文化传媒行业动态点评：4月内地票房同增20%，《复联4》领衔五一档

[Table_Title] 文化传媒行业动态点评 4月内地票房同增20%，《复联4》领衔五一档 2019 年 05 月 06 日 [Table_Summary] 【事项】 ◆ 4月，中国内地电影市场在《复仇者联盟4：终局之战》的强劲带动之下，结束了3月份的低迷表现，最终报收47亿元，同比去年4月增长20.2%，环比今年3月增长13.5%。 ◆ 《复联4》在4月仅上映7天，但以26.04亿元票房占整个4月票房的55.4%，堪称一家独大；香港警匪动作片《反贪风暴4》以7.8亿票房位居第二，印度悬疑片《调音师》以3.13亿票房名列第三。 ◆ 2019年五一档（5.1-5.4）总票房15.09亿，借4天假期之利轻松创下五一档期历史票房新高。同比计算前三天（13.13亿），也实现了30.51%的增长。截止至5月4日，2019年度累计票房248.26亿，相比去年同期提升了1.32亿。档期冠军《复仇者联盟4：终局之战》12.20亿，贡献了五一档80.8%的票房。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：高思雅 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《好未来FY19Q4经营利润持续改善，单教学点收入增速放缓》 2019.04.26 《兑现承诺，FY19Q3新东方利润率改善》 2019.04.24 《需要内容取胜的游戏出海》 2019.04.18 《进口游戏审批开闸，《权力的游戏：凛冬将至》在列》 2019.04.03 《2019Q1内地票房同降8%，4月看《复联4》首周表现》 2019.04.03 -39.89%-30.08%-20.27%-10.45%-0.64%9.17%5/47/49/411/41/43/4文化传媒沪深300挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 文化传媒 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 【评论】 4月进口片表现亮眼。根据猫眼数据，今年4月票房创新高，达到47亿，同比增长20.23%。《复联4》、《反贪风暴4》、《调音师》为票房前三，其中《复联4》上映首周实现票房26.04亿,占当月总票房的55.4%，创中国影史首周/单周票房新高；月初上映的国产片黑马《反贪风暴4》斩获7.8亿票房，占比16.5%；印度电影《调音师》、DC新作《雷霆沙赞！》以3.13、2.94亿票房名列其后。 根据灯塔数据，4月影片数量为34部，与去年同期持平，但环比减少8部，其中国产片32部，实现票房11.35亿，占比24.09%，进口片实现票房35.77亿，占比75.91%。 图表1：国内电影市场月票房及同比增速 图表2：2019年4月国内电影票房Top10 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 图表3：国产片与进口片月票房（亿）表现 资料来源：灯塔专业版，东方财富证券研究所 观影人次连续4月下滑，平均票价创新高。根据灯塔数据，4月观影人次为1.12亿，同比减少1.75%，平均票价创新高，达到41.98元，同比增长22.68%，主因《复联4》平均票价达到51.4元。分城市线看，一/二/三/四线城市平均票价分别同比上涨28.63%、25.24%、19.75%、16.17%，而二、四线城市观影人次分别同比下滑2.13%、4%，一、三线城市观影人次同比持平，二线城市仍为票房主力，三四线城市票房占比同比略有下滑。 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%020406080100120总票房(亿）YoY051015202530总票房（亿）0%20%40%60%80%100%020406080100120国产片进口片国产片票房占比 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 图表4：月观影人次及同比增速 图表5：月平均票价（元） 资料来源：灯塔专业版，东方财富证券研究所 资料来源：灯塔专业版，东方财富证券研究所 图表6：2018-2019年4月各城市线票房表现 总票房(亿） 占比 平均票价(元） 观影人次(亿） 占比 2018-04 39.08 1.14 一线 8.27 21.16% 40.87 0.20 17.54% 二线 15.90 40.69% 33.95 0.47 41.23% 三线 7.12 18.22% 32.21 0.22 19.30% 四线 7.79 19.93% 31.11 0.25 21.93% 2019-04 47.13 1.12 一线 10.39 22.05% 52.57 0.20 17.86% 二线 19.40 41.16% 42.52 0.46 41.07% 三线 8.52 18.08% 38.57 0.22 19.64% 四线 8.82 18.71% 36.14 0.24 21.43% 资料来源：灯塔专业版，东方财富证券研究所 影投、院线集中度同比小幅抬升。4月全国影投CR10同比抬升0.31pct至37.75%，万达、大地、CGV影院为前三大影投公司，横店院线降至第四，前十影投公司中，仅大地院线、横店院线票房增幅小于整体大盘,幸福蓝海票房增幅最大为48.37%；院线CR10同比小幅抬升1.65pct至70.92%，前十院线公司中仅中影星美票房同比下滑，大地、中影数字、横店院线票房增幅小于整体大盘，其余院线票房增幅大于整体大盘，且市场份额均有所提升。 图表7：2018-2019年4月国内前十大影投排名 2018-04 2019-04 影投 票房（亿） 市占率 影投 票房（亿） YoY 市占率 万达院线 4.98 13.65% 万达院线 6.43 29.12% 14.64% 大地院线 1.65 4.52% 大地院线 1.78 7.88% 4.05% 横店院线 1.32 3.62% CGV影城 1.51 36.04% 3.44% CGV影城 1.11 3.04% 横店院线 1.38 4.55% 3.14% 金逸影视 1.01 2.77% 金逸影视 1.35 33.66% 3.07% 星美影城 0.97 2.65% 中影投资 1.13 21.01% 2.57% -60%-40%-20%0%20%40%60%80%00.511.522.53观影人次(亿）YoY3032343638404244 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 中影投资 0.93 2.56% 百老汇 0.84 32.78% 1.91% 百老汇 0.63 1.74% 幸福蓝海 0.76 48.37% 1.72% 耀莱影城 0.53 1.45% 博纳影业 0.73 39.35% 1.67% 博纳影业 0.53 1.44% SFC上影 0.66 35.21% 1.51% 其他 22.82 62.57% 其他 27.34 19.76% 62.25% 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 图表8：2018-2019年4月国内前十大院线排名 2018-04 2019-04 院线 票房（亿） 市占率 院线 票房（亿） YoY 市占率 万达院线 5.06 13.87% 万达院线 6.83 35% 15.55% 大地院线 3.46 9.48% 大地院线 4.03 16% 9.18% 上海联合 2.95 8.09% 上海联合 3.84 30% 8.75% 中影南方 2.77 7.59% 中影南方 3.63 31% 8.27% 中影数字 2.57 7.04% 中影数字 2.92 14% 6.65% 中影星美 2.54 6.96% 中影星美 2.4 -5.51% 5.47% 金逸珠江 1.84 5.04% 金逸珠江 2.38 29% 5.42% 横店院线 1.53 4.19% 幸福蓝海 1.81 47% 4.12% 华夏联合 1.32 3.62% 华夏联合 1.66 26% 3.78% 幸福蓝海 1.23 3.37% 横店院线 1.64 7% 3.73% 其他 11.21 30.73% 其他 12.77 7.43% 29.08% 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 五一档头部效应显著，《复联4》显著提振大盘表现。根据猫眼数据，今年五一档票房达到15.09亿，同比增长50%，主要因为多一天假期，影片票房CR10达99.36%。《复联4》、获奥斯卡最佳外语片提名的黎巴嫩电影《何以为家》、国产片《下一任：前任》为票房前三甲，其中《复联4》票房12.21亿，占档期总票房80.91%，在五一档期间平均票价降至46.2元。 4月及五一档的优秀表现主要归功于《复联4》，受增量群体推动，截至5月5日，影片票房达38.77亿，升至中国影史票房第三，仅次于《战狼2》、《流浪地球》，为首部30亿进口片，《复联》系列累计票房超67亿，创影史纪录。 图表9：国内电影市场五一档票房及同比增速 图表10：《复联4》单日票房（亿） 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 -50%0%50%100%150%0246810121416总票房(亿元）YoY0123456 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 5 [Table_yemei] 文化传媒行业动态点评 图表11：2017-2019年五一档电影票房前十 2017五一档 2018五一档 2019五一档 上映时间 影片 总票房 上映时间 影片 总票房 上映时间 影片 总票房