医药生物行业周报：零售药房板块维持高景气，连锁化率和行业集中度稳步提升

证券研究报告 行业周报 零售药房板块维持高景气，连锁化率和行业集中度稳步提升 ——医药生物行业周报（20220704-0708） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾：上周（7.04-7.08日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨1.23%， 板 块 整 体 跑 赢 沪 深300指数2.08pct、跑输创业板综指0.05pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第6位，整体表现优异。港股恒生医疗保健指数上周下跌6.11%，跑赢恒生指数6.72pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第1位 本周观点：零售药房板块维持高景气，连锁化率和行业集中度稳步提升 药店连锁化率和行业集中度逐步提升。据国家药监局统计，截至 2021 年Q3，全国零售药店总数达到 58.65 万家，较2020年末增加3.26万家，药店连锁率进一步提升，增长至57.17%。另外据《中国药店》估算，2021 年全国药品零售市场整体规模约为 4,696 亿元，同比增长3.21%，我们认为增速阶段性放缓主要受国内经济增速放缓、疫情局部反复等多重因素影响，但随着疫情可控性提升、四类药品禁售松绑，行业有望维持高景气。此外，据中国药店统计数据，国内TOP100连锁药房企业2021年实现收入约2416亿元，同比增长8.1%，高于行业平均 3.21%的增速，同时TOP100企业的市占率提升至51.45%，其中TOP10实现营收约1205亿元，同比增长12.73%，增速明显高于百强企业，显示出头部企业在门店拓展、精细化管理等方面的综合优势，其市占率也提升至约25.65%。 处方外流不断兑现，药房龙头持续受益。2021年4月22日，国家医保局待遇保障司负责人樊卫东表示，将把符合条件的零售药店纳入统筹基金的结算范围。近日部分地区推进门诊统筹的步伐明显加快，如河北医保局5月发布通知，明确将符合条件的定点零售药店纳入门诊保障范围试点，开通门诊费用直接结算。随着国家药品集采的持续推进、“双通道”等政策陆续落地将加速处方外流，处方药院外市场将持续扩容。药店龙头通过线上+线下，多渠道、全方位布局积极承接处方外流，持续受益于行业红利。 新修订的药品管理法有望出台，进一步促进行业良性竞争。2022年5月9日公布的《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》提及，第三方平台提供者应当建立药品网络销售质量管理体系，建立并实施药品质量管理、配送管理等制度，且不得直接参与药品网络销售活动。我们认为征求意见稿释放了药品零售行业监管加强的信号，将会进一步规范线上、线下药品零售参与者的行为，促进行业良性竞争。 ◼ 投资建议 随着各地 “四类药品”销售限制逐渐放开，预计随着客流逐步恢复药房全年经营向好、业绩恢复稳定。我们认为，零售药房板块维持高景气，药房龙头长远受益于行业集中度提升及处方外流带来的增量业绩。建议重点关注：益丰药房、大参林 、一心堂、老百姓、健之佳。 ◼ 风险提示 新冠疫情反复；药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等 [Table_Industry] 行业: 医药生物 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 黄卓 Tel: 021-53686245 E-mail: huangzhuo@shzq.com SAC编号: S0870521120002 联系人: 李斯特 Tel: 021-53686148 E-mail: lisite@shzq.com SAC编号: S0870121110002 联系人: 张林晚 Tel: 021-53686155 E-mail: zhanglinwan@shzq.com SAC编号: S0870121010008 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《华润集团大健康领域布局梳理，国企改革有望加速》 ——2022年06月26日 《角膜塑形镜验配限制有望放宽，龙头企业长远受益》 ——2022年06月20日 《中国细胞治疗公司在实体瘤中取得突破，血液瘤数据喜人（ASCO大会）》 ——2022年06月13日 -35%-30%-26%-21%-16%-12%-7%-2%2%07/2109/2111/2102/2204/2206/22医药生物沪深3002022年07月10日 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 本周观点：零售药房板块维持高景气，连锁化率和行业集中度稳步提升 .......................................................................................... 4 2 上周市场回顾 ............................................................................ 5 2.1 板块行情回顾 .................................................................. 6 2.2 个股行情回顾 .................................................................. 7 3 行业要闻与最新动态 ................................................................. 8 3.1 国内医药上市公司要闻和行业动态 .................................. 8 3.2 海外医药上市公司要闻和行业动态 ................................ 10 4 沪深港通资金流向更新 ............................................................ 17 5 行业核心数据库更新 ............................................................... 17 5.1 疫情数据更新 ................................................................ 17 5.2 一致性评价及注册信息更新 .......................................... 22 5.3 核心原料药数据更新 ..................................................... 23 5.4 各地集中采购及新政推行更新 ....................................... 24 6 医药公司融资情况更新 ............................................................ 25 7 本周重要事项公告 ................................................................... 26 8 风险提示 ................................................................................. 27 图 图 1 2009-2021Q3我国药品经营企业许可情况 .................... 4 图 2 2013-2021 年全国药品市场规模 ................................... 4 图 3 2015-2021 年百强药店市占率变化 ................................ 5 图 4 A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（7.04-7.08）............................................................................ 6 图 5 港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（7.04-7.08）............................................................................ 6 图 6 A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（7.04-7.08）............................................................................ 7 图 7 全球每日新冠新增确诊和死亡人数 .............................. 19 图 8 海外主要国家日新增确诊情况 ..................................... 19 图 9 WHO需要关注的变异株（VOC）............................... 20 图 10新冠病毒各毒株感染占比（美国） ............................ 20 图 11 国内本土日新增确诊和无症状感染者（截止07月09日） ............................................................................. 21 图 12 国内本土日新增确诊和无症状感染者（6月初至07月09日） ........................................................................ 21 图 13主要维生素原料药价格（单位：元/千克） ................ 24 图 14 主要抗生素原料药价格（单位：元/千克） ................ 24 图 15 主要心脑血管类原料药价格（单位：元/千克） ......... 24 表 表1 A股医药行业涨跌幅Top10（7.04-7.08）..................... 7 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 表2 H股医药行业涨跌幅Top10（7.04-7.08） .................... 8 表3 A+H股公司要闻核心要点（7.04-7.08） ....................... 8 表4陆股通资金医药持股每周变化更新（7.04-7.08） ....... 17 表5港股通资金医药持股每周变化更新（7.04-7.08） ....... 17 表6海外疫情相关新闻（2022.07.04-2022.07.10） .......... 20 表7全国部分城市核酸检测要求 ......................................... 21 表8上周国内疫情相关新闻（2022.07.04-2022.07.09） ... 22 表10近两月医药板块定向增发预案更新 ............................ 25 表11近两月医药板块可转债预案进度更新 ......................... 26 表12本周股东大会信息（7.11-7.15） .............................. 26 表13本周医药股解禁信息（7.11-7.15） ........................... 27 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4