A股策略：A股接近调整到位，看好大盘蓝筹

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共9页 分析师:王哲 yangzy1@ccnew.com 021-50588666-8076 研究助理：杨震宇 A股接近调整到位，看好大盘蓝筹 ——A股策略 证券研究报告-A股策略 发布日期：2019年05月10日 相关研究 1 《策略报告：权重股加速回落 A股继续下行-市场分析》 2019-05-09 2 《策略报告：企业盈利出现企稳迹象-2018年年报及2019年一季报分析》 2019-05-09 3 《策略报告：外盘全面大跌 A股震荡下行-市场分析》 2019-05-08 4 《策略报告：短期利空基本消化 A股小幅反弹-市场分析》 2019-05-07 5 《策略报告：北上资金净流出，加仓银行减电子-陆股通月报》 2019-05-07 联系人： 李琳琳 电话： 021-50588666-8045 传真： 021-50587779 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号18楼 邮编： 200122 下周市场展望 市场运行关键词 中美贸易战、基本面企稳、外资配置A股 仓位建议 3-4成 短线推荐板块 行业龙头以及食品饮料、家电、房地产、建材和银行等行业板块，以及黄金等避险板块 中长线推荐板块 大盘蓝筹、行业龙头和价值股 投资要点:  A股缩量调整，但初现韧性 本周A股泥沙俱下，大小盘指数均跌幅较多，总体缩量调整。一级行业悉数收跌，北上资金持续净流出，主要市场情绪指标向下。但周一超跌后，随后几个交易日红盘为主，周五日V字反转收涨，A股初现韧性。  基本面渐近企稳，业绩驱动正在路上 目前A股业绩有渐近企稳之势，业绩驱动力正在逐步显现；但金融数据表明国内经济下行压力下，信贷需求仍偏弱；通胀率有望维持在2.5-3.0%，企业经营和政策执行环境较为健康，业绩驱动正在路上。  外资趋势性流入A股，持股规模接近公募基金 外资趋势性流入，增配A股意图较为明显，并且其规模已经接近公募基金，将从总量和结构上利好于A股。  中美贸易谈判再生端倪，关注避险 美国制裁伊朗升级，并中美贸易谈判再生端倪，全球避险情绪仍会对短期行情形成扰动，需要有所警惕。  后市策略观点 经过此前一个月的持续调整，沪指目前已经运行至年初以来的中线水平，接近调整到位。建议可以战略性加仓至3-4成。投资拥有确定性溢价的大盘蓝筹股或者价值股逻辑仍然有效。  投资建议 建议短线关注行业龙头以及食品饮料、家电、房地产、建材和银行等行业板块，以及黄金等避险板块；中长线关注大盘蓝筹、行业龙头和价值股等。 风险提示：经济政策和数据弱于预期、外围市场表现低于预期、中美后续谈判发展方向偏负面 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共9页 内容目录 1. 本周A股表现回顾：A股缩量调整，但初现韧性 ............................................ 3 2. A股后市展望：基本面渐近企稳，外资增持A股，关注避险 ........................... 5 2.1. 一季报显示基本面渐进企稳，业绩驱动正在路上 .................................................................. 5 2.2. 外资趋势性流入，其持股规模接近公募基金 ......................................................................... 7 2.3. 中美贸易再生端倪，短期警惕避险升温 ................................................................................ 7 3. 后市策略建议：建议战略性加仓，关注大盘蓝筹股 ......................................... 8 图表目录 图1：本周中信一级行业涨跌幅表现 ........................................................................................ 4 图2：3月高点后，4月新增人民币贷款如期回落 .................................................................... 6 图3：原油价格和猪周期共同推动通胀率回升 .......................................................................... 6 图4：证券投资处于银行代客净结汇状态 ................................................................................. 6 图5：境外机构持续涌入A股 ................................................................................................... 6 图6：避险资产表现活跃 ........................................................................................................... 7 图7：恐慌指数再次冲高 ........................................................................................................... 7 图8：经过一个月调整，沪指已经调整至年初以来的中线水平 ................................................ 8 表1：本周A股主要指数表现一览 ........................................................................................... 3 表2：本周A股资金流入和情绪指标变化 ................................................................................ 4 表 3：全部A股单季度归母净利润同比增速 ............................................................................ 5 表 4：中小创科单季度归母净利润同比增速 ............................................................................ 5 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共9页 1. 本周A股表现回顾：A股缩量调整，但初现韧性 本周A股总体仍然呈现震荡行情，泥沙俱下，大小盘指数均跌幅较多。上证综指缩量调整，全周收跌4.52%。但主要在于周一下跌5.58%，随后伴随指数持续调整，利空逐步渐近出尽，剩余交易日渐趋走稳，以红盘为主，A股初现韧性。尤其周五在日内V字反转后收涨3.01%。两市成交金额较前一周继续下降。其中周三和周四已经不足5000亿元，周五反弹回升至6000亿元上方。其他指数表现如表1所示。 表1：本周A股主要指数表现一览 资料来源：Wind，中原证券 行业方面。本周一级行业悉数收跌，国防军工、家电、纺织服装和计算机跌幅较轻，非因境内金融、通信、交通运输和石油石化等跌幅居前。 全周成交量下降，北上资金净流出174亿元，相当于4月份全月净流出规模，基金发行和股票回购缩量，产业资本减持规模微幅扩张，日均换手率继续下降，市场情绪持续下行，展现出短期内资金观望意愿较强。 最新收盘价周涨跌幅（%）月初至今涨跌幅（%）年初至今涨跌幅（%）上证综指2,939.21-4.52-4.5217.86沪深3003,730.45-4.67-4.6723.91上证502,793.76-5.14-5.1421.83中证5005,064.32-4.58-4.5821.50中证10005,445.53-4.17-4.1722.92深证成指9,235.39-4.54-4.5427.56中小板指5,742.94-4.99-4.9922.11创业板指1,533.87-5.54-5.5422.66大盘指数(申万)3,133.33-4.83-4.8324.28中盘指数(申万)3,334.25-4.28-4.2823.96小盘指数(申万)3,711.97-4.62-4.6222.20万得全A3,996.71-4.39-4.3923.17万得全A(除金融、石油石化)4,797.30-4.19-4.1923.20万得蓝筹280指数4,304.05-4.69-4.6924.46 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共9页 图1：本周中信一级行业涨跌幅表现 资料来源：Wind，中原证券 表2：本周A股资金流入和情绪指标变化 资料来源：Wind，中原证券（交易费用等于全周成交金额乘以万二佣金率及上周末A股印花税额）。 本周环比上周变化融资余额增长（亿元）-178.08-116.08沪深股通（亿元）-174.10-213.95基金发行（亿元）107.02-51.44股票回购（亿元）181.49-11.65IPO募集净额（亿元）14.12-9.61定向增发（亿元）8.35-31.53产业资金净减持（亿元）34.540.10交易费用（亿元）2.50-0.59-123.19-351.50日均换手率0.71%-0.21%日均融资交易占比1.83%0.42%日均波动率指数24.11-9.96股指日均升贴水率-0.67%-0.49%沪指日均成交金额（亿元）2,500