稀土行业快评：重申稀土产业投资机会！行业整合预期完成+收储启动+打黑加强，5月稀土价格预期进入快速上升通道
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 证券研究报告 行业快评 有色金属-稀土 重申稀土产业投资机会！行业整合预期完成+收储启动+打黑加强，5月稀土价格预期进入快速上升通道 行业评级买入 评级变动维持评级 主要观点 1. 整合完成之际就是泾渭分明之时 近年来，我国不断加大对稀土的保护力度，从源头发力整顿稀土开发乱局。2012年国土资源部将全国稀土开采权由113本减少至67本，冶炼分离企业由近200家减少至99家，同时组建6大稀土集团对稀土企业进行整合。工信部要求，2016年6月底前完成全部集团组建工作，完成整合所有稀土矿山和冶炼分离企业。截止目前6家集团共整合了全国67本稀土采矿权中的66本和99家冶炼分离企业中的77家，剩余企业已明确整合意向或列入淘汰落后计划，随着稀土整合的完成，行业长期“多、小、散”的局面有望得到彻底扭转。 2. 收储启动叠加打黑加强，5月稀土价格预期进入快速上升通道 2014年稀土收储近万吨，2015年预期的收储未实现，参照历史收储，启动于今年4月中旬的收储有望超预期，收储量有望达到2万吨（我们假设2015年未完成的收储移至2016年完成）；同时稀土打黑力度持续加强，利用稀土专用发票信息、群众举报线索等及时查处违法违规案件，对查而不处、拖延推诿的地方政府部门实施挂牌督办，自2014年6月至今已取缔非法矿山超过233家，惩罚力度也由简单的罚款改为量刑。最近两周个别稀土品种价格已逐步上涨，氧化铽已由225万元/吨上涨至250万元/吨，涨幅11.11%。在收储启动和打黑力度持续加强的背景下，5月稀土价格预期进入快速上升通道。 3. 推荐标的-重点推荐中重稀土 中重稀土建议关注广晟有色、*ST五稀（滞涨标的）、厦门钨业；轻稀土建议关注盛和资源（与中铝深度合作的全产业链龙头）、北方稀土。稀土产业链轮动下，磁材亦存在传导机会，推荐中科三环、正海磁材、宁波韵升和银河磁体。 4.风险提示 稀土收储不及预期，价格涨幅不及市场预期 证券分析师：李斌 执业编号：S0360514120001 电话：010-66500819 邮箱：libin@hcyjs.com 联系人：胡金 电话：010-66500800 邮箱：hujin@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 广晟有色600259.SH 强推 *ST五稀 000831.SZ 强推 厦门钨业600549.SH 推荐 盛和资源600392.SH 强推 北方稀土600111.SH 强推 【华创金属 李斌团队】稀土集团系列分析报告之一：中重稀土*ST五稀和广晟有色价值再挖掘 20160425 【华创金属 李斌 胡金华强强】稀土价格启动上涨周期，建议强烈关注 20160420 【华创有色 李斌团队】稀土产业链调研第一站：盛和资源—与中铝公司深度合作的全产业链稀土龙头 20160417 【华创金属 李斌 胡金 华强强】稀土冰点开始燃烧，五稀背离走势下呈现交易性机会 20160412 -45%-21%2%25%15-0515-0715-0915-1116-0116-032015-05-04～2016-05-02 沪深300 有色金属 相关研究报告 行业表现对比图(近12个月) 推荐公司及评级 证券分析师 行业研究 有色金属 2016年05月04日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 钢铁有色组分析师介绍 华创证券分析师：李斌 荷兰莱顿大学工学硕士，曾就职首钢和国际知名大宗商品研究咨询机构CRU（英国商品研究所）。2014年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师：胡金 管理学硕士；拥有中国注册会计师（CPA）专业阶段考试合格证；2016年1月加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职 务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 崔文涛 销售副总监 010-66500827 cuiwentao@hcyjs.com 翁波 销售经理 010-66500810 wengbo@hcyjs.com 温雪姣 销售经理 010-66500852 wenxuejiao@hcyjs.com 郭赛赛 销售助理 guosaisai@hcyjs.com 广深机构销售部 张娟 销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 郭佳 高级销售经理 0755-82871425 guojia@hcyjs.com 张昱洁 高级销售经理 0755-83479862 zhangyujie@hcyjs.com 汪丽燕 销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 王栋 0755-88283039 wangdong@hcyjs.com 上海机构销售部 简佳 销售副总监 021-20572586 jianjia@hcyjs.com 李茵茵 高级销售经理 021-20572582 liyinyin@hcyjs.com 杜婵媛 高级销售经理 021-20572583 duchanyuan@hcyjs.com 沈晓瑜 销售经理 021-20572589 shenxiaoyu@hcyjs.com 张佳妮 销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 范婕 销售助理 021-20572587 fanjie@hcyjs.com 非公募业务发展部 石露 副总监 021-20572595 shilu@hcyjs.com 陈红宇 销售助理 021-20572593 chenhongyu@hcyjs.com 柯任 销售助理 021-20572590 keren@hcyjs.com 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师撰写本报告是基于可靠的已公开信息，准确表述了分析师的个人观点；分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对所述证券买卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利，未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街26号 恒奥中心C座3A 邮编：100033 传真：010-66500801 会议室：010-66500900 地址：深圳市福田区香梅路1061号 中投国际商务中心A座19楼 邮编：518034 传真：0755-82027731 会议室：0755-82828562 地址：上海浦东银城中路200号 3402室华创证券 邮编：200120 传真：021-50581170 会议室：021-20572500
