农林牧渔：《水资源税改革试点暂行办法》点评-水资源税改革推动高效节水农业发展

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 2016年5月11日 《水资源税改革试点暂行办法》点评 评级：优异 事件：财政部、税务总局和水利部联合印发《水资源税改革试点暂行办法》，以河北省作为试点进行水资源税的改革。 点评：  水资源税改革的目的在于通过增加用水成本实现节约用水的目的。根据 水资源税试点暂行办法的规定，对于地表水和地下水均计征水资源税，且税率根据所在区域水资源稀缺程度、地下水超采严重程度、以及不同行业、不同水用途实行差别税率。其中，对于农业用水，定额内用水不计征水资源税，超过定额的用水量从低计征水资源税。我们认为，随着我国城镇化的不断推进和工、农业用水的快速增长，我国水资源短缺日益严峻，生态环境压力加大，通过水资源税的增收目的在于通过提高用水成本来实现全社会节约用水的目的。  节约农业用水是节约用水的重点，推行高效节水农业的发展是节约农业用水的有效途径。我国是水资源匮乏的国家，人均水资源占有量仅有世界平均水平的1/4。其中，农业用水占我国用水量的60%以上，部分地区更是可达80%以上 。目前，我国农业灌溉大部分还是采取渠灌和大田漫灌等低效灌溉方式，滴管、喷灌等高效节水农业发展滞后，远远低于欧美发达国家。高效节水农业能够有效节约农业灌溉用水30%-80%，节水效果明显，且具有节肥、节地、节工、增产之效，是实现农业水资源集约利用的有效途径。  随着水资源税改革的不断推进，将极大的推动我国高效节水农业的发展。河北试点的水资源税改革只是一个开始，不久也将在其他区域铺开，推进全国性的水资源节约。我们认为，随着水资源税改革的不断推进，农业用水成本提升，将极大的推动高效节水农业的发展。从国家层面来看，规划16年新建2000万亩高效节水农田，大大加强对于高效节水农业的扶持力度。  重点推荐农田节水行业龙头企业大禹节水和河北节水灌溉强企润最近52周走势： 相关研究报告： 《农田节水迎良机，大禹节水高成长》 《亿亩农田，千亿盛宴，进击的节水农业》 报告作者： 王承 执业证书编号：S0590513090004 联系人： 王承、魏振亚 电话：0510-85601621 0510-85630532 Email：wangc@glsc.com.cn weizy@glsc.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。 国联证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格。 农林牧渔 水资源税改革推动高效节水农业发展 证券研究 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 农节水。作为行业龙头，大禹节水通过市场区域扩张、海外市场拓展以及连锁加盟渠道布局将带来业绩的高成长，且其黑枸杞项目在18年也有望带来业绩放量，不考虑定增摊薄和并购，预期16-18年公司EPS达到0.43元、0.65元和1.37元，给予推荐评级；润农节水是河北省节水灌溉强企，业绩高速成长，区域拓展战略明晰，未来高成长确定，预期16-18年公司EPS可达到0.61元、0.98元和1.46元，给予推荐评级。  风险提示：1、国家政策变更或执行不到位；2、新的竞争者进入导致行业竞争加剧。 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 发现价值 实现价值 无锡 国联证券股份有限公司研究所 江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 电话：0510-82833337 传真：0510-82833217 上海 国联证券股份有限公司研究所 上海市浦东新区源深路1088号葛洲坝大厦22F 电话：021-38991500 传真：021-38571373 北京 国联证券股份有限公司研究所 北京市海淀区首体南路9号主语国际4号楼12层 电话：010-68790997 传真：010-68790897 深圳 国联证券股份有限公司研究所 广东省深圳市福华一路卓越大厦16层 电话：0755-82878221 传真：0755-82878221 国联证券投资评级： 类别 级别 定义 股票 投资评级 强烈推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘20%以上 推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上 谨慎推荐 股票价格在未来6个月内超越大盘5%以上 观望 股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%～10% 卖出 股票价格在未来6个月内相对大盘下跌10%以上 行业 投资评级 优异 行业指数在未来6个月内强于大盘 中性 行业指数在未来6个月内与大盘持平 落后 行业指数在未来6个月内弱于大盘 关注 不作为强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望和卖出的投资评级，提示包括但不限于可能的交易性投资机会和好公司可能变成好股票的机会 免责条款： 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价和询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构将来可能会寻求持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易的机会，还可能在将来寻求为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务的机会。本报告版权归国联证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。