策略鑫复盘

证券研究报告·策略报告·策略日报分析师：严凯文执业证书编号：S1050516080001：021-54967584：yankw@cfsc.com.cn 曹愻川执业证书编号：S1050517070001：021-54967586：caoxc@cfsc.com.cn策略鑫复盘——201904252019年04月25日 周四，A股单边下行，题材炒作全面退潮。上证综指收盘跌2.43%报3123.83点；深证成指跌3.21%，创5个月来最大跌幅；创业板指跌2.84%。两市成交7334亿元，较上日略有放大。本周四指数单边下行，多头毫无反抗，市场主流题材全线回落，超3000多家上市公司收跌，情绪直接降入冰点，场内风险偏好快速回落。我们在周四早盘策略《抵抗式反弹，空间有限》中认为，指数虽然止跌，但也不应过分乐观，首先随着4月底的临近届时PMI数据将首先公布，4月宏观高频数据明显弱于3月，所以4月PMI数据能否维持扩张状态将成疑，一旦4月PMI数据不及3月，场内投资者风险偏好将再度下滑；其次短期而言3200点上方并没有较强的上行动能，尤其在3220-3250点区域是短期核心阻力区域,所以指数抵抗式反弹之后，依旧将向阻力最小的方向运行。对于下一阶段行情，本周四的风险集中释放之后，下一步观察是否能够在3100点附近出现下跌降速，然后再考虑抄底的可能性。今日复盘策略“鑫”复盘——20190425今日成交金额（亿元）7,333.8成交量变化涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数涨跌幅家数昨日成交金额6,522.612.44%涨停26+5~9%100~+3%160-3~5%1256<-9%124上周日均成交金额7,741.5-5.27%>+9%22+3~5%380~-3%793-5~9%1152跌停104排名行业拉动率农林牧渔(申万)-0.0069%休闲服务(申万)-0.0138%家用电器(申万)-0.0208%综合(申万)-0.0241%纺织服装(申万)-0.0259%建筑装饰(申万)-0.1567%公用事业(申万)-0.1731%化工(申万)-0.1990%银行(申万)-0.2339%采掘(申万)-0.3130%图表：上证综指涨跌幅拉动率（申万行业）前5后5排名行业拉动率轻工制造(申万)-0.017%食品饮料(申万)-0.030%休闲服务(申万)-0.031%商业贸易(申万)-0.036%有色金属(申万)-0.036%电气设备(申万)-0.308%医药生物(申万)-0.387%电子(申万)-0.441%传媒(申万)-0.537%计算机(申万)-0.587%前5后5图表：创业板指涨跌幅拉动率（申万行业）资料来源：Wind，华鑫证券研发部指数简称上证综指深证成指沪深300创业板指中小板指上证50中证500创业板505日均线空空空多空多空空10日均线多多多空多多多空30日均线多多多多多多多多图表:指数均线多空状况排名个股拉动率排名个股拉动率恒瑞医药0.047%中国联通-0.042%中国国旅0.007%国泰君安-0.043%北京银行0.003%中国中车-0.047%大秦铁路0.001%宝钢股份-0.058%药明康德-0.002%招商银行-0.067%山东黄金-0.004%上汽集团-0.073%中国人寿-0.006%中国建筑-0.078%三六零-0.006%中信证券-0.087%绿地控股-0.008%贵州茅台-0.135%三安光电-0.008%中国平安-0.281%前10后10图表：上证50涨幅个股拉动率 利率与汇率陆港通情况合计沪股通深股通最新-17.06-6.18-10.88本周合计-117.29-64.94-52.35本月合计-209.40-75.61-133.80本年合计1,044.96568.70476.26近3月642.75336.76306.00近6月1,710.501,072.62637.88开通以来7,462.294,335.473,126.82图表：北向资金流（亿元）合计沪市港股通深市港股通最新-0.93-2.011.08本周合计-1.18-0.34-0.84本月合计139.8167.0972.72本年合计274.9944.86230.13近3月286.8969.60217.29近6月270.441.35269.09开通以来7,514.445,288.432,226.01图表：南向资金流（亿元）股票简称成交金额净买入收盘价涨跌幅贵州茅台14.1-2.0952.4-1.8%中国平安13.7-3.583.4-1.9%恒瑞医药6.10.563.91.7%中信证券5.70.323.5-2.8%招商银行5.0-1.135.4-1.0%中国国旅4.0-0.479.30.6%伊利股份3.80.630.5-0.9%海螺水泥3.50.439.5-3.0%兴业银行3.4-0.119.3-0.8%三一重工3.30.211.9-3.7%图表：沪股通十大活跃个股（亿元)资料来源：Wind，华鑫证券研发部美元欧元英镑日元瑞郎加元最新涨跌幅0.53%-0.33%0.60%0.29%-0.14%0.17%0.79%近一周涨跌幅0.65%-0.29%0.89%0.79%-0.17%0.98%0.73%近一月涨跌幅1.61%-0.31%0.98%2.05%1.58%2.37%0.20%年初至今涨跌幅1.35%1.75%4.62%0.53%4.08%5.73%0.77%美元指数人民币中间价SHIBOR:隔夜涨跌FR007涨跌2019-04-192.66%-18.6BP2.70%-30.0BP2019-04-222.56%-15.1BP2.65%-5.0BP2019-04-232.83%-10.4BP2.80%15.0BP2019-04-242.75%27.1BP2.95%15.0BP2019-04-252.79%-7.6BP2.80%-15.0BP图表：部分市场利率及汇率情况0.000%1.000%2.000%3.000%4.000%5.000%6.000%SHIBOR:隔夜FR007 宏观数据-50.00-30.00-10.0010.0030.0050.0070.0090.00-80.00%-60.00%-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%日均耗煤量:6大发电集团合计（万吨）同比增减-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%粗钢日均产量(万吨）同比增减日期日均耗煤量合计（万吨）同比增减2019-04-2159.83-11.13%2019-04-2258.82-12.03%2019-04-2358.67-13.54%2019-04-2461.57-7.34%2019-04-2562.43-10.85%日期日均粗钢产量合计（万吨）同比增减2019-02-28196.14.38%2019-03-10188.438.79%2019-03-20190.236.44%2019-03-31183.462.73%2019-04-10195.54.21%图表：六大发电集团日均耗煤量图表：重点钢企粗钢日均产量（旬度更新）央行回应货币政策走向：以前没有放松，现在也谈不上收紧，下一阶段将继续实施稳健的货币政策。财政部：对符合条件的从事污染防治的第三方企业减按15%的税率征收企业所得税，公告执行期限自2019年1月1日起至2021年12月31日止。财政部部长刘昆：将建立债务可持续性分析框架，防范化解债务风险，中方在充分借鉴IMF和世界银行低收入国家债务可持续性分析框架基础上。资料来源：Wind，华鑫证券研发部 宏观流动性-10000-5000050001000015000-10000-5000050001000015000货币净投放货币投放货币回笼0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%M1同比增速M2同比增速6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%11.00%12.00%13.00%14.00%15.00%16.00%社会融资规模存量增速各项贷款余额增速单位：亿元新增社会融资规模社会融资规模存量增速新增人民币贷款各项贷款余额增速2018年11月15239.349.87%12,500.0013.10%2018年12月15897.599.78%10,800.0013.50%2019年1月46352.5610.42%32,300.0013.40%2019年2月7029.9910.08%8,858.0013.40%2019年3月28592.5610.69%16,900.0013.70%图表：新增信贷情况单位：亿元货币投放货币回笼货币净投放2019-03-221100-2009002019-03-290-1100-1,1002019-04-050002019-04-120002019-04-19300003,000图表：公开市场投放周度数据（亿元）单位：万亿元M1M1同比增速M2M2同比增速2018年11月54.351.50%181.328.00%2018年12月55.171.50%182.678.10%2019年1月54.560.40%186.598.40%2019年2月52.722.00%186.748.00%2019年3月54.764.60%188.948.60%图表：货币供应量情况资料来源：Wind，华鑫证券研发部 大宗商品16016517017518018519019520020521050070090011001300150017001900南华综合指数BDI指数RJ/CRB指数（右轴）品种期货结算价涨跌幅品种期货结算价涨跌幅品种期货结算价涨跌幅阴极铜49,190.00.08%焦煤1,209.5-1.22%螺纹钢12,291.0-1.11%铝14,210.00.25%布伦特原油 美元/桶74.60.08%线材4,143.0-0.34%铅16,500.0-0.45%WTI原油 美元/桶65.9-0.62%铁矿石4,254.0-0.28%锌21,635.0-1.03%IPE英国天然气 便士/色姆33.9-1.37%豆粕695.5-0.71%镍98,130.0-0.87%LLDPE2,511.0-0.44%豆油8,365.00.00%锡145,540.0-0.35%PVC5,282.0-0.90%鸡蛋 元/500KG6,990.01.82%白银 元/千克3,512.0-0.37%天然橡胶3,658.0-0.33%棉花11,260.0-0.49%黄金 元/克280.10.14%甲醇15,250.0-0.97%白砂糖2,365.0-0.17%焦炭2,036.50.34%沥青5,264.0-0.44%苹果3,628.00.22%部分大宗商品期货结算价（单位：元/吨）指数点位涨跌幅指数点位涨跌幅指数点位涨跌幅2019-04-171,458.8-0.18%767.02.40%186.6-0.35%2019-04-181,441.2-1.21%790.03.00%187.20.28%2019-04-191,449.40.57%休市#VALUE!休市#VALUE!2019-04-221,455.10.39%休市#VALUE!187.9#VALUE!2019-04-231,457.70.18%821.0#VALUE!187.6-0.18%南华综合指数BDI指数RJ/CRB指数资料来源：Wind，华鑫证券研发部金融期货活跃合约收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅升贴水收盘价涨跌幅收盘价涨跌幅收盘价涨跌幅2019-04-194,111.20.88%-9.43,039.21.10%-3.25,746.8-0.55%-63.499.90.04%98.70.01%96.4-0.05%2019-04-224,012.8-2.39%-12.82,976.4-2.