请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：5月13日，受中美贸易紧张局势影响，主力合约高位下挫，最终主力合约报收2126.5元/吨，日涨跌-40.5元/吨，涨跌幅-1.87%。持仓33.2万手，较昨日-1.8万手。夜盘再度下跌，最终报收2116.5元/吨，日涨跌-30.5元/吨，涨跌幅-1.42%。 焦煤：5月13日，焦煤主力再度下跌试探1350支撑，最终主力合约报收1350.5元/吨，日涨跌-11.5元/吨，涨跌幅-0.84%。持仓17.1万手，较昨日+0.4万手。夜盘小幅反弹，最终报收1356.5元/吨，日涨跌0元/吨，涨跌幅0%。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 吕梁 天津港 价格 2110 1990 1900 2100 涨跌 +100 +100 0 0 主焦煤 吕梁 邯郸 枣庄 京唐港 价格 1620 1560 1335 1610 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：上周焦企产能利用率小幅上升，生产积极性不减，供应端维持中高位运行。受环保督查组批山西省焦化产业“越调越多”影响，市场对焦化行业限产预期较为强烈，预计山西省将会出台更多的焦化限产政策，目前贵州山东等地也在反馈督查结果，焦化行业仍旧存在改善空间，尚需观察具体措施的落地。需求方面，上周钢厂高炉开工率增1.39%至81.88%，高炉复产对焦炭需求有所提升，在环保预期下，钢厂对焦炭采购态度有所好转。库存方面，焦企与钢厂库存下滑，贸易商拿货积极导致库存前置，整体库存高位下滑，去库拐点已经出现。同时焦价经过前期在成本支撑下企稳反弹，焦企利润有进一步修复空间。整体来看，目前焦炭库存开始出现去化，中期基本面有所改善，但短期受中美贸易紧张局势影响，避险情绪高涨，操作上建议前期低位多单持有，关注期价2100处支撑，新单观望，等待局势进一步明朗。 报告日期 2019-05-14 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2100 0 京唐港主焦煤 1610 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002016/042016/102017/042017/102018/042018/102019/04期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-052016- 112017-052017-112018-052018-112019- 05期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 中美贸易局势紧张，短期煤焦波动加大 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 焦煤：政策上对焦煤供应端影响主要是对冲击地压类型矿井的产能核减，对华东地区煤企影响较大，下游开始加大对山西地区焦煤的采购；另外山东地区取消夜班生产对尚未核减产能的煤矿有所影响，若后期全面推行，焦煤供应将受到一定收缩。基本面上，目前国内煤矿正常生产，整体产量维持年内高位水平。进口方面，澳煤通关量变化不大，蒙煤通关持续好转。需求方面，由于焦炭价格第二轮提涨落地，焦企对炼焦煤的采购积极，且焦企产能利用率高位运行，刚需对炼焦煤的支撑较强，目前煤价止跌迹象明显，未来仍需关注焦企利润恢复情况，若焦企利润持续好转，也将打开焦煤的上涨空间。盘面上在焦炭带动下弱势下跌，但表现较为抗跌。短期受中美贸易局势紧张升级，短期波动或将加大，建议观望为主，同时关注下游利润变化情况。 隔夜要闻 1、内蒙古乌海地区某大型焦企对精煤A12、S0.8采购招标价上涨20元/吨，现含税到厂价1150元/吨，自5月11日起执行。 2、4月份山东生产原煤1108.7万吨同比增长15.07% 山东省煤矿安全监察局5月13日发布的最新调度数据显示，4月份山东省煤矿生产原煤1108.7万吨（调度数），比上月的916.2万吨增加192.5万吨，增长21.01%；比同期的963.5万吨增加145.2万吨，增长15.07%。 3、越南海关发布初步统计数据显示，4月份，越南煤炭进口量为388万吨，环比3月份的396.46万吨下降2.13%，较去年同期的221.45万吨大增75.2%。进口额为3.56亿美元，同比增长39.75%，环比下降4.04%。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002016/042016/102017/042017/102018/042018/102019/04期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02016/072017/012017/072018/012018/072019/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02016/052016/112017/052017/112018/052018/11基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J1909-J2001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016/052016/112017/052017/112018/052018/11天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02017- 052017-112018-052018-11焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017-012017-072018-012018-072019-01焦化利润 -6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02016-042016-102017-042017-102018-042018-10日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016-042016-102017-042017- 102018-042018-10日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02016- 052016-112017- 052017-112018-052018-11唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-052016- 112017-052017-112018-052018-112019- 05期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-022017- 082018-022018-082019-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02016-052016-112017-052017-112018-052018-112019-05基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.00102030405060708JM13 09-JM1 401JM14 09-JM1 501JM15 09-JM1 601JM16 09-JM1 701JM17 09-JM1 801JM18 09-JM1 901jm1909 -JM200 1 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明