电子元器件行业周报：英伟达股价创历史新高，GPU为王时代开启

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 英伟达股价创历史新高，GPU为王时代开启  全球GPU巨头英伟达股价创历史新高，GPU为王时代开启！公司5月12号发布财报，在截至5月1日的2016财年第一财季内，公司整体利润激增46%，至1.96亿美元，营收同比增长13%至13.05亿美元；预计第二财季营收将达到13.5亿美元，高于12.8亿美元的市场预期，创历史新高！英伟达芯片人工智能领域大放异彩，GPU大规模计算优势明显，让服务器计算能力大幅提升！4月7日，公司发布首款用于深度学习Tesla P100图形处理芯片，性能大幅提升，发布后就销售4500快，GP100核心是目前基于16nm FinFET工艺打造的最大的GPU核心，面积达到了610平方毫米，150亿颗晶体管(之前传言是170亿)。GPU-无人驾驶汽车芯。无人驾驶汽车是人工智能在汽车行业的重大应用，需要大量的数据的快速运算，GPU是最适合的解决方案，早在mobileye与奥迪a7合作的第一款解决方案用的就是英伟达的芯片。移动互联网进入视频时代，移动VR等需求爆发，对GPU性能提出更高要求！移动互联网由文字、语音到视频时代，基于图形处理的要求爆发式提升！VR对GPU的性能要求极高，特别是移动市场GPU的性能要远远落后于PC市场，GPU的性能提升对解决眩晕感等技术问题起到关键性作用！特别是移动VR，对图形的大型渲染从电脑传输存在技术瓶颈，本地化渲染大趋势，GPU性能是重要瓶颈之一，亟需解决！苹果展开GPU自研，抢占下一代芯片制高点，拿到VR、智能汽车核心竞争优势！苹果的iOS系统从一开始就非常重视利用GPU，其搭载了一个动画丰富、用GPU加速的UI，这让iOS系统具有视觉美感、图形富有趣味，由于这方面的原因iPhone十分适合游戏。  关注组合：新增GPU相关公司：景嘉微；VR组合：中茵股份、全志科技、歌尔声学、水晶光电、福晶科技、恒信移动、中科创达、联创电子等；半导体组合：景嘉微、中科创达、全志科技、南大光电、杨杰科技、大唐电信、三毛派神、艾派克（停牌）、中颖电子、七星电子、上海新阳；智能汽车：依顿电子、兴民钢圈、科恒股份、均胜电子、双林股份、亚太股份、万安科技、多氟多等；安防运营：大华股份、中安消、综艺股份；准白马：信维通信、欣旺达、安洁科技；军工电子标的：振华科技、中航光电  上周市场回顾：电子板块上周跌4.96%，跑输沪深300指数3.19个百分点，年初以来累计跌23.45%，跑输沪深300指数5.86个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为-8.51%，-2.98%，-3.99%，-5.21%，-4.87%。  本周行业与公司事件：重点关注后续股东大会审议等  风险提示：系统性风险 Tabl e_Title 2016年05月16日 电子元器件 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k 首选股票 目标价 评级 600745 中茵股份 50.00 买入-A 300458 全志科技 140.00 买入-A 002384 东山精密 27.00 买入-A 002241 歌尔声学 42.00 买入-A 002273 水晶光电 54.00 买入-A 300207 欣旺达 38.76 买入-A 002355 兴民钢圈 30.00 买入-A 002049 同方国芯 50.00 买入-A 000733 振华科技 35.00 买入-A 002236 大华股份 22.00 买入-A 300136 信维通信 50.35 买入-A 300032 金龙机电 55.00 买入-A 600654 中安消 45.00 买入-A 600584 长电科技 28.00 买入-A 603678 火炬电子 85.00 买入-A Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -5.27 1.22 -5.86 绝对收益 -11.30 2.46 -39.27 赵晓光 分析师 SAC执业证书编号：S1450514030002 zhaoxg@essence.com.cn 021-35082399 郑震湘 分析师 SAC执业证书编号：S1450514060005 zhengzx@essence.com.cn 021-35082723 潘暕 报告联系人 panjian@essence.com.cn 021-35082083 相关报告 风险之下注重真成长 & Google VR 2016-05-09 从季报看未来 2016-05-03 华为VR战略发布，日本地震利好国内半导体 2016-04-18 智能汽车仍是主线，机器人比人靠谱 2016-04-11 从特斯拉超预期看汽车行业重新定义！ 2016-04-05 -39%-29%-19%-9%1%11%21%31%2015-052015-092016-01电子元器件 沪深300 行业周报/电子元器件 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 1. 本周主要观点 全球GPU巨头英伟达股价创历史新高，GPU为王时代开启！公司5月12号发布财报，在截至5月1日的2017财年第一财季内，公司整体利润激增46%，至1.96亿美元，营收同比增长13%至13.05亿美元；预计第二财季营收将达到13.5亿美元，高于12.8亿美元的市场预期，创历史新高！公司游戏、专业可视化、数据中心和自动化四大均取得了增长，特别是深度学习令公司的业绩加速增长，大超预期！这是一种全新的计算模式，利用GPU的大规模处理能力来学习人工智能算法。它的普及正在席卷一个又一个行业，推动GPU市场需求不断增长。GPU在大规模并行计算中体现相互来的明显优势，使GPU除了在图像处理的明显优势之外，大规模切入计算领域，能够在并行计算环境中速度快于同级别CPU几十倍速度，同时对能耗的要求较低，因此在是人工智能深度学习领域等需要大数据处理行业，GPU市场需求激增！ 英伟达芯片人工智能领域大放异彩，GPU大规模计算优势明显，让服务器计算能力大幅提升！4月7日，公司发布首款用于深度学习Tesla P100图形处理芯片，性能大幅提升，发布后就销售4500快，GP100核心是目前基于16nm FinFET工艺打造的最大的GPU核心，面积达到了610平方毫米，150亿颗晶体管(之前传言是170亿)。其双精度运算能力是5.3Teraflops，单精度为10.6Teraflops(AMD双芯Radeon Pro Duo是16 TeraFLOPs)。 GP100核心内建3840个CUDA核心(集成在6个显卡运算丛集中)、240个纹理单元、最高32GB HBM2显存、位宽4096bit。而上周推出的基于其Pascal技术推出了GeForce GTX 1080和1070两款图形处理器，其速度比目前的旗舰芯片Titan X快一倍，耗电量却只有后者的三分之一，预期将与谷歌、Facebook、微软等科技巨头深度合作！英伟达上个月还同期推出了全球首款用于深度学习训练的超级计算机DGX-1，售价12.9万美元。该款机型首次搭载了8块Tesla P100计算卡，其深度学习计算性能高达170 Teraflops，是搭载双路至强E5平台运算性能的56倍以上，平均学习时间也从150小时缩短到仅仅2个小时。整台设备是去年发布的超级计算机运算能力的12倍。 GPU-无人驾驶汽车芯。无人驾驶汽车是人工智能在汽车行业的重大应用，需要大量的数据的快速运算，GPU是最适合的解决方案，早在mobileye与奥迪a7合作的第一款解决方案用的就是英伟达的芯片。而16年CES展，英伟达推出的DRIVE PX 2 平台，世界上第一款适用于自动驾驶汽车的 AI 超级计算平台，超前的参数震惊业界，近期安利Roborace的无人驾驶赛车，将使用英伟达的 DRIVE PX 2 作为计算平台。DRIVE PX 2 搭载两颗 NVIDIA Tegra 处理器（共 8 个 A57 核心和 4 个 Denver 核心，共计 12 颗 CPU）和两颗基于 NVIDIA Pascal 架构的新一代 GPU，采用 16nm FinFET 工艺，单精度计算能力达到 8TFlops，功耗 250 瓦。由于汽车芯片工作环境恶劣，为了解决散热问题，英伟达为它配备了液冷系统，最高可在 80 度的环境温度下工作，售价1.5万美元，17年沃尔沃第一台基于此平台无人驾驶车将上线！无人驾驶在已经高速进入产业成长期，巨大的数据交互吞吐量带来GPU芯片新的蓝海空间！ 移动互联网进入视频时代，移动VR等需求爆发，对GPU性能提出更高要求！移动互联网由文字、语音到视频时代，基于图形处理的要求大幅提升！VR对GPU的性能要求极高，特别是移动市场GPU的性能要远远落后于PC市场，GPU的性能提升对解决眩晕感等技术问题起到关键性作用！特别是移动VR，对图形的大型渲染从电脑传输存在技术瓶颈，本地化渲染大趋势，GPU性能是重要瓶颈之一，亟需解决！而移动市场GPU巨头竞争激烈，高通、ARM，imagination等三大巨头，英伟达等加快投入研发！高通820搭载adreno530，图形性能很好，可以达到苹果A9的效果；ARM垄断了移动处理器业务，产品战略延伸至GPU市场，积极开拓三星等客户；而苹果很早就看到移动GPU对智能终端娱乐化的重要性，参 行业周报/电子元器件 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 股imagination，最强最新产品供给苹果，而苹果再次提升GPU的战略地位，已经展开GPU自研！ 苹果展开GPU自研，抢占下一代芯片制高点，拿到VR、智能汽车核心竞争优势！苹果的iOS系统从一开始就非常重视利用GPU，其搭载了一个动画丰富、用GPU加速的UI，这让iOS系统具有视觉美感、图形富有趣味，由于这方面的原因iPhone十分适合游戏。iPhone风靡全球的一个原因就是AppStore提供了许多有趣的游戏，让iPhone成为一个有趣的娱乐工具而不是只是一个手机。而供应商imagination占据移动GPU市场过半份额，很难全部精力用于苹果，而高通的GPU性能开始赶超让苹果倍感压力，展开自研成必经之路！之前通过收购P.A.semi开发自主处理器积累了成功经验，而A系处理器的卓越表现体现了苹果在芯片研发的技术实力，独立研发GPU让业界震惊，也充分意识到GPU在下一代计算的重要战略意义。苹果可通过自研GPU加强现有处理器的领先优势，进一步整合，同时能够在拥有的IOS系统进行芯片层的优化发挥最佳性能，在VR、智能汽车两大领域积累竞争优势！ 关注组合： 新增GPU相关公司：景嘉微 VR组合：中茵股份、全志科技、歌尔声学、水晶光电、福晶科技、恒信移动、中科创达、联创电子等； 半导体组合：景嘉微、中科创达、全志科技、南大光电、杨杰科技、大唐电信、三毛派神、艾派克（停牌）、中颖电子、七星电子、上海新阳； 智能汽车：依顿电子、兴民钢圈、科恒股份、均胜电子、双林股份、亚太股份、万安科技、多氟多等； 安防运营：大华股份、中安消、综艺股份 准白马：信维通信、欣旺达、安洁科技 军工电子标的：振华科技、中航光电 行业周报/电子元器件 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 2. 上周市场回顾 电子板块上周跌4.96%，跑输沪深300指数3.19个百分点，年初以来累计跌23.45%，跑输沪深300指数5.86个百分点。上周子行业中半导体、元件、光学光电子、其他电子、电子制造涨跌幅分别为-8.51%，-2.98%，-3.99%，-5.21%，-4.87%。 表1：上周板块涨跌幅（%）（截至2016年5月15日） 沪深300 电子 半导体 元件 光学光电子 其他电子 电子制造 本周收益