本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3月新能源乘用车同比上涨100.9% 证券研究报告 所属部门 । 产业研究部 报告类别 । 产业动态 所属行业 । 制造 报告时间 । 2019/4/9 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人 陈琦 证书编号：:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号——制造业观察（20190409） v 板块表现 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深300 4075 0.45 399001.SZ 深证成指 10437 0.82 000001.SH 上证综指 3240 -0.16 399006.SZ 创业板指 1741 0.09 川财 机械装备 8177 0.17 川财 建材轻工 7885 0.15 川财 汽车家电 14444 2.14 v 指标跟踪 指标名称 单位 2019-2 同比/% 累计/% 2019-1 同比/% 累计/% 汽车产量 万辆 140.98 (17.37) (14.08) 236.50 (12.10) (12.0) 汽车销量 万辆 148.16 (13.77) (14.94) 236.70 (15.80) (15.7) 汽车零件出口金额 万美元 310035 (0.35) (8.10) 476360 6.30 6.50 小轿车进口金额 万美元 128732 (0.11) (13.60) 145353 (0.20) (0.20) 新能源车销量 万辆 5.29 (0.45) 0.99 9.57 149.55 149.55 挖掘机产量（累计） 万个 0.59 (0.86) 0.59 4.20 51.85 51.85 工业机器人产量（累计） 万台 4.95 - 52.30 金属集装箱产量（累计） 万台/套 2.00 - (11.00) 发电设备产量（累计） 万立方米 929.10 - (35.90) 挖掘机产量（累计） 万千瓦 1117 - (9.40) 数据来源：中国汽车工业协会，海关总署，中国电动汽车充电基础设施促进联盟，国家统计局，川财证券研究所 v 川财观点 【汽车】近期广汽集团宣布与腾讯、广州公交集团等投资者共同设立广汽移动出行项目，初期将采用B2C模式，选用智能网联新能源定制车型。对此，我们认为：传统车企持续布局出行市场，汽车智能化共享化趋势明朗；补贴持续退坡，车企布局出行市场利好新能源汽车行业发展。短期内，车企或能借势缓解部分新能源车库存问题，以更好地应对补贴的持续退坡；而在长期，随着产业政策支持力度的不断提升和相关技术的持续进步，智能出行业务有望成为车企新的盈利增长点。建议关注受补贴影响较小的环节，如充电桩、燃料电池等。 【军工】近期军工板块有较大幅度的上涨，船舶子板块上涨明显。长征三号 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 5 乙运载火箭成功将天链二号01星送入太空，预计2019年将保持高密度发射，建议关注北斗导航板块的相关投资机会。2019年国防预算增幅略超预期，叠加科研院所改制、混合所有制及军品定价机制等改革措施的有序推进，继续看好后市板块市场表现。4月中国人民解放军海军成立70周年，军工板块热度有望延续。当前军工板块估值处于历史较低水平，我们看好2019年军工板块投资机会。建议关注具备核心研发能力、盈利能力较强的优质军民融合标的。同时建议关注改革主题相关标的。 【轻工制造】造纸板块：近期废纸价格回调，目前环保部共计公布了5批2019废纸进口核准名单，配额继续向龙头倾斜；纸浆有去库存压力，浆价有下行趋势，但长期下行空间有限，建议关注板块补涨。家居板块：由于房地产销售数据和竣工数据有收敛趋势，定制板块近期反弹，我们认为门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围。软体家居板块原材料TDI价格下降的影响，板块成本压力下降，竞争格局向好；当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业。 【机械设备】近期A股主要指数继续大幅上行，机械板块表现一般，涨幅居前的标的以前期涨幅较少标的为主，无明显的板块聚集效应。大盘上行明显，表现强势，但风险在累积，建议立足防守，控制适当仓位，继续关注前期涨幅不大的标的。 【电气设备】近期国电投乌兰察布600万千瓦风电项目中标结果公布，分别为：上海电气中标项目ー标段1400MW；金风科技中标项目二标段1300MW；中国海装中标项目三标段900MW；明阳智能中标项目四标段1300MW；东方风电中标项目五标段1100MW。从中标结果来看，项目充分考虑了不同功率机型及报价在评价项目上的应用。在本轮风电景气周期中，建议关注制造环节复苏带来的投资机会，建议布局制造环节的优质上市公司。 v 行业动态 【汽车】 1）日前，在安徽省邮政管理副局长傅风潮与江淮汽车副总经理佘才荣的共同见证下，江淮汽车与顺丰速运正式签署战略合作协议。根据该协议，江淮汽车与顺丰将充分利用各自优势，紧密合作、共同发展、优势互补、开展全面深入的战略合作关系。双方旨在新能源汽车领域打造合作、共赢，共同建立新能源汽车物流市场的领导地位，建立可持续发展的环境友好型企业，实现现代化企业的社会责任。(电车资源网） 2） 4月9日，乘联会发布2019年3月份乘用车销量数据。3月乘用车市场零售达到174.0万台，同比下降12.1%，新能源销量11.1万台，同比增加100.9%。1-3月累计批发新能源车25.4万台，累计增量13.7万台，批发累计增速117.8%。3月A级电动车占纯电动车销量的55.0%，实现更高质量的增长。（第一电动中海国际中心B座17楼，610041 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 5 网） 【电气设备】 1）日前，江苏分公司大丰海上风电场7号风机成功并网发电，标志着大丰海上风电场正式进入风机并网调试和试运阶段，也标志着江苏分公司落实集团公司“两线”“两化”发展战略迈出了坚实一步。（北极星风力发电网） 2）近日，《2019年宁波市重点工程建设项目计划》正式印发。2019年计划安排市重点工程建设项目288个，总投资6991.3亿元，年度计划投资1008.9亿元。其中涉及2项光伏项目：慈溪200MWp渔光多能互补太阳能光伏发电项目、东方日升年产2GW高效电池组件项目。（北极星太阳能光伏网） 3）日前，发改委发布《产业结构调整指导目录（2019年本）》（征求意见稿）。《产业结构调整指导目录（2019年本，征求意见稿）》由鼓励类、限制类、淘汰类三个类别组成。其中鼓励类涉及超低排放技术、垃圾焚烧发电、煤电一体化、光伏发电、储能电池、风电、核电等多个电力领域。（北极星太阳能光伏网） v 公司要闻 万安科技（002590）：2019年4月9日，公司与青岛海通签订了《公司与青岛海通制动器有限公司之合资合同》。根据合资合同，公司与青岛海通拟在青岛市设立一家合资公司。 四通股份（603838）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入4.47亿元，比上年同期增加6.11%。归属于上市公司股东的净利润盈利4278.08万元，比上年同期增加2.40%。 欧派家居（603833）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入115.09亿元，比上年同期增加18.53%。归属于上市公司股东的净利润盈利15.72亿元，比上年同期增加20.90%。 杰瑞股份（002353）：公司全资子公司杰瑞石油天然气工程有限公司拟使用自有资金向其全资子公司凯泰公司增加投资3,200.00万美元，增资资金将根据凯泰公司业务发展需要逐步到位。本次投资完成后，杰瑞石油天然气公司对凯泰公司的投资将增加至4,200.00万美元。 宇环数控（002903）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入2.00亿元，比上年同期降低20.18%。归属于上市公司股东的净利润盈利3434.63万元，比上年同期降低56.51%。 安达维尔（300719）：公司发布2018年年报，公布2018年营业总收入4.99亿元，比上年同期增加13.54%。归属于上市公司股东的净利润盈利5544.07万 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4 / 5 元，比上年同期降低38.26%。 v 风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0004 5/5 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的