房地产行业光大地产A+H重点公司样本库动态跟踪报告（03.30~04.12）：土地市场回暖，一线成交双周环比涨4倍

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年4月14日 房地产 土地市场回暖，一线成交双周环比涨4倍 ——光大地产A+H样本库重点公司动态跟踪报告（03.30-04.12） 行业动态 ◆本期双周数据范围：W13-W14，本期累计数据范围：W1-W14。 ◆市场行情：A/H地产板块涨幅居中 3月30日至4月12日，申万房地产指数上涨3.80%，跑赢沪深300指数0.8pc，跑赢上证综指0.63pc，在28个申万一级行业指数中排名第12；恒生中国内地地产指数上涨2.84%，跑输恒生指数0.11pc，跑赢恒生地产建筑1.42pc，在13个恒生一级行业指数中排名第8。  ◆楼市销售：30城成交环比微降，累计同比涨幅升至5.9% 商品房：1）双周成交：30城商品房双周成交面积环比减少1.6%（一线城市双周成交环比减少1.7%）；2）累计成交：30城累计成交面积同比增加5.9%（一线城市累计成交同比增加35.2%）。 二手房：1）双周成交：11城二手房双周成交面积环比减少13.0%（北深二城双周成交环比减少9.1%）；2）累计成交：11城累计成交面积同比增加9.9%（北深二城累计成交同比减少2.1%）。 ◆土地成交：百城成交面积双周环比增55%，一线增319% 1）双周成交：100城土地双周成交面积环比增加55.2%，双周成交总价环比增加84.3%。其中一线城市双周成交面积环比增加318.9%，双周成交总价环比增加231.3%。2）累计成交：100城土地累计成交面积同比下降13.3%，累计成交总价同比下降12.6%。其中一线城市累计成交面积同比增加40%，累计成交总价同比增加13.7%。 ◆政策跟踪：大城市落户限制放松，长三角一体化继续推进 中央层面，国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》，确保降费率政策5月1日如期落地实施；发改委印发《2019年新型城镇化建设重点任务》，提出继续加大户籍制度改革力度。地方层面，长三角区域内将诞生新的自贸区；海南上线商品房销售许可信息查询系统；石家庄全市统一暂停发放住房公积金异地贷款；北京市教委宣布共有产权住房与商品房入学政策一致；杭州经批复设立钱塘新区，合并大江东与杭州经开区，放宽落户条件，大专及以上人才即可落户；合肥发文打击炒房，严禁哄抬房价、捂盘惜售等行为。 ◆投资建议：建议2019年持续关注存量物业资源丰富房企的价值表现 人民币汇率坚挺吸引外资增持，宏观流动性边际宽松降低利率水平，存量经营性物业有效规避房产税预期不确定性导致的估值压制，综合以上三大理由，我们持续建议关注存量物业资源丰富房企的长期表现，有望受益于国际性配置、资产增值和公允价值重估。A股建议关注万科A、新城控股、陆家嘴、中华企业、光明地产、金融街；H股建议关注融创中国、华润置地、中国金茂。 ◆风险分析 国内经济增速放缓和失业率提升或影响居民结构性信用扩张及按揭贷款偿还；2019年房企还债高峰，部分中小型房企信用风险提升；棚改货币化弱化或导致部分三四线城市购房需求明显下滑。 增持（维持） 分析师 何缅南 (执业证书编号：S0930518060006) 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 王梦恺 (执业证书编号：S0930518110003) 021-52523855 wangmk@ebscn.com 联系人 黄帅斌 021-52523828 huangshuaibin@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 一线放量：销售累计增三成，土地累计增四成—光大地产A+H重点公司样本库动态跟踪报告（03.16-03.29） ······································ 2019-03-30 AH地产竞相表现，一线土地成交放量—光大地产a+h重点公司样本库动态跟踪报告（03.01-03.15） ····································· 2019-03-17 -40%-30%-20%-10%0%10%2018-04-162018-09-062019-02-12房地产(申万) 沪深300 20342764/36139/20190415 14:00 2019-04-14 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大地产A+H样本库重点房企基本情况 ................................................................................... 3 2、 市场行情：A/H地产板块涨幅居中 ............................................................................................ 4 2.1、 A/H地产板块指数表现 ............................................................................................................................ 4 2.2、 A/H地产个股表现排行 ............................................................................................................................ 5 2.3、 沪（深）港股通持股变化 ........................................................................................................................ 5 3、 A+H样本库50家公司重点公告梳理 ......................................................................................... 7 4、 楼市销售：30城成交环比微降，累计同比涨幅升至5.9% ........................................................ 9 4.1、 30城商品房：2周环比-1.6%，累计同比+5.9% ..................................................................................... 9 4.2、 11城二手房：2周环比-13.0%，累计同比+9.9% ................................................................................... 9 5、 土地成交：百城成交面积双周环比增55%，一线增319% ...................................................... 10 6、 政策跟踪：大城市落户限制放松，长三角一体化继续推进 ...................................................... 11 6.1、 宏观信息及中央政策 ............................................................................................................................. 11 6.2、 区域信息及地方政策 ............................................................................................................................. 12 7、 投资建议：建议2019年持续关注存量物业资源丰富房企的价值表现 ...................................... 12 8、 风险提示 ................................................................................................................................. 12 9、 附录 ........................................................................................................................................ 13 9.1、 申万房地产板块及典型公司PE估值走势 ............................................................................................. 13 9.2、 汇率及利率走势 .................................................................................................................................... 14 20342764/36139/20190415 14:00 2019-04-14 房地产 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、光大地产A+H样本库重点房企基本情况 光大地产继续保持对30家A股重点房企及20家H股重点房企的动态跟踪，本期内样本库无调入/调出标的。 图1：光大30家A股重点上市房企基本情况 图2：光大20家H股重点上市房企基本情况 资料来源：WIND，光大证券研究所整理，截止2019.04.12 资料来源：WIND，光大证券研究所整理，截止2019. 04.12 注：中国海外发展的营业收入和归母净利润以港币计价 代码简称总市值（亿元）股价（元/股）PE(TTM)PB(LF)10日涨跌幅年初至今涨跌幅000002.SZ万科A3,47631.0910.42.2-3%31%001979.SZ招商蛇口1,78922.6311.72.6-3%30%600048.SH保利地产1,65313.908.81.3-5%18%600340.SH华夏幸福97632.529.43.11%28%600606.SH绿地控股9587.878.21.40%29%601155.SH新城控股96942.969.23.3-5%81%000069.SZ华侨城A7198.776.81.28%38%600383.SH金地集团62213.786.31.4-2%43%600663.SH陆家嘴55718.9819.04.03%46%002146.SZ荣盛发展52011.966.91.54%50%000656.SZ金科股份4348.1311.22.09%31%600208.SH新湖中宝3383.9310.11.0-9%36%600895.SH张江高科34122.0062.63.9-5%47%600675.SH中华企业3336.5512.82.4-3%17%000961.SZ中南建设3609.7024.52.3-3%73%000671.SZ阳光城3187.8510.51.8-6%51%600848.SH上海临港35734.0487.65.614%65%000402.SZ金融街2729.098.30.94%41%600376.SH首开股份26110.128.20.84%41%0007