医药生物行业周报：坚守优质赛道，珍惜优秀个股的回调机会

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●医药生物行业 2019年4月14日 [table_main] 公司点评报告模板 坚守优质赛道，珍惜优秀个股的回调机会 医药生物 推荐维持评级 核心看点（04.08-04.12） 1. 一周行业热点 国家卫健委：开展药品使用监测和临床综合评价工作；辽宁省：医药价格和药品供应保障信息监测；四川省：完善国家基本药物制度。 2. 最新观点 上周SW医药指数下跌1.46%，我们的进攻组合下跌5.58%，稳健组合下跌2.25%。当前我们进攻组合19年初以来累计收益41.18%，稳健组合累计收益36.20%，分别跑赢医药指数7.31和2.33个百分点。 上周医药板块随大盘调整，SW医药指数下跌1.46%，我们组合里的个股都有不同幅度的调整。同时，我们认为网传江西省欲联动4+7对医药板块的影响也不大：（1）市场对4+7的结果已有充分的消化；（2）各省对带量采购联动的态度不一，除积极联动的辽宁、江西外，四川省明确非试点地区延续现行政策，即暂不联动；（3）网传文件是填报25个中选品种的计划采购量，体现带量采购以保证采购量为前提。整体来看，我们对带量采购政策的预判和把握已经充分体现在我们的投资组合中，组合内的个股基本面并无变化，回调即是介入机会。投资策略上，我们认为板块内仍将以自下而上为主要特点，我们坚持推荐具备持续创新能力的创新药械公司和服务于创新的公司，OTC，医疗服务和医药流通。同时，当前重点关注创新服务产业链中低估值、高成长的九洲药业。 3. 核心组合上周表现 表1 . 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 周涨幅 累计涨幅 相对收益率（入选至今） 000650 仁和药业 -0.7% 22.8% 36.5% 002821 凯莱英 -4.6% 17.6% 9.6% 300142 沃森生物 -9.6% 134.9% 139.3% 603707 健友股份 -8.8% 148.0% 141.6% 002007 华兰生物 -2.0% 26.1% 39.1% 600998 九州通 -2.1% -8.1% -14.4% 000661 长春高新 -3.6% 120.3% 118.1% 300015 爱尔眼科 0.3% 125.7% 139.0% 300003 乐普医疗 -3.0% 12.1% 25.5% 600276 恒瑞医药 -2.3% 216.1% 229.4% 资料来源：Wind，中国银河证券研究院（注：年初等权重分配） 风险提示：降价与控费压力超预期的风险 分析师 王晓琦 ：010-66568589 ：wangxiaoqi@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518080001 佘宇 ：010-83571335 ：sheyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130519010003 特此鸣谢 孟令伟 ：menglingwei_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019-04-12 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [table_report] 银河医药周观点0407：从国内外药物研发靶点和药企研发支出对比看创新服务产业链发展空间 银河医药周观点0331：医药流通行业有望实现业绩估值双修复 银河医药周观点0324：带量采购各城市落地细则总结与分析 银河医药周观点0317：盘点医保目录调整潜在收益品种，基药与新药值得关注 银河医药周观点0310：盘点受益优先审评较多药企，看科创板机会所在 银河医药周观点0303：借鉴国际药企研发支出看我国创新产业链发展空间 银河医药周观点0224：从一致性评价进展看带量采购节奏 行业周报/医药生物行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 1. 最新研究观点 ...................................................................................................................................................... 3 1.1 一周热点动态跟踪............................................................................................................................................. 3 1.2 最新观点 ............................................................................................................................................................ 4 1.3 推荐组合 ............................................................................................................................................................ 5 1.4 国内外行业及公司估值情况 ............................................................................................................................. 6 1.5 风险提示 .......................................................................................................................................................... 13 附录： ..................................................................................................................................................................... 14 投资观点——基金持仓.......................................................................................................................................... 14 银河活动——调研回顾.......................................................................................................................................... 15 行情跟踪——行业行情.......................................................................................................................................... 15 行情跟踪——子行业行情...................................................................................................................................... 16 行情跟踪——个股行情.......................................................................................................................................... 16 行业动态——行业新闻及点评 .............................................................................................................................. 17 近期研究报告 ......................................................................................................................................................... 27 股东大会时间披露 ................................................................................................................................................. 28 行业周报/医药生物行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 1. 最新研究观点 1.1 一周热点动态跟踪 表2：热点事件及分析 重点政策 我们的理解 1. 国家卫健委：关于开展药品使用监测和临床综合评价工作的通知（2019/04/09） 为贯彻落实党中央、国务院关于健全药品供应保障制度的决策部署，及时准确掌握药品使用情况，不断提高药品规范科学使用管理水平，更高质量保障人民健康，现就开展药品使用监测和临床综合评价有关事项通知如下。 【评】国家卫健委开展药品使用监测和临床综合评价工作，有助于促进药品回归临床价值，优化医疗机构用药结构，提高合理用药水平。通知主要从药品使用监测和临床综合评价两个方面进行指导。药品使用监测方面，要求建立健全药品使用监测系统，统筹开展药品使用监测工作，分析应用药品使用监测数据。通知规定药品使用监测工作包括全面监测和重点监测，全面监测要求所有医疗机构主动配合，系统收集并报告药品相关信息，重点监测要求全国医疗机构抽取不少于1500家，在全面监测工作的基础上对药品使用与疾病防治、跟踪回访相关联的具体数据进行重点监测。通知强调，要以国家基药、降价抗癌药和药品集采试点品种为重点，按要求开展药品使用监测。药品临床综合评价方面，要求加强临床综合评价组织管理，科学开展药品临床综合评价，围绕药品的安全性、有效性、经济性等进行定性定量分析，建立评价结果应用关联机制。 2. 辽宁省医保局：关于做好医药价格和药品供应保障信息监测工作的通知（2019/04/09） 为进一步加强医药价格和药品供应保障监管，规范医药价格和购销秩序，推进药品供应保障制度建设，经研究决定，建立辽宁省医药价格和药品供应保障监测信息发布制度。 【评】辽宁省启动医药价格和药品供应保障信息监测工作，有助于规范医药价格和购销秩序，提升药品供应保障能力。监测内容包括医疗服务价格、药品价格、药品采购、配送和药款结算。主要措施包括健全监测网络，健全采集工作机制，建立异常信息调查和发布制度。通知规定，建立省级监测直报系统和监测点，从药品生产企业、配送企业、医疗机构、定点零售药店和社会舆情五个维度开展医药价格和药品