华为入局智能网联汽车，苹果高通和解剑指5G

敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2019年04月21日 电子行业 华为入局智能网联汽车，苹果高通和解剑指5G 行业研究周报 吴吉森（分析师） 郑弼禹（联系人） 021-68865595 wujisen@xsdzq.cn 证书编号：S0280518110002 021-68865595 zhengbiyu@xsdzq.cn 证书编号：S0280119010017  市场行情回顾： 本报告期内电子板块上涨4.07%，沪深300指数上涨3.31%。年初至今，电子板块累计上涨45.50%，沪深300指数累计上涨36.87%，电子板块跑赢同期沪深300指数8.63个百分点。  华为入局智能网联汽车，关注万亿汽车电子市场新变革 本周华为公布智能汽车战略，将聚焦ICT技术，致力成为面向智能网联汽车的增量供应商。根据中国产业信息网数据，2018年全球汽车电子零部件市场规模为2175亿美元。随着电动汽车和智能网联汽车的渗透率提高，汽车电子市场规模还将稳步提高。我们认为目前能源动力供给、5G通信技术、高速移动计算技术和低成本感知技术等多领域的技术进化共同推动着汽车这一传统行业发生着深刻变革。随着汽车产业与ICT产业的深度融合，汽车正逐渐从单纯的出行工具向娱乐系统和智能终端结合的新一代计算平台转变，分布式网络+域控制器的控制架构成为过去总线+分散控制架构的演变方向之一。而在通信、云计算、物联网和消费电子等领域，华为都有着深厚积累。在汽车领域，华为有望结合运用多领域的技术优势，复制其过去成功经验。建议关注汽车电子产业链中包括传感器、存储器、控制器等环节相关公司。  苹果、高通达成和解，5G手机推出更近一步 本周苹果和高通决定和解专利使用费的纠纷，两家已经达成协议，放弃在全球层面的所有法律诉讼。为期六年的全球专利许可协议，已在2019年4月1日生效，并有两年的延期选项。苹果将向高通支付一笔一次性的款项，两家公司还达成了一份多年的芯片组供应协议。同天英特尔宣布退出5G基带业务。我们认为，英特尔的退出从侧面验证了5G基带芯片开发难度巨大，5G许可协议和芯片组供应协议的达成，使得苹果未来在iPhone手机上可能再度启用高通的基带芯片，从而使得苹果推5G手机的技术障碍有望获得解决，5G iPhone推出的时间将更近。  重点标的：重点推荐：深南电路、精测电子、锐科激光、兆易创新、北方华创 ；受益标的：立讯精密、韦尔股份、圣邦股份、景旺电子、海康威视、至纯科技  风险提示：政策推进不及预期；下游需求不及预期；项目进展不及预期。 重点推荐标的业绩和评级 证券 股票 2019-04-19 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 评级 603986.SH 兆易创新 99.10 1.86 2.45 3.12 57.42 44.82 33.34 强烈推荐 300747.SZ 锐科激光 156.41 3.57 5.34 7.77 44.77 33.57 24.52 强烈推荐 002916.SZ 深南电路 125.68 2.46 3.23 4.43 52.93 38.63 28.55 强烈推荐 300567.SZ 精测电子 78.71 1.77 2.54 3.82 45.23 31.67 23.14 强烈推荐 002371.SZ 北方华创 64.50 0.53 0.79 1.14 123.34 78.27 53.81 推荐 资料来源：新时代证券研究所 推荐（维持评级） 行业指数走势图 -37%-30%-23%-16%-9%-2%5%2018/04 2018/07 2018/10 2019/01 2019/04 电子 沪深300 2019-04-21 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周行业策略观点 ........................................................................................................................................................... 3 2、 本周重要行业动态 ........................................................................................................................................................... 3 3、 本周上市公司重要公告 ................................................................................................................................................... 9 4、 重点跟踪公司动态 ......................................................................................................................................................... 10 5、 上周市场行情回顾 ......................................................................................................................................................... 11 图表目录 图1： 电子板块与沪深300涨跌幅比较 ............................................................................................................................ 11 图2： 本周申万一级行业涨跌幅比较（单位：%） ......................................................................................................... 12 图3： 本周电子各板块涨跌幅比较（单位：%） ............................................................................................................. 12 图4： 申万电子行业历史估值表现(TTM整体法，剔除负值) ........................................................................................ 12 表1： 本周上市公司重要公告 .............................................................................................................................................. 9 表2： 行业指数涨跌情况 .................................................................................................................................................... 12 表3： 电子本周涨幅前十 .................................................................................................................................................... 13 表4： 电子本周跌幅前十 .................................................................................................................................................... 13 2019-04-21 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 1、 本周行业策略观点 市场回顾：本报告期内电子板块上涨4.07%，沪深300指数上涨3.31%。年初至今，电子板块累计上涨45.50%，沪深300指数累计上涨36.87%，电子板块跑赢同期沪深300指数8.63个百分点。 华为入局智能网联汽车，关注万亿汽车电子市场新变革 本周华为公布智能汽车战略，将聚焦ICT技术，致力成为面向智能网联汽车的增量供应商。根据中国产业信息网数据，2018年全球汽车电子零部件市场规模为2175亿美元。随着电动汽车和智能网联汽车的渗透率提高，汽车电子市场规模还将稳步提高。我们认为目前能源动力供给、5G通信技术、高速移动计算技术和低成本感知技术等多领域的技术进化共同推动着汽车这一传统行业发生着深刻变革。随着汽车产业与ICT产业的深度融合，汽车正逐渐从单纯的出行工具向娱乐系统和智能终端结合的新一代计算平台转变，分布式网络+域控制器的控制架构成为过去总线+分散控制架构的演变方向之一。而在通信、云计算、物联网和消费电子等领域，华为都有着深厚积累。在汽车领域，华为有望结合运用多领域的技术优势，复制其过去成功经验。建议关注汽车电子产业链中包括传感器、存储器、控制器等环节相关公司。 苹果、高通达成和解，5G手机推出更近一步 本周苹果和高通决定和解专利使用费的纠纷，两家已经达成协议，放弃在全球层面的所有法律诉讼。为期六年的全球专利许可协议，已在2019年4月1日生效，并有两年的延期选项。苹果将向高通支付一笔一次性的款项，两家公司还达成了一份多年的芯片组供应协议。同天英特尔宣布退出5G基带业务。我们认为，英特尔的退出从侧面验证了5G基带芯片开发难度巨大，5G许可协议和芯片组供应协议的达成，使得苹果未来在iPhone手机上可能再度启用高通的基带芯片，从而使得苹果推5G手机的技术障碍有望获得解决，5G iPhone推出的时间将更近。 重点标的：重点推荐：深南电路、精测电子、锐科激光、兆易创新、北方华创 ；受益标的：立讯精密、韦尔股份、圣邦股份、景旺电子、海康威视、至纯科技 风险提示：政策推进不及预期；下游需求不及预期；项目进展不及预期。 2、 本周重要行业动态  半导体 苹果、高通和解，放弃所有诉讼 美东时间4月16日下午2点55分左右，苹果和高通决定和解专利使用费的纠纷。两家公司联合发布的声明称，高通和苹果已经达成协议，放弃在全球层面的所有法律诉讼。 高通称，与苹果的和解协议将终结所有正在进行的诉讼，包括与苹果设备合约制造商的诉讼。两家公司已经达成了为期六年的全球专利许可协议，已在2019年4月1日生效，并有两年的延期选项。苹果将向高通支付一笔一次性的款项，两家公司还达成了一份多年的芯片组供应协议，但上述具体金额均未知。 分析指出，达成至少六年的全球专利许可协议，说明苹果将再次向高通支付专利使用费。更重要的是两家公司达成了“多年的芯片组供应协议”，这表明，苹果未来 2019-04-21 电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -4- 证券研究报告 的iPhon