交通运输行业3月报：供需格局改善叠加民航基金降低，关注航空板块

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 供需格局改善叠加民航基金降低，关注航空板块 2019年04月19日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 交通运输 10.35 30.10 0.93 沪深300 9.10 31.32 8.99 黄红卫 分析师 执业证书编号：S0530519010001 huanghw@cfzq.com 0731-84403422 相关报告 1 《交通运输：交通运输行业点评：民航发展基金大幅降低，航司业绩深刻受益》 2019-04-04 重点股票 2017A 2018A 2019E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 申通快递 0.97 25.24 1.34 18.27 1.57 15.59 推荐 圆通速递 0.51 28.43 0.67 21.64 0.86 16.86 推荐 南方航空 0.59 15.05 0.24 37.00 0.66 13.45 推荐 白云机场 0.77 18.75 0.54 26.74 0.46 31.39 推荐 东方航空 0.44 17.61 0.19 40.79 0.56 13.84 推荐 中国国航 0.50 22.00 0.51 21.57 0.75 14.67 推荐 上海机场 1.91 34.85 2.20 30.25 2.68 24.84 推荐 资料来源：财富证券 投资要点：  投资策略：下月度，建议从以下三条主线布局交通运输板块：1）首推业绩改善预期较强、牛市超额收益明显的航空板块：中国国航、东方航空、南方航空；2）行业基本面长期向好，受益免税政策落地的机场板块：上海机场、白云机场；3）业绩较快增长，估值较低的快递板块：圆通速递、申通快递。交通运输板块，维持【领先大市】评级。  月度核心推荐组合：申通快递、东方航空、南方航空、圆通速递、白云机场、中国国航、上海机场。  市场行情回顾：2019年3月，交通运输指数上涨7.45%，跑输万得全A指数0.5个百分点。其中，港口、公交、航空、机场、高速公路、航运、铁路、物流分别变动14.94%、11.21%、5.86%、11.92%、6.32%、9.14%、-3.7%、6.44%。港口、机场板块表现较佳：1）港口板块主要受上海自贸区主题行情催化；2）机场主要受大兴机场免税招标催化。  行业高频数据跟踪：2019年2月,民航旅客周转量/货邮周转量同比变动11.7%、-13%。2019年3月,规模以上快递业务量同比增长23.3%。  重点行业新闻及政策：1）埃航事件影响中短期航司运力投放，关注航空板块（人民日报海外网）；2）民航发展基金大幅降低，航司业绩深刻受益（新华网）；3）大兴机场国际区免税招标落地（中国证券网）。  重点公司公告：1）申通快递（002468）：快递行业持续快速增长，物流科技推动降本增效；2）圆通速递（600233）：业绩快速增长，超出市场预期。  风险提示：国内宏观经济超预期下滑影响机场及航空行业业绩增速；人民币汇率超预期贬值及油价超预期上涨制约航空板块业绩；全球经济下滑及中美贸易战冲突再起，影响港口及航运板块业绩增速；高速公路板块收费政策变动风险；铁路板块的国企改革进程不及预期风险；快递板块业务量增速超预期回落风险。 -26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%2018-042018-082018-12交通运输沪深300行业月度报告 交通运输 20447334/36139/20190422 10:39 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 、月度投资策略 ....................................................................................................... 4 2 、市场行情回顾 ....................................................................................................... 5 3 、交通运输行业高频数据跟踪 .................................................................................. 8 3.1 机场板块高频数据 ................................................................................................................................ 9 3.2 航空板块高频数据 ................................................................................................................................ 9 3.3 港口板块高频数据 .............................................................................................................................. 11 3.4 航运板块高频数据 .............................................................................................................................. 12 3.5 铁路板块高频数据 .............................................................................................................................. 14 3.6 公路板块高频数据 .............................................................................................................................. 15 3.7 物流板块高频数据 .............................................................................................................................. 16 4 、行业重点新闻及政策........................................................................................... 17 5 、重点公司公告及简评........................................................................................... 18 6 、风险提示 ............................................................................................................ 20 图表目录 图1：近三年，交通运输板块市场行情走势.................................................................. 6 图2：本月，交通运输涨跌幅情况................................................................................ 7 图3：本月，交通运输子板块涨跌幅比较 ..................................................................... 7 图4：交通运输行业与全部A股历年估值水平 ............................................................. 7 图5：交通运输行业对全部A股的溢价率 .................................................................... 7 图6：交通运输子板块的估值水平................................................................................ 8 图7：本月，交通运输行业涨幅前十标的 ..................................................................... 8 图8：本月，交通运输行业跌幅前十标的 ..................................................................... 8 图9：北京首都机场的航班数及客流量......................................................................... 9 图10：上海机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 ............................................................ 9 图11：深圳机场的飞机起降架次及旅客吞吐量............................................................. 9 图12：白云机场的飞机起降架次及旅客吞吐量 ............................................................ 9 图13：近十年，民航旅客周转量及增速 ..................................................................... 10 图14：近十年，民航货邮周转量及增速 ..................................................................... 10 图15：近十年，民航航班正常率 ............................................................................... 10 图16：近十年，民航正班客座率 ................................................................................11 图17：近十年，民航正班载运率 ................................................................................11 图18：近三年，布伦特原油期货结算价 ............................