. 9 3、两碱 ..................................................................................................................................................... 12 4、氟化工.................................................................................................................................................. 13 5、石化 ..................................................................................................................................................... 15 6、化纤 ..................................................................................................................................................... 17 7、塑料 ..................................................................................................................................................... 20 8、橡胶 ..................................................................................................................................................... 21 9.染料........................................................................................................................................................ 21 10.农药 ...................................................................................................................................................... 22 11.化肥 ...................................................................................................................................................... 22 12.民爆 ...................................................................................................................................................... 23 13.维生素 .................................................................................................................................................. 23 14.医药中间体 ........................................................................................................................................... 24 15. 其它 .................................................................................................................................................... 24 图表目录 图表1： 一周产品价格涨幅前五 ..........................................................................................................