睿参考 心 系 天 下 求 实 创 新 恒泰证券投顾业务部1 | 多空系数大幅下降 两融整体余额小幅增加 多空系数大幅下降，当前数值为0.0038，两融余额小幅增加，两市合计9199.50亿元，较前一交易日增加7.79亿元。 具体来看，上交所融资融券余额报5624.33亿元，较前一交易日减少4.64亿元；深交所融资融券余额报3575.18亿元，较前一交易日增加12.43亿元。 从数据上看，融资买入额较前一日增加1.51%至619.64亿元，较前周同期减少34.25%；融资净买入额净流入，数值为8.37亿元；融券卖出量为1.81亿股。 2019年04月01日 一 两 融 看 市 两 融 之 星 睿参考 心 系 天 下 求 实 创 新 恒泰证券投顾业务部2 | 股票名称 股票代码 多空系数 方向判断 力度 理由 今日新晋 贵州茅台 600519 0.0327 看多 ★ 多空系数连续6日为正，行业持续维持高景气，一线龙头酒企价格坚挺确定性强。 √ 【贵州茅台：一线酒企业绩环比再加速 白酒行业空间进一步打开】 双融揭秘：600519贵州茅台 多空系数连续6日为正，行业持续维持高景气，一线龙头酒企价格坚挺确定性强。 消息触发：3月28日，贵州茅台公布2018年年报，报告期内公司实现营业收入771.99亿元，同比+26.43%；实现归属上市公司净利润352.04亿元，同比+30.00%。单四季度实现营业收入222.30亿元，同比+34.12%；实现归属上市公司净利润104.70亿元，同比+47.56%。贵州茅台全年业绩略超预期，四季度业绩环比明显加速，显示白酒行业景气度依然处于稳重向好的趋势。 在刚刚结束的全国春季糖酒会上，大部分的白酒厂商和经销商都反馈一季度销售好于预期，白酒消费升级的势头依然强劲。此外，五粮液4月底将新版52度五粮液出厂价调高100元左右。随着龙头酒企的成功提价，也进一步为行业打开了增长空间。从基本面来看，本轮复苏周期白酒行业的周期属性明显减弱。一方面受益于向大众消费的转变，消费需求趋向稳定；另一方面厂家对于终端的压货诉求更弱，消费升级取代总量经济成为行业驱动力。此外，随着外资流入预期的不断强化，机构预计白酒板块估值体系有望呈现出“区间收窄、中枢上移”的特征。 睿参考 心 系 天 下 求 实 创 新 恒泰证券投顾业务部3 | 落脚到A股市场上，一季度以来，外资持续的流入助推白酒板块完成了估值向合理水平的修复。在行业持续维持高景气的背景下，一线龙头酒企价格坚挺确定性强，依然为资金首选。 【重要声明】 恒泰证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 本报告中的数据均来源于公开可获得资料，恒泰证券力求准确可靠，但对这些数据的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成具体投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经恒泰证券授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。