行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2019年04月28日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 李辉 分析师 SAC执业证书编号：S1110517040001 huili@tfzq.com 陈宏亮 分析师 SAC执业证书编号：S1110517100001 chenhongliang@tfzq.com 赵宗原 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080003 zhaozongyuan@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:VA和双氧水大涨，关注一季报超预期标的》 2019-04-21 2 《化工-行业研究周报:江苏化工行业整治，农药行业集中度有望加速提升》 2019-04-14 3 《化工-行业研究周报:江苏发布化工行业整治提升方案并关闭响水园区，推荐 涨 价 标 的 和 一 体 化 龙 头 》 2019-04-07 行业走势图 TDI和维生素价格持续上涨，关注一季报超预期标的 投资观点及建议：江苏省化工行业整治提升，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学、湖南海利和先达股份等；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工、利尔化学和广信股份等。新能源汽车产业链18年行业洗牌，19年供需格局好转，高端市场继续向好，锂电材料业绩增速有望超预期，推荐电解液龙头新宙邦。内地LCD面板厂强势崛起，带动上游国产混晶材料需求高增长，推荐飞凯材料。新版农药管理条例推升龙头市场份额，农资行业转型升级，推荐诺普信。VE行业格局重塑，厂家报价上调，其它品种也酝酿涨价，推荐龙头新和成。业绩和价格有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、鲁西化工。 一周行情速览 基础化工板块较上周下跌7.1%，沪深300指数较上周下跌5.61%。基础化工板块跑输大盘1.49个百分点，涨幅居于所有板块第22位。据申万分类，各子行业涨幅较大的有：磷肥4.7%；跌幅较大的有：其他化学原料-11.3%，纺织化学用品-10.6%，粘胶-10.0%，氟化工及制冷剂-9.1%，涂料油漆油墨制造-8.9%。 重点化工产品价格和运行态势 本周WTI油价下跌1.09%，报价为63.3 0美元/桶。在我们跟踪的12 8个化工品中，33个上涨，50个持平，45个下跌。本周涨幅居前的化工产品有：液氯，TDI，无水氢氟酸，布伦特，液化气，苯乙烯，固体烧碱，MT BE，维生素VE，电石法PVC。本周跌幅居前的化工产品有：PX，醋酸，二氯甲烷，甲醇，环氧丙烷，四氯乙烯，丁苯橡胶，涤纶FDY，硬泡聚醚，天然气现货。 化纤：粘胶长丝：粘胶长丝120D报价37800元/吨，维持不变。粘胶短纤：1.5D报价12 400元/吨，维持不变。氨纶40D报价32500元/吨，下跌0.91%。内盘PTA报价6600元/吨，上涨1.23%。江浙涤纶短纤报价8750元/吨，下降0.57%。涤纶POY150D报价872 0元/吨，下跌3.49%。腈纶短纤1.5D报价16900元/吨，保持不变。 农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1980元/吨，下跌3.41%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2700元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价235 0元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。 新安化工草甘膦报价24000元/吨，下跌2%。利尔化学草铵膦报价145000元/吨，维持不变。江苏常隆功夫菊酯报价355000元/吨，维持不变；华东纯吡啶报价20250元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价160000元/吨，维持不变。代森锰锌报价20500元/吨，维持不变。 聚氨酯及塑料：华东纯MDI报价24000元/吨，维持不变。华东聚合MDI报价18300元/吨，维持不变。华东TDI报价16650元/吨，上涨7.42%。1800分子量华东PTMEG报价16800元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10150元/吨，下降6.88%。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。 氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价6908元/吨，上涨1.69%。华东乙烯法PV C报价7070元/吨，上涨1.29%。纯碱：轻质纯碱报价1900元/吨，保持不变；重质纯碱报价1950元/吨，保持不变。 橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价10950.00元/吨，上涨0.92%。华东市场丁苯橡胶报价11150.00元/吨，下跌3.04%。山东市场顺丁橡胶报价11200.00元/吨，下跌3.03%。绛县恒大炭黑报价7200元/吨，维持不变。促进剂NS报价27875元/吨，下跌3.88%。促进剂CZ报价22250元/吨，下跌3.26%。 风险提示：油价下跌；重大安全事故。 -28%-23%-18%-13%-8%-3%2%7%201 8-05201 8-09201 9-01化工 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情..................................................................................................................................... 4 1.1. 板块表现 ....................................................................................................................................... 4 1.2. 个股行情 ....................................................................................................................................... 5 1.3. 板块估值 ....................................................................................................................................... 6 2. 重点化工产品价格监测 ....................................................................................................................... 7 2.1. 化纤 ................................................................................................................................................ 8 2.2. 农化 .............................................................................................................................................. 10 2.3. 聚氨酯及塑料 ............................................................................................................................ 11 2.4. 纯碱、氯碱................................................................................................................................. 13 2.5. 橡胶 .............................................................................................................................................. 13 2.6. 钛白粉 ......................................................................................................................................... 14 2.7. 制冷剂 ......................................................................................................................................... 15 2.8. 有机硅及其他 ............................................................................................................................ 15 3. 行业重点新闻 ....................................................................................................................................... 16 4. 投资观点及建议................................................................................................................................... 16 5. 风险提示 ................................................................................................................................................ 16 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） ................................................... 4 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ......................................... 4 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） ............................................... 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM _整体法） ........................................ 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） ......................................................................... 8 图6：粘胶长丝价格（元/吨） ..................................................