焦煤，焦炭期货晨报：山西环保预期强化，焦炭第二轮提涨加速落地

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：5月8日，主力合约再度拉升，最终主力合约报收2147.5元/吨，日涨跌+28.5元/吨，涨跌幅+1.34%。持仓34.8万手，较昨日+1.3万手。夜盘再度冲高，最终报收2159.5元/吨，日涨跌+28.5元/吨，涨跌幅+1.34%。 焦煤：5月8日，焦煤主力震荡运行，最终主力合约报收1368元/吨，日涨跌-5元/吨，涨跌幅-0.36%。持仓17.5万手，较昨日-1.8万手。夜盘小幅回落，最终报收1364元/吨，日涨跌-5元/吨，涨跌幅-0.37%。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 吕梁 天津港 价格 2010 1890 1800 2050 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 吕梁 邯郸 枣庄 京唐港 价格 1620 1560 1335 1610 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：受环保督察曝光“山西焦化行业整顿力度不够，产能越调越多”影响，市场预期山西省将出台相关政策加强山西焦化产能控制，加快完成2019年去除1000万吨产能任务，盘面表现强势，突破盘整区间。基本面上，目前焦化厂开工率维持高位，虽有偶尔的环保限产，但并不持续，焦企生产积极，供应保持宽松状态，但受环保督察组曝光山西省焦化行业整顿力度不够影响，预计未来供应收缩。经过前期第一轮提涨后，全国焦企吨焦利润有所修复，短期内仍有向上修复动力。需求方面，由于高炉限产不及预期，焦炭需求有所好转，钢厂对焦炭第二轮提涨接受度提高。同时港口库存高位开始去化，现货价格和成交有所好转。综合来看，焦炭第二轮落地可能性较大，但连续向上拉需要港口库存持续去化，在期价冲高过程中依旧存在压力，操作上建议多单2150之上止盈离场，激进者可逢高短空，同时重点关注山西省焦化限产政策落地情况与下游需求变化。 焦煤：目前焦煤供需矛盾不突出，表现主要跟随焦炭为主。近日受焦炭拉涨带动，焦煤表现也较为强势，煤矿出货良好，现货端煤价稳中偏强运行。报告日期 2019-05-09 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2050 0 京唐港主焦煤 1610 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002016/042016/102017/042017/102018/042018/102019/04期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-052016- 112017-052017-112018-052018-112019- 05期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 山西环保预期强化，焦炭第二轮提涨加速落地 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 基本面上，目前国内供应端进入全年高水平阶段，但由于受到煤矿安全检查、煤管票、产能核减等因素影响，供应难以恢复至去年同期高位；进口煤方面澳煤进口量变化不大，蒙煤由于部分无配套洗选加工的企业受巴彦淖尔政府要求原煤落地加工，暂处于停工状态，导致蒙煤通关量处于同期低位水平。而需求端由于焦炭价格提涨，对焦煤补库态度有所转变，前期库存低位的焦企开始补库，煤企销售相比前期也有一定起色。目前焦煤运行主逻辑开始有所转变，由前期煤矿复产的利空预期转变为对未来需求改善预期，操作上，建议逢低做多，同时注意焦化利润的修复情况。 隔夜要闻 1、7日普氏冶金焦华北FOB，CSR65% 327涨1，CSR62%314涨2；印度CFR，CSR62% 328涨2$。 2、河北地区个别大型焦企由于厂内基本无库存，下游客户钢厂焦炭库存逐渐下降，对焦炭价格上涨信心较为充足，计划于近日第二轮提涨焦炭价格100元/吨。 3、随着产地焦企库存持续下降，焦企心态逐步转好，焦企第二轮提涨范围逐步扩大，少数小型钢厂基于自身库存较低，为保证正常生产，已落实同意提涨100元/吨。 4、徐州冶金焦价格提涨50-100元/吨，现准一级（湿）报价2100元/吨；准一级（干）报价2300元/吨，均为现汇出厂含税价。目前徐州地区焦企全部正常生产，据统计，现徐州焦企日产总量在2.6万/天。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002016/042016/102017/042017/102018/042018/102019/04期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02016/072017/012017/072018/012018/072019/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02016/052016/112017/052017/112018/052018/11基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901J1909-J2001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016/052016/112017/052017/112018/052018/11天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02017- 052017- 112018-052018-112019-05焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017- 012017-072018-012018-072019- 01焦化利润 -6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02016-042016-102017-042017-102018-042018-10日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02016-042016-102017-042017- 102018-042018-10日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02016- 052016-112017- 052017-112018-052018-11唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02016-052016- 112017-052017-112018-052018-112019- 05期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-022017-082018-022018-082019-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02016-052016-112017-052017-112018- 052018- 11基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.00102030405060708JM13 09-JM1 401JM14 09-JM1 501JM15 09-JM1 601JM16 09-JM1 701JM17 09-JM1 801JM18 09-JM1 901jm1909 -JM200 1 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 7 焦煤焦炭晨