半导体设备行业3月数据点评：半导体企业借科创板东风，国内半导体行业加速发展

证券研究报告·行业点评·机械设备 半导体设备行业3月数据点评 1 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 半导体企业借科创板东风，国内半导体行业加速发展 增持（维持） 事件一：2月全球半导体销售额328.6亿美元，同比-10.61%，连续两月同比下滑，其中中国半导体销售额107.2亿美元，同比-8.38%。 事件二：2018年，我国集成电路产业销售额6532亿元。其中，集成电路设计收入2519.3亿元，占比38%；制造业收入1818.2亿元，占比28%；封测业收入2193.9亿元，占比34%；产业结构得到优化，2012年到2018年集成电路产业收入CAGR为20.3%，同时期全球半导体收入CAGR为7.3%。 事件三：2018年全球半导体设备销售额为645亿美元，同比+14%，创历史新高。中国大陆跃升为全球第二大半导体设备市场，销售额达131.1亿美元， 同比+59%，增速领先全球。 投资要点  中国半导体销售额增速继续回落，未来半导体市场需求有望强劲反弹 2月全球半导体销售额328.6亿美元，同比-10.61%，连续两月同比下滑，其中中国半导体销售额107.2亿美元，同比-8.38%。进出口方面：2月集成电路进口金额174.34亿美元，同比-10.56%；累计进口金额406.39亿美元，同比-8.60%，同比增速继续下滑。集成电路出口金额63.17亿美元，同比+22.45%；累计出口金额138.98亿美元，同比+23%，增速小幅回落。设备厂商方面：龙头设备厂商营收增速下滑或呈现负增长：应用材料、LAM、ASML单季营收分别同比+1.1%/-2.3%/+22.7%，累计营收分别同比+18.7%/-4.0%/+22.1%。3月20日到22日，Semicon China 2019年展会在上海举行。开幕式上展望未来半导体行业前景，5G、AI、物联网、智慧城市对于芯片的需求将带来半导体市场的持续繁荣，SEMI中国区总裁居龙预计全球半导体市场 2019年预计有4900亿美元，2030年预计会有10000亿美元；华虹集团董事长张素心预计国内半导体市场未来仍将保持较快增速，2018年到2023年复合增速仍将达到8%。因此，长期来看，国内半导体市场规模仍将持续扩张。  DRAM合约价跌幅仍在扩大，终端需求将决定未来价格走势 DRAMeXchange指出，2019年一季度DRAM合约价跌幅仍在扩大，整体均价下跌已经超过20%，并且由于下游需求迟迟未提振，下跌态势将持续到2019年三季度。受价格下跌影响，三大存储器厂商营收均出现不同程度下滑。未来DRAM价格反弹的关键在于终端需求。长期来看存储芯片需求依然广阔。云计算、IDC等持续普及将拉动服务器需求增长， 5G商用步伐日趋临近，将带来内存存储市场的广阔需求；汽车智能产业化提速，未来对于存储芯片的需求将加速提升。作为芯片的原材料硅片，由于扩产周期长，供给弹性小，新投产能进入供应链需要一定时间，故存储器行业波动短期内难以传导至上游硅片产业。全球晶圆厂扩建等因素均使硅片面临供不应求和价格持续上涨。我们预计未来硅片将持续缺货，且供需缺口将扩大，硅片价格仍将维持上涨。  申报科创板上市半导体企业达12家，具备核心竞争力厂商发展可期 截至4月20日，申报科创板上市的半导体企业已达12家。设计领域涵盖晶圆研发制造、IC设计制造、半导体生产设备、半导体材料等，覆盖范围广，环节价值量高。部分企业技术实力强劲，打破国外垄断，持续提升国产化水平。其中半导体设备领域申请科创板上市的公司有中微半导体、华兴源创、天准科技。 华兴源创的产品涵盖平板显示检测设备和集成电路测试设备，集成电路测试设备主要包括测试机和分选机，公司正在研发的应用于20-40GHZ频率射频芯片测试的信号板卡有望打破国外垄断，填补国内空白。天准科技是国内领先的机器视觉检测设备公司，天准科技自主研发的硅片检测分选设备，速度为8000片每小时，达到国际先进水平。 中微半导体的两大核心设备是刻蚀设备和MOCVD设备。刻蚀机在晶圆制造产线中的占比在25%，仅次于光刻机。中微公司的刻蚀机已经进入到台积电7nm的供应体系，是中国目前唯一能够进入台积电供应链体系的大陆半导体设备商，而5nm的刻蚀机已经进入台积电产线试运行。 国内两家国内存储芯片制造企业采购刻蚀设备清单中，中微半导体中标台数 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《半导体设备2月数据点评：国内半导体企业2018年营收大幅增长，预计2019年设备需求持续扩张》-20190317 2、《半导体设备1月数据点评：国内半导体厂商加大资本支出，国产半导体设备厂商将受益》-20190216 3、《半导体设备12月数据点评：半导体厂商技术不断取得进步，半导体设备国产化率持续提升》-20190116 4、半导体设备11月数据点评：半导体投资项目不断落地，半导体设备国产化率提升中》-20181212 5、《半导体设备10月数据点评：中国半导体行业景气度逆势升温，看好集成电路国产化和设备国产化》-20181030 6、半导体设备：Q2半导体设备高景气度延续，国产设备市占率持续提升》-20180928 7、《半导体设备：预计硅片价格短期上涨，中长期看好硅片国产化和设备国产化》-20180910 [Table_Author] 2019年04月23日 证券分析师 陈显帆 证券分析师 姓名 执业证号：S0600515090001 chenxf@dwzq.com.cn 执业证号：S06005XXXXXX 021-601XXXX xxxxx@dwzq.com.cn 证券分析师 周尔双 证券分析师 姓名 执业证号：S0600515110002 13915521100 zhouersh@dwzq.com.cn 执业证号：S06005XXXXXX 021-601XXXX xxxxx@dwzq.com.cn -40%-34%-29%-23%-17%-11%-6%0%2018-032018-072018-112019-03机械设备 沪深300 证券研究报告·行业点评·机械设备 半导体设备行业3月数据点评 2 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 占比已经超过15%。我们认为，随着国内半导体相关产业链的加速进行，像中微公司具备核心竞争力的半导体设备公司将率先受益。目前国内绝大部分工艺设备仍以美日韩为主，从国内集成电路企业设备采购端看：晶圆环节设备方面，光刻设备尚未实现国产化，刻蚀设备非核心环节可国产化，检测设备国产化率低，清洗设备非试剂环节可以基本国产化。硅片生产的核心环节——单晶炉有较大国产化突破。  投资建议：【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节，已公告拟收购光学检测设备龙头STI；【精测电子】收购韩国IT&T公司25.2%股权，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【中微半导体】（拟科创板上市，国产刻蚀机龙头）。  风险提示：下游半导体芯片增长不及预期。 3 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录一：本月有更新的半导体及设备销售额分析 附录二：本月有更新的集成电路进出口数据分析 图3：2月集成电路累计进口金额同比-8.6%，同比增速跌幅扩大；进口金额单月同比连续四月减少 数据来源：Wind,东吴证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.002016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 集成电路单月进口金额(亿美元） 集成电路单月出口金额(亿美元） 集成电路进口金额单月同比 集成电路出口金额单月同比 图1：2月全球半导体销售额同比-10.61% 图2：2月中国半导体销售额同比-8.38% 数据来源：Wind,东吴证券研究所 数据来源：Wind,东吴证券研究所 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%0510152025303540452016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 全球销售额（单位：十亿美元） 同比 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%02468101214162016-01 2016-06 2016-11 2017-04 2017-09 2018-02 2018-07 2018-12 中国销售额（单位：十亿美元） 同比 4 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录三：本月有更新的存储器、硅片数据分析 图4：SK海力士Q4营收同比+10%增速大幅减缓 图5：美光2019年Q1营收同比+20.6% 数据来源：Bloomberg,东吴证券研究所 数据来源：Bloomberg,东吴证券研究所 图6：2018Q4全球硅片出货量同比+8.63%，硅片需求持续增长，保持上升趋势 数据来源：SEMI,东吴证券研究所 -100%-50%0%50%100%150%05001000150020002500300035002000-122002-122004-122006-122008-122010-122012-122014-122016-122018-12单季出货量（百万平方英尺） 单季同比 5 / 9 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业点评报告 附录四：本月（2019年3月）有更新的半导体设备采购数据分析 表1：华力集成设备采购中标情况（截至2019.04.19），国产厂商中北方华创、盛美半导体所在领域设备占比超10% 检测设备 薄膜沉积设备 其他 KLA 14% 生长设备 研磨抛光设备 清洗设备 Nova 14% 应用材料 44% 应用材料 53% Screen 38% 东京电子 13% 日立国际电气 33% 荏原制作所 16% 北方华创 20% 是德科技 13% 日立高新技术 22% 东京电子 26% 泛林 15% Camtek 4% 沉积设备 华海清科 5% 盛美半导体 12% 应用材料 4% 应用材料 58% 涂布/显影/去胶设备 九藏 6% 日立高新技术 1% 泛林 26% 东京电子 40% 其他 8% 其他 36% 其他 16% 泛林 25% 氧化/扩散/热处理设备 刻蚀设备 溅射设备 美商得升 20% 东京电子 61% 泛林 36% 应用材料 86% Mattson 10% 应用材料 17% 东京电子 10% 北方华创 14% 沈阳芯源 5% 日立国际电气 11% 中微半导体 9% 光刻设备 离子注入设备 北方华创 6% 志圣工业 3% ASML 100% 应用材料 50% 日立高新技术 6% 北方华创 1% 住友重工 41% 退火设备 SHIBAURA 1% 北京中科信电子装备有限公司 5% 日立国际电气 43.75% Edwards Limited 39% 亚舍立 4% 应用材料 2