文化传媒行业数据解读：2019Q1内地票房同降8%，4月看《复联4》首周表现

[Table_Title] 文化传媒行业数据解读 2019Q1内地票房同降8%，4月看《复联4》首周表现 2019 年 04 月 03 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 2019Q1国内实现电影票房186.13亿，同比减少7.95%，降幅环比收窄，再度超越北美市场。2019Q1全国观影人次达到4.81亿，同比减少14.26%；电影平均票价37.14元，同比上涨4.63%；二线城市仍为票房主力，三四线城市票房占比同比略有下滑。 ◆ 分月度看，1月大盘表现惨淡，同降31.99%，主要因为头部电影票房区间下行，中体量影片缺失；2月票房同比增长9.44%至111.05亿，创全球单月最高票房纪录；3月票房同降19.16%，主因今年春节较去年提前11天，且进口大片表现平平。 ◆ 分档期看，元旦档票房同比下滑22.39%至9.23亿，主因优质新片缺乏。春节档票房创新高，达到58.49亿，但增速大幅下滑致1.35%。 2月4日情人节当天票房同比增长154.71%至6.7亿，创新高。 ◆ 2019Q1票房Top10影片合计票房占一季度总票房77.11%，2018Q1这一数字为73.77%，头部聚集效应凸显，国产科幻片《流浪地球》贡献24.97%票房。2019Q1票房Top10影片豆瓣平均分为6.93，较去年均分6.53有小幅抬升。 ◆ 2019Q1院线CR10同比小幅抬升至67.77%，前十院线公司中仅幸福蓝海实现票房同比正增长，且市场份额提升最多；2019Q1影投CR10同比下滑1.34pct至35.25%，万达、大地、横店仍为前三大影投公司，但票房降幅大于整体大盘，市占率下滑0.34pct。 【配置建议】 ◆ 4月预计上映44部影片，其中进口片9部，我们认为4月电影票房主要依靠进口片拉动，印度电影《调音师》、《无痛侠》、DC新英雄片《雷霆沙赞！》以及今年最重磅进口片《复联4》有望提振大盘表现，建议关注进口电影发行方中国电影（600977），同时光线传媒（300251）投资发行影片《风中有朵雨做的云》、《雪暴》或将成为国产片亮点。4月份也将迎来年报及一季报密集披露期，建议关注业绩稳定增长及估值具有安全边际的细分行业龙头。 【风险提示】 ◆ 票房表现不及预期； ◆ 影片上映进度不及预期； ◆ 政策风险。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：高思雅 电话：021-23586480 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《政策频发释放利好，职业教育迎来改革机遇》 2019.03.07 《《政府工作报告》再放利好，职校和职业培训机构迎来政策机遇》 2019.03.06 《新游+出海，网易四季度在线游戏服务收入增速37.7%远超行业》 2019.02.21 《春节档票房略增，科幻片拔得头筹》 2019.02.14 《春节档正月初一预售票房破3亿》 2019.01.31 -43.15%-34.08%-25.00%-15.92%-6.84%2.24%4/26/28/210/212/22/24/2文化传媒沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 文化传媒 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 文化传媒行业数据解读 正文目录 1. 2019Q1票房同降8%，春节档表现不及预期 ........................ 3 1.1. 大盘季度及月度表现 ......................................... 3 1.2. 2019Q1重要档期复盘 ......................................... 4 1.3. 2019Q1重点影片复盘 ......................................... 6 2. 影投与院线市场回顾 ........................................... 7 2.1. 三大影投公司市占率小幅下滑 ................................. 7 2.2. 前十大院线集中度抬升 ....................................... 8 3. 2019年4月片单前瞻 ........................................... 8 4. 投资建议 ..................................................... 9 5. 风险提示 ..................................................... 9 图表目录 图表1：国内电影大盘季度表现 ...................................... 3 图表2：国内电影市场季度观影人次及同比增速 ........................ 3 图表3：2018-2019年一季度个城市线票房表现 ........................ 3 图表4：国内电影大盘月度表现 ...................................... 4 图表5：国内电影大盘单月票房Top10 ................................ 4 图表6：2018-2019年一季度电影票房分布 ............................ 4 图表7：元旦档电影票房及同比增速 .................................. 5 图表8：春节档电影票房及同比增速 .................................. 5 图表9：2018-2019年元旦档、春节档Top10 ........................... 5 图表10：春节档观影人次及同比增速 ................................. 6 图表11：情人节档分账票房(亿) ..................................... 6 图表12：2019Q1票房Top10及评分 .................................. 6 图表13：2018Q1票房Top10及评分 .................................. 6 图表14：台湾电影票房Top10 ....................................... 7 图表15：2000年以来奥斯卡最佳影片内地票房 ........................ 7 图表16：2018-2019年一季度国内前十大影投排名 ..................... 7 图表17：2018-2019年一季度国内前十大院线排名 ..................... 8 图表18：2019年4月预计上映电影 .................................. 9 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 3 [Table_yemei] 文化传媒行业数据解读 1. 2019Q1票房同降8%，春节档表现不及预期 1.1. 大盘季度及月度表现 2019Q1国内共上映108部影片，国产片74部，引进片34部，共实现电影票房186.13亿，同比减少7.95%，降幅环比收窄，再度超越北美市场17.2亿美元票房（YoY-49.2%）。 根据灯塔专业版，2019Q1全国观影人次达到4.81亿，同比减少14.26%；电影平均票价37.14元，同比上涨4.63%；分城市线看，二线城市仍为票房主力，三四线城市票房占比同比略有下滑。 图表1：国内电影大盘季度表现 图表2：国内电影市场季度观影人次及同比增速 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 资料来源：灯塔专业版，东方财富证券研究所 图表3：2018-2019年一季度个城市线票房表现 总票房(亿） 占比 平均票价(元） 观影人次(亿） 占比 2018Q1 202.18 5.61 一线 33.26 16.45% 41.55 0.80 14.26% 二线 75.78 37.48% 34.86 2.14 38.15% 三线 40.81 20.18% 34.13 1.17 20.86% 四线 52.33 25.88% 33.76 1.50 26.74% 2019Q1 186.16 4.81 一线 31.52 16.93% 43.78 0.71 14.76% 二线 69.88 37.54% 36.83 1.83 38.05% 三线 37.26 20.02% 35.40 0.99 20.58% 四线 47.50 25.52% 34.62 1.28 26.61% 资料来源：灯塔专业版，东方财富证券研究所 分月度看，1月大盘表现惨淡，同降31.99%，主要因为头部电影票房区间下行，中体量影片缺失，过亿影片仅7部，较去年减少4部。 2月受春节档及情人节档提振，票房同比增长9.44%至111.05亿，创全球单月最高票房纪录；3月票房同降19.16%，主要因为今年春节较去年提前11天，且进口大片《惊奇队长》、《驯龙高手3》、《阿丽塔》表现平平；2019年2-3-20%-10%0%10%20%30%40%50%050100150200250总票房（亿）YoY-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0123456观影人次(亿）YoY 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 4 [Table_yemei] 文化传媒行业数据解读 月合计票房152.45亿，与去年同期152.68亿基本持平。 图表4：国内电影大盘月度表现 图表5：国内电影大盘单月票房Top10 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 资料来源：猫眼专业版，东方财富证券研究所 图表6：2018-2019年一季度电影票房分布 票房（亿） [1,5) [5,10) [10,20) [20,30) [30,40) [40,50) 过亿影片总计 2018-01 9 1 1 0 0 0 11 2018-02 6 2 0 3 0 0 11 2018-03 7 3 1 0 0 0 11 2018Q1 22 6 1 1 2 0 32 2019-01 6 0 1 0 0 0 7 2019-02 4 3