医药生物行业周报

规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 市场表现 指数/板块 一周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） SW医药生物 -1.39 29.98 沪深300 -1.57 28.14 投资要点：  行情回顾：04.17-04.23期间，医药生物板块涨幅为-1.39%，在所有板块中位列第十二位，跑赢沪深300指数0.18个百分点；自年初至今，医药生物板块涨幅为29.98%，跑赢沪深300指数1.84个百分点。从子板块看，04.17-04.23期间，医疗器械和中药两个板块涨幅分别为0.16%和-1.36%，跑赢整体板块；医药商业、生物制品、化学制药和医疗服务子板块涨幅分别为-1.46%、-1.54%、-1.85%和-2.12%，跑输整体板块。从年初来看，化学制药子板块涨幅为37.86%，跑赢整体板块；中药、生物制品、医疗服务、医疗器械和医药商业子板块跑输整体，涨幅分别为29.21%、27.42%、27.07%、25.13%和23.80%。  行业要闻：《2019年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》于2019年3月13日-26日期间向社会公开征求意见，4月17日，国家医保局发布《2019年国家医保药品目录调整工作方案》。  投资建议：近期，大盘整体呈震荡回调态势，医药生物板块表现中规中矩。当前医药生物板块估值处于历史中低位水平，我们建议结合上市公司业绩披露情况，买入估值合理、中长线看好的优质标的。建议重点关注个股：华东医药、丽珠集团、复星医药、华兰生物、恒瑞医药、智飞生物、乐普医疗、恩华药业、嘉事堂等。  风险提示：政策风险、业绩风险、事件风险。 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：杜永宏 执业证书编号：S1050517060001 电话：021-54967706 邮箱：duyh@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（8621）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%医药生物(申万)沪深3002019年4月24日 医药生物 医药生物行业周报（2019.04.17-2018.04.23） 行业评级：增持 20492121/36139/20190424 16:45 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业报告 目录 1． 行情回顾 .......................................................................................................................................... 3 1.1医药生物行情回顾 ·················································································································· 3 1.2医药生物子板块行情回顾 ······································································································ 4 1.3医药生物板块估值 ·················································································································· 5 1.4医药生物板块个股表现 ·········································································································· 6 2． 行业要闻 .......................................................................................................................................... 6 3． 投资建议 .......................................................................................................................................... 7 4． 风险提示 .......................................................................................................................................... 7 图表目录 图表1：04.17-04.23期间申万一级行业涨跌幅 ................................................................................ 3 图表2：年初至今申万一级行业涨跌幅............................................................................................. 3 图表3：04.17-04.23期间申万医药生物子板块涨跌幅 .................................................................... 4 图表4：年初至今申万医药生物子板块涨跌幅................................................................................. 4 图表6：申万一级行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值） .......................................................... 5 图表7：申万医药生物子行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值） .............................................. 5 图表8：04.17-04.23申万医药生物板块涨幅榜（%） ..................................................................... 6 图表9：04.17-04.23申万医药生物板块跌幅榜（%） ..................................................................... 6 20492121/36139/20190424 16:45 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业报告 1． 行情回顾 1.1医药生物行情回顾 04.17-04.23期间，医药生物板块涨幅为-1.39%，在所有板块中位列第十二位，跑赢沪深300指数0.18个百分点；自年初至今，医药生物板块涨幅为29.98%，跑赢沪深300指数1.84个百分点。 图表1：04.17-04.23期间申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表2：年初至今申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 -1.39%-1.57%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%农林牧渔食品饮料家用电器采掘汽车休闲服务电子传媒非银金融综合通信医药生物化工沪深300公用事业交通运输电气设备轻工制造机械设备钢铁商业贸易银行纺织服装有色金属建筑材料国防军工计算机建筑装饰房地产29.98%28.14%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%农林牧渔食品饮料非银金融家用电器计算机电子通信建筑材料综合国防军工轻工制造房地产化工机械设备电气设备医药生物交通运输商业贸易沪深300汽车传媒休闲服务有色金属纺织服装钢铁建筑装饰采掘公用事业银行20492121/36139/20190424 16:45 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业报告 1.2医药生物子板块行情回顾 从子板块看，04.17-04.23期间，医疗器械和中药两个板块涨幅分别为0.16%和-1.36%，跑赢整体板块；医药商业、生物制品、化学制药和医疗服务四个板块涨幅分别为-1.46%、-1.54%、-1.85%和-2.12%，跑输整体板块。 从年初来看，化学制药子板块涨幅为37.86%，跑赢整体板块；中药、生物制品、医疗服务、医疗器械和医药商业子板块跑输整体，涨幅分别为29.21%、27.42%、27.07%、25.13%和23.80%。 图表3：04.17-04.23期间申万医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表4：年初至今申万医药生物子板块涨跌幅 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 0.16%-1.36%-1.39%-1.46%-1.54%-1.57%-1.85%-2.12%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%医疗器械II中药II医药生物医药商业II生物制品II沪深300化学制药医疗服务II37.86%29.98%29.21%28.14%27.42%27.07%25.13%23.80%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%化学制药医药生物中药II沪深300生物制品II医疗服务II医疗器械II医药商业II20492121/36139/20190424 16:45 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明5 证券研究报告·行业报告 1.3医药生物板块估值 从估值来看，截至4月23日，医药生物板块估值为32.18X,在所有板块中排名第七位，相对沪深300溢价率约为149%，处于历史中低位。其中医疗服务板块估值最高，达到59.69X；医疗器械、生物制品和化学制药估值也相对较高，分别为39.92X、39.66X和36.24X；中药和医药商业板块估值相对较低，分别为24.16X和19.93X。 图表5：申万一级行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表6：申万医药生物子行业估值水平（整体法/TTM/剔除负值） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 32.1812.910.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00国防军工计算机通信农林牧渔休闲服务食品饮料医药生物电气设备机械设备电子传媒有色金属非银金融综合轻工制造公用事业纺织服装交通运输化工汽车采掘家用电器商业贸易沪深300建筑材料建筑装饰房地产钢铁银行59.6939.9239.6636.2432.1824.1619.9312.910.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00医疗服务I