超预期金融数据落地，推动恒指短期再度走高 ——港股策略周报 行情回顾 港股方面，本周，恒生指数跌26.56点，跌幅达0.09%，收29909.76点，周总成交额达5578.12亿港元；恒生国企指数跌32.53点，跌幅达0.28%，收11659.84点。 A股方面，本周，上证指数跌1.78%，收报3188.63点；深证成指跌2.72% ，收报10132.34点；创业板指数跌4.59%，收报1695.73点。 策略观点 央行公布最新金融数据远超预期。其中，非标、地方专项债、企业部门中长期贷款有明显改善。而作为短期融资工具的票据融资在3月仅为978亿，较1月有明显下滑。与此同时，企业中长期贷款高达6600亿元，说明企业部门的融资需求出现了较好的变化，企业对未来中长期的经济前景较为乐观。此外，地方专项债较快发行，将抬升政府对基建相关支出。通胀方面，由于受到猪肉价格上涨影响，3月通胀数据有走高的态势，不过这只是局部通胀，预计未来通胀仍将会在央行可以忍受的范围内，因此并不用担心影响央行未来货币政策的操作空间。我们认为宏观数据的大超预期证明了过去一段时间以来政策刺激的效果开始逐步见效，此外宏观经济企稳反弹的时间有望进一步提前。不过，亮丽的金融数据使得央行近期降准的可能性越来越低。 我们认为此次超预期的金融数据将推动恒指在短期内再度走高，预计下周初恒指有望突破前期高点。行业配置方面，在基础建设投资回升的背景下，建议投资者关注工程机械、有色以及建材等相关板块。 表格1主要指数涨跌幅 数据来源：富途证券 分析师：秦忠杰 SFC CE Ref: BNW258 antonioqin@futunn.com 研究助理：沈思羽 sylvieshen@futunn.com 研究助理：赵仙菊 verazhao@futunn.com 往期回顾 《山雨欲来风满楼，恒指恐再度承 压》2019.03.24 《市场乐观情绪升温，将推动恒指短 期走高》2019.03.31 《多重利好叠加，助力恒指站稳3万 点》2019.04.07 主要指数变化 本周收市价 周涨跌幅 月涨跌幅 年至今涨跌幅 恒生指数 29909.76 -0.09% 2.95% 15.72% 恒生国企指数 11659.84 -0.28% 2.46% 15.16% 上证综指 3188.63 -1.78% 3.17% 27.86% 深证成指 10132.34 -2.72% 2.28% 39.95% 创业板指数 1695.73 -4.59% 0.13% 35.60% 道琼斯指数 26412.3 -0.05% 1.87% 13.22% 纳斯达克指数 7984.16 0.57% 3.30% 20.33% 富途新经济指数 964.27 1.67% 4.34% 20.79% 证券研究报告 2019年4月14日 富途证券·港股周策略报告 目录 目录 ................................................................................................................................................................................... 0 1.本周重大要闻 ................................................................................................................................................................. 1 1.1重大消息影响 ....................................................................................................................................................... 1 1.2公司方面重大消息 ............................................................................................................................................... 2 2.市场数据分析 ................................................................................................................................................................. 3 2.1主要指数一览 ....................................................................................................................................................... 3 2.2行业数据一览 ....................................................................................................................................................... 4 2.3市场情绪 .............................................................................................................................................................. 5 3. 两地资金流向分析........................................................................................................................................................ 6 4. 重点新股概览 ............................................................................................................................................................... 8 5. 策略观点 ....................................................................................................................................................................... 8 6. 风险提示 ....................................................................................................................................................................... 9 富途证券·港股周策略报告 图表目录 图1恒指当前PE水平........................................................................................................ 3 图2恒生国企指数PE水平 ................................................................................................ 3 图3恒生指数当前PB水平 ................................................................................................ 3 图4恒生国企指数当前PB水平 ........................................................................................ 3 图5主要指数YTD回报对比 ............................................................................................ 4 图6恒生大、中、小型指数对比 ....................................................................................... 4 图7本周恒指表现最佳个股 ............................................................................................... 4 图8本周恒指表现最差个股 ............................................................................................... 4 图9恒指行业本周涨跌幅表现 ........................................................................................... 5 图10港股行业本周估值（PE） ........................................................................................ 5 图11恒生指数成交额 ........................................................................................................ 5 图12卖空比例 .................................................................................................................... 5 图13恒生AH溢价指数 .................................................................................................... 6 图14 VIX指数 ................................................................................................................... 6 图15南向资金累计净买入 ...........................