电子行业：大尺寸面板市占率提升，国内厂商改变行业格局

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 大尺寸面板市占率提升，国内厂商改变行业格局 电子行业 投资要点：  一周行情表现 本周，上证综指下跌0.26%，创业板指下跌2.05%，电子（申万）指数下跌3.13%。本周涨幅前五的股票是三盛教育、激智科技、华体科技、振华科技以及视源股份；跌幅靠前的是科力远、兴瑞科技、传艺科技、海航科技、隆利科技。目前，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除）处于29.04倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.43。  行业重要动态 1） 5G无线基站数量将翻倍；  公司重要公告 纳思达等发布2018年报； 华天科技等发布2019一季度报告； 雄韬股份、汇顶科技发布股东减持预披露公告； 恒久科技发布签署股权收购框架协议公告； 兆易创新发布签署《可转股债权投资协议》公告等；  周策略建议 本周电子（申万）指数下跌3.13%，其中半导体板块跌幅最大，下跌5.73%。IHSMarkit最新数据表示，2019年1季度中国面板厂商占全球60英寸及以上尺寸面板出货量的33.9％，市场份额较18年1季度的3.6%增加了近10倍。而韩国面板厂商市场份额则从54.8％下降到45.1％。中国面板厂商大尺寸LCD面板的出货量从17.7万台增加到22.42万台，增长了11.7倍。我们认为国内大尺寸面板厂商市占率提升有助于中国企业在大尺寸面板上的议价能力，同时大尺寸面板价格二季度开始有见底反转迹象，将有助于中大尺寸面板企业业绩好转。建议关注国内面板龙头京东方A（000725.SZ）。  风险提示 电子产品渗透率不及预期； 电子产品价格跌幅较大； 市场系统性风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2019年05月05日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 投资建议： 优异 上次建议： 优异 Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 顾玮玮 分析师 执业证书编号：S0590519020001 电话：0510-85607670 邮箱：guww@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er 邵宽 研究助理 电话：0510-85607875 邮箱：shaok@glsc.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《MiniLed引领新型显示，各大厂加大布局》2019.04.30 2、《苹果和高通达成和解，利好双方供应商》2019.04.24 3、《华为多款新品发布，销售火热提振供应链》2019.04.18 2019.04.11 2019.04.02 请务必阅读报告末页的重要声明 -40%-20%0%20%18-0418-0818-1219-04电子(申万)沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 1 本周走势回顾 .......................................................... 3 2 行业重要动态 .......................................................... 4 2.1 5G无线基站数量将翻倍 ............................................................................. 4 3 公司重要公告 .......................................................... 5 3.1 本周电子行业年报汇总 ............................................................................... 5 3.2 本周电子行业一季报汇总 ........................................................................... 5 3.3 雄韬股份实际控制人减持预披露 ................................................................ 6 3.4 崇达技术控股股东增持计划完成 ................................................................ 6 3.5 汇顶科技股东减持预披露 ........................................................................... 7 3.6 恒久科技签署股权收购框架协议 ................................................................ 7 3.7 兆易创新签署《可转股债权投资协议》 ..................................................... 7 4 周策略建议 ............................................................ 7 5 风险提示 ............................................................. 7 图表目录 图表1：本周电子板块走势（%）.................................................................................... 3 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） .............................................................. 3 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 ............................................................................... 4 图表4：近三年内板块TTM估值对比 ............................................................................. 4 图表5：本周电子行业2018年报汇总 ............................................................................. 5 图表6：本周电子行业2019一季报汇总 ......................................................................... 5 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 1 本周走势回顾 本周，上证综指下跌0.26%，创业板指下跌2.05%，电子（申万）指数下跌3.13%。子板块中半导体下跌5.73%，电子元器件下跌2.83%，光学光电子下跌3.62%，电子设备与制造下跌1.86%。 图表1：本周电子板块走势（%） 来源：Wind，国联证券研究所 对比申万其他27个子行业涨跌情况，本周电子行业位列第15，处于中游。 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%） 来源：Wind，国联证券研究所 (4)(3)(2)(1)012019-04-292019-04-30SW电子上证指数创业板指-12-10-8-6-4-202食品饮料SW银行SW农林牧渔SW非银金融SW医药生物SW交通运输SW房地产SW商业贸易SW家用电器SW休闲服务SW建筑材料SW公用事业SW纺织服装SW计算机SW电子SW钢铁SW轻工制造SW综合SW化工SW机械设备SW建筑装饰SW采掘SW汽车SW传媒SW有色金属SW电气设备SW通信SW国防军工SW 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 本周涨幅前五的股票是三盛教育、激智科技、华体科技、振华科技以及视源股份；跌幅靠前的是科力远、兴瑞科技、传艺科技、海航科技、隆利科技。 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名 来源：Wind，国联证券研究所 估值方面，截止到2019年4月30日，电子板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为29.04倍，相对于全部A股（非金融）的溢价比为1.43。 图表4：近三年内板块TTM估值对比 来源：Wind，国联证券研究所 2 行业重要动态 2.1 5G无线基站数量将翻倍 据C114通信网报道，随着5G网络快速增长的推动，2018年至2024年间部署的新基站数量将会翻倍。StrategyAnalytics方面预测，5G基站行业细分市场的年复合增长率将超过预期的100%。5G的快速增长，加上4G网络的持续增长，2024年将会部署近940万个新的和升级的无线基站设备。 点评：当前日韩欧美各国都在积极推动5G进程，而国内三大运营商也已经启动5G试验网络的建设。我们看好5G从网络建设到移动终端对电子产业需求的提振，股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 股票代码 股票名称 涨跌幅（%） 300282.SZ 三盛教育 9.87 600478.SH 科力远 -19.04 300566.SZ 激智科技 9.22 002937.SZ 兴瑞科技 -18.72 603679.SH 华体科技 6.74 002866.SZ 传艺科技 -17.30 000733.SZ 振华科技 6.21 600751.SH 海航科技 -15.38 002841.SZ 视源股份 5.72 300752.SZ 隆利科技 -14.90 0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%220%15202530354045505560657075802016-04-302016-05-312016-06-302016-07-312016-08-312016-09-302016-10-312016-11-302016-12-312017-01-312017-02-282017-03-312017-04-302017-05-312017-06-302017-07-312017-08-312017-09-302017-10-312017-11-302017-12-312018-01-312018-02-282018-03-312018-04-302018-05-312018-06-302018-07-312018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-30全部A股(非金融)SW电子板块估值均值相对溢价（右轴）相对溢价均值（右轴） 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 建议关注天线升级、PCB量价齐升、移动终端零部件变革带来的机会，可关注相关标的。 3 公司重要公告 3.1 本周电子行业年报汇总 图表5：本周电子行业2018年报汇总 证券简称 营业收入同比（%） 扣非归母净利同比（%） 毛利率同比（pct） 经营性现金流量净额（百万元） 披露日期 深华发A -25.76 -26.19 1.70 -21.89 2019-04-30 德赛电池 38.15 30.88 -0.60 122.17 2019-04-30 东旭光电 63.29 33.32 -3.09 388.25 2019-04-30 华映科技 -7