传媒行业周报：Q1移动游戏行业增速回暖，《复联4》成最快破20亿票房影片

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2019年04月28日 传媒 Q1移动游戏行业增速回暖， 《复联4》成最快破20亿票房影片 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：康雅雯 执业证书编号：S0740515080001 电话：021-20315097 Email：kangyw@r.qlzq.com.cn 分析师：朱骎楠 执业证书编号：S0740517080007 Email：zhuqn@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 141 行业总市值(百万元) 1,502,681 行业流通市值(百万元) 1,065,337 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<【中泰传媒】视觉中国（000681）年报、一季报点评：聚焦核心主营业务，高效获客带来业绩增长>>2019.04.26 <<【中泰传媒】吉 比 特（603444）：《问道》系列稳定+新游表现出色，推动业绩高增长>>2019.04.25 <<【中泰传媒】分众传媒（002027）2018年报、2019年一季报点评：业绩符 合 预 期 ， 高 速 扩 张 成 本 承压>>2019.04.25 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2017 2018E 2019E 2020E 2017 2018E 2019E 2020E 华扬联众 15.05 0.55 0.70 1.09 1.52 27 22 14 10 0.34 买入 完美世界 27.62 1.14 1.30 1.78 2.15 24 21 16 13 0.66 买入 吉比特 216.52 8.48 10.06 11.53 13.19 26 22 19 16 1.18 买入 中国电影 18.67 0.52 0.80 0.73 0.84 36 23 25 22 1.45 未评级 芒果超媒 41.38 0.07 0.95 1.28 1.67 591 44 32 25 0.17 未评级 中文传媒 13.82 1.05 1.18 1.30 1.44 13 12 11 10 0.96 买入 备注：未评级个股盈利预测来自wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  【中泰传媒互联网团队—周观点】本周传媒板块下跌8.03%，跌幅超过沪深300（-5.61%），中小板（-6.70%）及创业板（-5.44%），其中影视动画细分板块下跌超过10%，跌幅最大。  游戏方面：移动游戏行业增速回暖，一季度同比增长18%。根据伽马数据披露国内Q1移动游戏报告显示，Q1移动市场规模为365.9亿，同比增长18.2%，环比增长4.7%，国产+进口游戏版号审批放开，行业优质游戏供给增加，预计随着新游戏不断上线，移动游戏行业增速有望进一步回暖。同时出版局对于游戏题材、内容审核的标准提升，宫斗类、官斗类、棋牌类一律不受理，小游戏也纳入审核范围，我们认为具有精品内容和储备游戏的公司将崭露头角，建议关注吉比特、完美世界。  电影院线方面：《复联4》成为最快破20亿票房电影。截至2019年4月28日中午12点，《复联4》票房已经突破21亿，猫眼专业版和艺恩均显示平均票价达到52元左右，累计观影人次达到4000万，成为国内电影市场最快破20亿的影片，优质内容的供给是刺激用户需求、促进国内票房增长的核心。接下来片单来看5月份有望上映《哥斯拉2：怪兽之王》，6月份有《X战警：黑凤凰》，7月份进入暑期档有包括《八佰》、《扫毒2天地对决》等影片，建议关注中国电影、华谊兄弟、横店影视等。  影视剧方面：网大网剧审核备案2月开启，与院线电影、电视剧统一标准。内容审核依旧趋严，网大、网剧纳入监管体系后，对于内容创作尺度的把控尤为重要，生产优质内容的公司相对有利。  建议关注业绩稳定增长或预期改善的行业龙头：  具有较强竞争力的数字营销公司：华扬联众、蓝色光标、科达股份。  精品游戏研发公司：完美世界、吉比特。  精品影视内容创作公司：慈文传媒、唐德影视、华策影视。  出版行业优质公司：中文传媒、中南传媒、山东出版。  细分领域龙头：中国电影、芒果超媒、平治信息、捷成股份。  风险提示：1）股市系统性风险；2）内容持续盈利风险；3）行业竞争加剧风险。 -40.00%-35.00%-30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%传媒（中信）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 本周行情：本周传媒板块下跌-8.03%，跌幅大于沪深300（-5.61%），中小板（-6.70%）及创业板（-5.44%），跌幅位于全行业中上游水平。  从传媒各个细分板块来看，各板块均出现下跌。电影动画板块跌幅最大，达到-11.67%，整合营销板块跌幅排名第二，为-9.03%，平面媒体、互联网、广播电视板块跌幅排名3~5位，分别为-7.63%、-7.57%、-5.06%。  从个股来看，广电网络上涨16.22%，位列第一；焦点科技上涨8.27%，位列第二；北纬科技上涨7.80%，位列第三。个股跌幅前三：LS网（-32.67%）、*ST富控（-22.64%）、迅游科技（-22.21%）。 图表1：传媒板块VS沪深300、中小盘、创业板 图表2：媒子版块与沪深300周涨跌幅比较 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表3：A股主要板块一周涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 -15.00-10.00-5.000.005.00农林牧渔食品饮料非银行金融医药银行通信餐饮旅游计算机石油石化电子元器件沪深300交通运输公用事业商贸零售纺织服装房地产综合基础化工轻工制造建材传媒有色金属钢铁机械电力设备建筑国防军工煤炭汽车家电本周区间涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 图表4：A股传媒与互联网个股一周涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 周重点公告： 业绩预告： 【华录百纳】公司2019年上半年预计实现归母净利润扭亏。 【皖新传媒】公司2019年第一季度预计归母净利润同比变动影响较大 季度报告: 【皖新传媒】公司2019年第一季度实现归母净利润2.88亿元，同比下降56.22%。 【掌趣科技】公司2019年第一季度实现归母净利润1.87亿元，同比增长41.94%。 【华闻传媒】公司2019年第一季度实现归母净利润0.31亿元，同比增长44.56%。 【巨人网络】公司2019年第一季度实现归母净利润2.76亿元，同比下降19.48%。 【掌阅科技】公司2019年第一季度实现归母净利润0.31亿元，同比下降13.28%。 【华谊兄弟】公司2019年第一季度实现归母净利润-0.94亿元，同比下降136.27%。 年度报告： 【万达电影】公司2018年实现归母净利润12.95亿元，同比下降14.58%。 【掌趣科技】公司2018年实现归母净利润19.7亿元，同比增长11%。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 【三七互娱】公司2018年实现归母净利润10.09亿元，同比下降38%。 【平治信息】公司2018年实现归母净利润2亿元，同比增长101%。 【捷成股份】公司2018年实现归母净利润0.94亿元，同比下降91%。 【世纪华通】公司2018年实现归母净利润9.62亿元，同比增长22.94%。 【中潜股份】公司2018年实现归母净利润4.01亿元，同比增长4%。 【中文在线】公司2018年实现归母净利润8.85亿元，同比增长24%。 【金科文化】公司2018年实现归母净利润8.42亿元，同比增长114%。 【巨人网络】公司2018年实现归母净利润10.78亿元，同比下降16.44%。 【华谊兄弟】公司2018年实现归母净利润-10.93亿元，同比下降232%。 周重点新闻：  伽马数据：中国游戏自研收入近400亿美元，头部企业优势分析。近日，伽马数据发布《2018—2019年中国游戏产业研发竞争力报告》。根据报告，2019年中国自研游戏产品在海外收入有望突破百亿美元，其中策略类和角色扮演类是出海产品的重要组成部分。此外二次元和女性向产品正在崛起，在调查中，50%以上的受访者认为女性向游戏是重要的细分领域破局方向。当然，IP作品依然强势，2018年IP类产品占了移动游戏收入总额的67.8%，2019年IP改编移动游戏市场有望破千亿。（来源：gamelook 20190426）  广电总局：游戏新审批流程公布 囤积的游戏版号资料原路退回。4月25日下午，广电总局公布了游戏新审批流程，并正式通知各出版单位领回此前各自提交的未受理游戏申请资料。之后，游戏可根据专家组反馈的读审意见进行重新申报，游戏申请的准备资料也有相关更新。（来源： gamelook 20190426）  《铁探》《冷案》相继走红，罪案剧的春天或来临。2017的《白夜追凶》和《无证之罪》让国产罪案悬疑剧迈上了新的高度，还双双成功登陆Netflix，使得国产网剧走上了出海之路。然而随着热度褪去，自此之后的一年半的时间里，国产罪案剧再次陷入了低谷期，接连的几部作品表现都不如人意。但艺恩网观察到，近期罪案剧有了重新抬头的趋势，接连几部剧都获得了不错的口碑和热度。沉寂多时之后，似乎有了复苏的迹象。（来源：艺恩 20190427）  《复联4》总票房已经破8亿。截止4月24日上午11点，《复仇者联盟4》含预售的总票房已经达到 8.5亿，豆瓣评分更是超过9分。截止目前，《复仇者联盟4》已经打破了“中国影史预售最快破亿”、“中国影史最高预售票房”、“中国影史首部预售破5亿影片”等纪录，预计还将打破“最高首映日票房”、“最高进口片票房”、“最高首周票房”等纪录。（来源：艺恩 20190424）  网大网剧审批权限调整，“规划备案”通过率仅23％，部分公司已无戏可拍。2月15日，广电总局实施了网络视听节目备案新规，并启用了“重点网络影视剧信息备案系统”，由“平台代为备案”改为“片方自主备案”。目前“规划备案”通过率仅23%。（来源：艺恩 20190419） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 周电影、影视数据：  周票房数据。第16周（2019.04.15-2019.04.21）：第16周总票房4.11亿元，其中《反贪风暴4》以1.42亿票房排名第一，《调音师》、《祈祷落幕时》紧随其后。 图表5：2018-2019周度票房统计 来源：猫眼、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报  即将上映电影情况：5月即将上映的影片有22部。 来源：猫眼电影、豆瓣电影、中泰证券研究所  电视剧、综艺收视率、网络点击量。上周根据酷云数据显示，湖南卫视、浙江卫视、江苏卫视排名收视率前三，市占率分别为4.8%、3.4%、2.8%。根据艺恩数据，电视剧播放量来看，《如果可以这样爱》、《封神演义》、《都挺好》排名前三，网络剧播放量排名前三的分别为《致我们暖暖的小时光》、《倚天屠龙记》、《权力的游戏第八季》；电视综艺播放量排名来看，《王牌对王牌第四季》、《歌手2019》、《经典咏流传第二季》排名前三；网络综艺播放量排名前三的分别为《创造营2019》、《我是唱作人》、《我和我的经纪人》。 图表6：5月即将上映电影情况统计 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 图表7：本周省级卫视周收视率排名 来源：酷云数据、中泰证券研究所